CAPITAL ONE FINANCIAL CORPORATION Die Bank argumentiert außerdem, dass die Fusion dem Wettbewerb im Kreditkartengeschäft nicht schaden wird, da das fusionierte Unternehmen etwa 13% des Kreditkartenvolumens auf sich vereinen wird, was ihrer Meinung nach der beste Maßstab für den Marktanteil von Kreditkarten ist, so die Personen.
Durch die im letzten Monat bekannt gegebene Übernahme entsteht der größte US-Kreditkartenemittent gemessen an der Bilanzsumme und die sechstgrößte Bank gemessen an den Aktiva. Außerdem erhält Capital One die Kontrolle über das Kreditkartenzahlungsnetzwerk von Discover, dem viertgrößten Betreiber von Zahlungsnetzwerken nach Visa, Mastercard und American Express.
Das Hauptargument von Capital One für die Übernahme ist das Potenzial, durch die Fusion einen ernsthaften Konkurrenten für Visa und Mastercard zu schaffen, deren Dominanz im Kartenzahlungsverkehr von Gesetzgebern kritisiert wurde, so die Personen. Das Netzwerk von Discover hat in den letzten zehn Jahren Marktanteile eingebüßt und Capital One kann als viel größere Bank die zusätzliche Größe und das zusätzliche Volumen bereitstellen, das Discover benötigt, um wettbewerbsfähig zu sein, so die Bank in ihrer Einreichung.
Die Bank argumentierte auch, dass der Deal gut für die finanzielle Stabilität sei, da er sicherstelle, dass Discover von einem sicheren Paar Hände übernommen werde, das in das Risikomanagement investiere, so die Personen. Der Aktienkurs und die Gewinne des Kreditkartenunternehmens wurden durch Versäumnisse bei der Einhaltung von Vorschriften und eine sinkende Kreditqualität in Mitleidenschaft gezogen.
Visa, Mastercard und Discover gaben keinen Kommentar ab.
Bei der Bekanntgabe des Deals sagte Capital One, dass es das Discover-Netzwerk vergrößern würde, was einige Kartellrechtsexperten als Hauptverkaufsargument vermuteten. Die Argumente, die die Bank in ihrem Antrag an das Office of the Comptroller of the Currency (OCC) und die Federal Reserve, die den Zusammenschluss mit Unterstützung des Justizministeriums prüfen werden, vorgebracht hat, wurden jedoch nicht bekannt gegeben.
Sie werden von den Anlegern genau unter die Lupe genommen werden und wahrscheinlich den Widerstand von Kartellwächtern und demokratischen Gesetzgebern auf sich ziehen, die die Regulierungsbehörden aufgefordert haben, den Deal zu blockieren, weil er die Kosten für die Verbraucher erhöhen und die finanzielle Stabilität gefährden würde.
Der Deal kommt zu einem Zeitpunkt, an dem die Regulierungsbehörden unter der Regierung des demokratischen Präsidenten Joe Biden die Prüfung von Bankenfusionen verschärfen. Die Debatte über die Risiken und Vorteile von Bankenfusionen hat sich verschärft, nachdem JPMorgan und die New York Community Bank im vergangenen Jahr die Erlaubnis erhielten, gescheiterte Banken zu übernehmen.
"Dies ist ein entscheidender Test für die Prüfung von Fusionen auf Bundesebene", sagte Jesse Van Tol, CEO der National Community Reinvestment Coalition, einer Gruppe, die sich für die Kreditvergabe an Gemeinden einsetzt und gegen die Fusion ist.
Ein Sprecher des OCC bestätigte, dass es den Antrag erhalten hat. Die Fed lehnte eine Stellungnahme ab.
JUSTIZMINISTERIUM PRÜFT
Während sich das Justizministerium bei der Beurteilung der Auswirkungen von Bankenfusionen auf den Wettbewerb traditionell auf Einleger und Filialen konzentriert hat, hat die Behörde im vergangenen Jahr erklärt, dass sie ein breiteres Spektrum von Fragen prüfen wird.
Möglicherweise wird sie die Transaktion auf der Grundlage der neuen Richtlinien von 2023 prüfen, die eine härtere Gangart bei Transaktionen in stark konzentrierten Märkten vorsehen, so die Denkfabrik American Economic Liberties Project in einer am Donnerstag veröffentlichten Analyse.
Shahid Naeem, AELP's Senior Policy Analyst, der den Bericht verfasst hat, sagte, dass das Justizministerium die Art von "vertikalen Integrationen", die Capital One bei der Übernahme des Discover-Netzwerks vorschlägt, bei der Prüfung von Geschäften im Technologiesektor mit Argwohn betrachtet hat.
Er fügte hinzu, dass ein Gericht auch ähnliche "Merge-to-Competition"-Argumente zurückgewiesen hat, die JetBlue zur Verteidigung der Übernahme von Spirit Airlines vorgebracht hat. "Es scheint sehr unwahrscheinlich, dass diese Argumente Bestand haben werden", sagte Naeem. "Es geht nicht um das Für und Wider, sondern darum, ob ein Geschäft den Wettbewerb auf einem Markt einschränkt."
Capital One ist jedoch der Ansicht, dass diese Fälle nicht relevant sind, weil das Bankwesen einzigartig ist und Fusionen in diesem Sektor anderen Überlegungen unterliegen, so die Personen.
AELP ist eine Antimonopolgruppe und lehnt die Fusion ab. Ihre Gründerin Sarah Miller wurde im vergangenen Jahr Stabschefin bei der Federal Trade Commission, einer weiteren Wettbewerbsaufsichtsbehörde.
"Diese Analyse von AELP gibt einen guten Einblick in die Art und Weise, wie Leute wie Jonathan Kanter und andere Beamte der Biden-Administration an dieses Geschäft herangehen könnten", sagte Jeremy Kress, Professor an der University of Michigan, und bezog sich dabei auf den obersten Kartellrechtsanwalt des Justizministeriums.
Obwohl die Bankaufsichtsbehörden die Prüfung von Capital One leiten, ist es unwahrscheinlich, dass sie die Einwände des Justizministeriums ignorieren werden, insbesondere angesichts des politischen Drucks, härter vorzugehen, so die Anwälte.
Das OCC schlug im Januar neue Fusionsregeln vor, während die Federal Deposit Insurance Corporation am Donnerstag erklärte, sie wolle große Deals genauer unter die Lupe nehmen.
Das Justizministerium reagierte nicht auf eine Bitte um einen Kommentar. Bei einer Veranstaltung am Donnerstag sagte Kanter, die Bedürfnisse der Bankkunden seien vielfältig und bei der Prüfung von Bankfusionen "würden wir der Öffentlichkeit einen schlechten Dienst erweisen, wenn wir unsere Analyse einfach auf einen Ansatz beschränken würden, der nur Zahlen malt." (Berichterstattung von Michelle Price; Redaktion: Jamie Freed, Franklin Paul und Lisa Shumaker)
