Ohne eine ausdrückliche finanzielle Absicherung durch Peking scheuen sich die leitenden Angestellten einiger Institute, mit zahlungsunfähigen Bauträgern zusammenzuarbeiten und sich später mit möglichen eigenen Verlusten auseinanderzusetzen, so zwei der Quellen.

Die Freigabe der finanziellen Unterstützung für angeschlagene Bauträger ist zu einem Problem geworden, da die Mitarbeiter von den Behörden zunehmend für schlechte Kredit- und Investitionsentscheidungen zur Rechenschaft gezogen werden, so die beiden Quellen.

Chinas Immobiliensektor, der etwa ein Viertel der Wirtschaft ausmacht, taumelt seit dem Sommer 2020 von einer Krise in die nächste. Grund dafür ist das Einschreiten der Regulierungsbehörden, um die übermäßige Verschuldung des Sektors zu reduzieren, was dazu führte, dass einige Bauträger ihre Schulden nicht mehr bedienen konnten und Schwierigkeiten hatten, ihre Projekte abzuschließen.

Immobilieninvestitionen, Hausverkäufe und Neubauten sind stark rückläufig, da die Probleme potenzielle Käufer abschrecken.

Letzte Woche berichtete Reuters unter Berufung auf Quellen, dass die chinesische Bankenaufsicht die Immobilienkredite einiger lokaler und ausländischer Kreditgeber unter die Lupe nimmt, um systemische Risiken zu bewerten, da sich die Schuldenkrise des Immobiliensektors verschärft.

Die Zurückhaltung einiger chinesischer Kreditgeber zeigt, wie schwierig und begrenzt die Möglichkeiten Pekings sind, den Sektor wiederzubeleben.

Die chinesischen Behörden haben in den letzten Wochen mehrere Sitzungen hinter verschlossenen Türen abgehalten, bei denen Banken und andere Finanzinstitute, darunter auch Wertpapierfirmen, ermutigt wurden, die Mittelbeschaffung durch Bauträger zu unterstützen, so die beiden Quellen.

Obwohl die People's Bank of China (PBOC) staatlich unterstützte Finanzunternehmen dazu angehalten hat, die Mittelbeschaffung durch stärkere Bauträger zu unterstützen, hat sie bisher davon abgesehen, konkrete Anordnungen zu erteilen, so zwei separate Quellen.

Beamte von zwei staatlichen Banken und drei staatlich unterstützten Vermögensverwaltern sagten, dass sie ihre Bestände an Immobilienanleihen seit Anfang des Jahres trotz mehrerer Runden regulatorischer "Window Guidance" - mündliche Anweisungen von Aufsichtsbehörden an hauptsächlich chinesische Unternehmen - die sie zur Unterstützung des Sektors erhalten haben, reduziert haben.

Alle Quellen lehnten es aus Gründen der Sensibilität der Angelegenheit ab, für diese Geschichte genannt zu werden.

Die PBOC und die China Banking and Insurance Regulatory Commission (CBIRC) reagierten nicht auf Anfragen von Reuters nach einem Kommentar.

MARKTPESSIMISMUS

Während eine rasche Ausweitung der Kreditvergabe von Banken an Bauträger ein moralisches Risiko für Peking darstellen würde, das vor zwei Jahren Maßnahmen zur Eindämmung der ausufernden Verschuldung ergriffen hat, haben die Behörden in diesem Jahr starke Bauträger dazu angehalten, auch Onshore-Anleihen auszugeben, um eine Normalisierung der Mittelbeschaffung zu erreichen.

Die Kreditvergabe chinesischer Banken an Bauträger ist im Juli im Jahresvergleich um 36,8% zurückgegangen, während die Kapitalaufnahme an den Offshore-Anleihemärkten um 200% eingebrochen ist, wie Reuters anhand der Daten des Nationalen Statistikamtes (NBS) berechnet hat.

Nach Angaben des Marktforschungsinstituts CRIC stieg die Emission von Onshore-Anleihen im Juli jedoch um 4,2% gegenüber Juni auf 32 Milliarden Yuan. Die größten Emittenten in diesem Monat waren zumeist staatliche oder staatlich unterstützte Bauunternehmen, darunter China Vanke und China Jinmao.

Es wird erwartet, dass die Emission von Onshore-Anleihen zunehmen wird. Die Aktienkurse von Bauträgern und einige ihrer Anleihen stiegen in der vergangenen Woche wieder an, nachdem die Medien berichtet hatten, dass Peking die Emission neuer Onshore-Anleihen einiger weniger, qualitativ besserer Privatunternehmen garantieren würde.

In diesem Zusammenhang kündigte die Longfor Group Holdings am Dienstag die Emission einer Anleihe im Wert von bis zu 1,5 Milliarden Yuan (218,54 Millionen Dollar) an. Es wird erwartet, dass in den kommenden Tagen weitere Emissionen folgen werden.

Chinesische Finanzunternehmen sind in der Regel die Hauptzeichner dieser neuen Angebote lokaler Unternehmen. Diesmal sind einige von ihnen jedoch nicht bereit, neue Anleihen zu kaufen, auch nicht von Entwicklern, die eine relativ bessere Bilanz aufweisen.

"Wir können es uns nicht leisten, die Volatilität vor der Fälligkeit auszusitzen. Das würde unsere Bücher durcheinander bringen", sagte ein Kreditanalyst eines in Shanghai ansässigen und staatlich unterstützten Vermögensverwalters über das Interesse an neuen Anleihen von Entwicklern.

"Die Analyse funktioniert nicht mehr, weil der Pessimismus den Markt erfasst hat ... alles, was mit Immobilien zu tun hat, ist ein No-Go", sagte der Kreditanalyst, der nicht genannt werden wollte, da er nicht mit den Medien sprechen darf.

Longfor lehnte eine Stellungnahme ab.

Huarong Asset Management Company, einer der vier großen staatlichen Verwalter notleidender Kredite in China, wurde mit der Prüfung einiger festgefahrener Immobilienprojekte beauftragt, hat aber viele davon abgelehnt, sagte ein an diesen Entscheidungen beteiligter Beamter.

"Wir brauchen die Gewissheit, dass wir zumindest einen Teil unserer Gelder zurückbekommen", sagte der Beamte und fügte hinzu, dass die Bankenaufsichtsbehörde diesen Monat ihre Büros besuchen werde, um die Immobilienrisiken zu bewerten.

Huarong reagierte nicht auf Anfragen nach einem Kommentar.

Einige Bauträger stellen außerdem fest, dass staatliche Zusicherungen zur Stabilisierung des Sektors nicht unbedingt zu mehr Bankkrediten führen, da sie sich bemühen, den Bau von Wohnungen abzuschließen, um Hauskäufer zu beschwichtigen, die drohen, ihre Hypotheken nicht mehr zu bezahlen.

Eine Quelle aus der Branche, die den Bauträgern nahe steht, sagte, dass es nicht einfach sei, jetzt Anleihen auszugeben, da es schwierig sei, Käufer zu finden und viele Investoren versuchten, ihre Bestände zu verkaufen. Die Banken haben möglicherweise auch nicht genügend Kaufquoten für alle Emittenten, fügte die Quelle hinzu.

($1 = 6,8636 Chinesische Yuan Renminbi)