Casino, das von dem 73-jährigen Jean-Charles Naouri kontrolliert wird, steht vor einer Schuldenmauer, angefangen bei etwa 1,3 Milliarden Euro (1,42 Milliarden Dollar) an besicherten und unbesicherten Anleihen, die im nächsten Jahr für französische Aktivitäten fällig werden, so die Ratingagentur S&P. S&P hat vor kurzem sein Rating für Casino gesenkt und betont, dass das Unternehmen "den aktuellen Cash-Burn in den Griff bekommen muss".

Naouri hat sich verpflichtet, Vermögenswerte im Wert von 4,5 Milliarden Euro von Casino - Eigentümer der Marken Monoprix, Franprix und Naturalia - bis zum Ende dieses Jahres zu verkaufen, wovon 90% bereits im vergangenen Oktober abgeschlossen waren.

Außerdem veräußert das Unternehmen einen Teil seiner Beteiligung an der brasilianischen Cash-and-Carry-Kette Assai.

Ein möglicher Deal zwischen Teract und Casino, der zu einer Zusammenlegung der Einzelhandelsaktivitäten der beiden Gruppen in Frankreich führen könnte, löst jedoch nicht die operativen Herausforderungen, mit denen Casino in Frankreich konfrontiert ist, so mehrere Analysten.

Teract vertreibt Gartenprodukte sowie Tierbedarf und zählt Jardiland, Gamm Vert, Noa und Delbard zu seinen Marken.

"Ein möglicher Zusammenschluss mit Teract würde Casino kein neues Geld einbringen, und die operativen Synergien erscheinen uns minimal, wenn nicht gar inexistent", sagte Clement Genelot, Analyst bei Bryan, Garnier & Co.

Der Aktienkurs von Teract stieg am Mittwoch um mehr als 6%, nachdem die beiden Unternehmen bestätigt hatten, dass sie Sondierungsgespräche aufgenommen hatten, und am Donnerstag um weitere 6%.

Die Aktien von Casino stiegen an beiden Tagen um etwa 1%, wobei die Analysten sagten, sie bräuchten mehr Details über die Struktur des Deals.

"Der Deal wird so strukturiert sein, dass Casino seine Schulden abbauen kann", sagte eine Quelle, die den laufenden Gesprächen nahe steht, ohne näher darauf einzugehen.

Beide Konzerne lehnten es ab, sich über ihre am Mittwoch abgegebenen Erklärungen hinaus zu äußern.

Genelot stellte auch in Frage, warum Teract sich auf ein Geschäft einlassen sollte.

"Wir verstehen nicht, warum Teract akzeptieren würde, durch eine Fusion für die massive Nettoverschuldung von Casino France Retail zu haften (die in unserem Modell für Ende 2022 auf rund 3,9 Milliarden Euro geschätzt wird), insbesondere wenn die LatAm-Beteiligungen

nicht in das Unternehmen einbezogen werden", sagte Genelot.

In seinen letzten veröffentlichten Ergebnissen meldete Casino einen Nettoverlust für das erste Halbjahr 2022.

"Ich sehe nicht, wo die geschäftliche Logik (für einen Deal) liegt", sagte ein anderer Analyst, der um Anonymität bat.

"Aber es wäre nicht das erste Mal, dass ein Geschäft ohne jegliche geschäftliche Begründung abgeschlossen wird."

Teract ging im August letzten Jahres an die Börse, nachdem es einen Monat zuvor durch die Zusammenlegung einer Mantelgesellschaft, hinter der der Milliardär Xavier Niel, der Investmentbanker Matthieu Pigasse und der Geschäftsmann Moez-Alexandre Zouari stehen, mit dem Einzelhandelsgeschäft des Agrarkonzerns InVivo entstanden war.

Es erwirtschaftete 2021 einen konsolidierten Umsatz von 867 Millionen Euro, während die Einzelhandelsaktivitäten von Casino allein in Frankreich 14,1 Milliarden Euro im Jahr 2021 erwirtschafteten, also fast die Hälfte des Konzernumsatzes.

Zouari und Nouari haben bereits eine geschäftliche Verbindung, da Zouari einige Casino-Supermärkte in Frankreich besitzt, die unter dem Franchise der Groupe Casino betrieben werden. Das Familienbüro von Zouari hat nicht sofort auf eine Anfrage geantwortet, in der es um einen Kommentar zu den Gesprächen bat.

($1 = 0,9161 Euro)