Obwohl die Renditen im letzten Jahr durch Pekings regulatorische und politische Säuberungen geschmälert wurden, pumpen globale Fondsmanager Geld in Aktien und Anleihen auf dem Festland, weil sie darauf wetten, dass Chinas Stabilitätsversprechen, geld- und fiskalpolitische Lockerungen und die gedämpfte Inflation sie vor der Volatilität anderer Märkte schützen könnten.

Dies steht im krassen Gegensatz zu den Bedingungen anderswo. Die großen Zentralbanken bereiten sich darauf vor, die übermäßigen Stimulierungsmaßnahmen der letzten Jahre zurückzunehmen, und die US-Notenbank Federal Reserve beschleunigt die geldpolitische Straffung, um die galoppierende Inflation zu zähmen, was die Aktienwerte und Erträge untergraben könnte.

Für David Dali, Leiter der Portfoliostrategie bei Matthews Asia, ist China unter den rund 30 investierbaren Schwellenländeraktienmärkten das "Lieblingsland" im Jahr 2022.

"Wir glauben, dass die chinesischen Bewertungen zu den risikoärmsten und attraktivsten aller großen Märkte gehören", so Dali.

Er nannte Faktoren wie geringeren regulatorischen Gegenwind, die Bereitschaft der Regierung, die Wirtschaft zu stimulieren, und ein politisches Mandat zur Aufrechterhaltung der Stabilität in einem Jahr, in dem weithin erwartet wird, dass die beispiellose dritte Amtszeit von Präsident Xi Jinping bestätigt wird.

Fidelity International hält chinesische Aktien auch aus globaler Sicht für attraktiv.

"Chinas Politikwechsel ist sehr deutlich. Und die jüngsten Daten deuten darauf hin, dass sich die Wirtschaft stabilisiert hat", sagte Zhou Wenqun, Fondsmanager von Fidelity in Shanghai.

Ein Beweis für diese Hausse sind die ausländischen Nettozuflüsse in chinesische Aktien über das Stock Connect-System, die laut Morgan Stanley in den ersten drei Wochen des Jahres 2022 einen rekordverdächtigen Tagesdurchschnitt von 413 Millionen Dollar erreichten.

Die Zuflüsse waren im Jahr 2021 stark, als ein Rekordbetrag von 67 Milliarden Dollar über den Connect-Kanal in Onshore-Aktien investiert wurde. Der Blue-Chip-Index des Festlands verlor jedoch 5,2 %, während der amerikanische S&P 500 um fast 27 % stieg und die meisten europäischen Indizes zweistellig zulegten.

Auch die Anleiheinvestoren zieht es vor dem Hintergrund der zunehmenden geldpolitischen Divergenz zwischen China und den USA nach China.

Die Anleihemärkte entwickeln sich in einem Zinserhöhungszyklus in der Regel schlecht, aber in China "sehen wir, dass der geldpolitische Lockerungszyklus erst am Anfang steht", sagte Paula Chan, Senior Portfoliomanagerin bei Manulife Investment Management, die weitere Zinssenkungen erwartet.

Chinas "Inflationssorgen sind nicht so besorgniserregend wie in anderen Ländern", und seine Anleihen sind eine gute Absicherung, sagte sie.

Robuste ausländische Zuflüsse haben dazu beigetragen, dass der chinesische Yuan in dieser Woche trotz einer Reihe von Leitzinssenkungen zur Stützung der Wirtschaft auf den höchsten Stand seit fast vier Jahren gegenüber dem Dollar gestiegen ist.

Im Gegensatz dazu sind die ausländischen Geldzuflüsse in die Schwellenländer außerhalb Chinas "abrupt zum Stillstand gekommen", so das Institute of International Finance (IIF).

Im Dezember verzeichneten die Schwellenländer (EM) außerhalb Chinas einen Abfluss von 9,6 Milliarden Dollar, verglichen mit einem Zufluss von 10,1 Milliarden Dollar für China. Chinesische Aktien verzeichneten einen Zufluss von 12,5 Milliarden Dollar und trugen damit zum größten Teil zu den EM-Zuflüssen bei.

Für die Schwellenländer außerhalb Chinas "glauben wir, dass sich die Aussichten durch die Omicron-Variante und die Erwartung eines stärkeren Dollars und höherer US-Zinsen verschlechtert haben", so IIF in seinem jüngsten Bericht über die Kapitalströme. "Die Märkte sehen, dass sich China schneller erholt als andere Schwellenländer.

Morgan Stanley zufolge konzentrierten sich die ausländischen Käufe zu Beginn des Jahres auf die Sektoren Banken, Rohstoffe und Investitionsgüter. Zu den Top-Aktien gehörten China Merchants Bank, NARI Technology und Ping An Insurance Group.

UBS Securities erklärte, dass sowohl ausländische Investoren als auch inländische Investmentfonds in Themen investiert haben, die sie für heiß halten, wie neue Energien und die verarbeitende Industrie.