Die am Dienstag bekannt gegebene Übernahme der Canadian Western Bank aus Alberta durch die in Québec ansässige Bank im Wert von 5 Mrd. C$ (3,65 Mrd. $) überraschte den stark konzentrierten kanadischen Sektor, in dem die Konsolidierung unter anderem durch den 13,5 Mrd. C$ schweren Kauf des inländischen HSBC-Geschäfts durch die Royal Bank of Canada erfolgt ist.
Nigel D'Souza, Analyst bei Veritas, bezeichnete die Übernahme von Canadian Western als "klaren Gewinn" für die National Bank, die am Ende des Geschäftsjahres 2023 über Aktiva in Höhe von 423,6 Milliarden C$ verfügte. D'Souza lobte die Expansion und Diversifizierung des kanadischen Geschäfts der Bank, das seiner Meinung nach langfristig die höchsten risikobereinigten Renditen aufweist.
D'Souza sagte, dass das internationale Bankgeschäft, ein Segment, das viele große kanadische Banken zunehmend verfolgt haben, die niedrigsten risikobereinigten Renditen aufweist.
"Wenn Sie sich die Banken ansehen, die unterdurchschnittlich abschneiden, sind das in der Regel die Banken, die sich auf den Ausbau des internationalen Bankgeschäfts konzentrieren", sagte er. Die National Bank ist im internationalen Bankgeschäft am wenigsten engagiert. Ihr einziges bedeutendes Auslandsgeschäft ist Kambodscha, wo sie 2019 die ABA Bank übernimmt.
Die Aktie der National Bank hat in diesem Jahr bisher 16% zugelegt und ist damit der größte Gewinner unter den sechs großen Bankaktien in Kanada.
Die jüngste Transaktion verschafft der National Bank Zugang zum Kreditportfolio der CWB in Höhe von 37 Mrd. C$, zu dem Ausrüstungsfinanzierungen, gewerbliche Kredite, Hypotheken, Immobilien sowie Öl- und Gaskredite gehören.
Die National Bank könnte das Ausrüstungsfinanzierungsgeschäft der CWB und ihre Ausrichtung auf die Vermögensverwaltung in Alberta in Quebec im Osten einführen, sagte Analyst Maxime Robillard von Van Berkom Global Asset Management mit Sitz in Quebec, einem Aktionär der CWB.
Die National Bank hat sich zunehmend auf ihr Kapitalmarktgeschäft konzentriert, das ein Drittel ihrer Erträge ausmacht, und hat gleichzeitig ihr Vermögensverwaltungsgeschäft ausgebaut.
"Früher haben wir diese Bank als Regionalbank bezeichnet... und jetzt, mit der Canadian Western Bank, kann man glaubhaft sagen, dass diese Bank ihrem Namen tatsächlich gerecht wird. Sie ist jetzt eine nationale Bank", sagte Brian Madden, Chief Investment Officer bei First Avenue Investment Counsel.
WÄHLJAHR
Die Transaktion soll bis Ende 2025 abgeschlossen werden und bedarf der Zustimmung von zwei Dritteln der CWB-Aktionäre und der Aufsichtsbehörden.
Robillard sagte, dass er für den Deal stimmen würde, aber er befürchtete, dass der Zeitplan, der mit den bis zum 20. Oktober 2025 anstehenden kanadischen Wahlen zusammenfallen könnte, zu einer gewissen Unsicherheit führen könnte.
Bei einigen Geschäften hat es Monate oder mehr als ein Jahr gedauert, bis die Bundesaufsichtsbehörde für das Bankwesen, die Wettbewerbsbehörde und schließlich das Finanzministerium ihre Zustimmung gegeben haben.
"Es könnte sein, dass westliche Institutionen/Politiker mitten im Wahlkampf der Übernahme ihrer 'heimischen Bank' nicht allzu positiv gegenüberstehen", sagte Stephen Boland, Analyst bei Raymond James.
MEHR KONSOLIDIERUNG
Am Mittwoch stiegen die Aktien der Laurentian Bank, die nach einer strategischen Überprüfung im letzten Jahr keinen Käufer fand, und der EQB Inc, die die Equitable Bank betreibt, stark an, was auf ein mögliches Interesse der Investoren an einer weiteren Konsolidierung hindeutet.
Investoren und Analysten glauben, dass eine weitere Konsolidierung in Kanada bevorsteht, entweder durch Fusionen und Übernahmen zwischen kanadischen Banken oder durch den Rückzug ausländischer Unternehmen aus dem kanadischen Geschäft.
Analysten merkten an, dass die großen sechs Banken strukturelle Vorteile haben, die die kleineren Banken nicht überwinden können, was schließlich zu einer weiteren Konsolidierung führen könnte.
"Wir glauben, dass die jüngsten Wettbewerbsmaßnahmen Laurentian anspornen oder zwingen könnten, seinen strategischen Plan zu überdenken und neu zu bewerten", sagte Jefferies-Analyst John Aiken. (Berichterstattung von Nivedita Balu in Toronto; Redaktion: Cynthia Osterman)
