CHINA VANKE CO., LTD. Peking hat seine Unterstützung für den Immobiliensektor verstärkt, weil es befürchtet, dass eine sich verschärfende Schuldenkrise und Zahlungsausfälle die als finanziell solide geltenden Bauträger treffen könnten.
Die dreijährigen Anleihen von Longfor, die am unteren Ende einer indikativen Preisspanne von 3 % bis 4,3 % gehandelt wurden, waren nach Angaben des Unternehmens und von Marktquellen 2,86-fach überzeichnet. Die Emission wurde von der staatlichen China Bond Insurance Co Ltd. garantiert.
"Das zeigt, dass Schuldengarantien und Bonitätsverbesserungen jetzt ein wichtiges Element bei der Emission von Anleihen sind", sagte Yan Yuejin, Forschungsdirektor des E-House China R&D Institute. "Andere Bauträger werden aktiver werden und Anleihen ausgeben."
Nach Angaben der China Central Depositary & Clearing Co liegt die durchschnittliche Rendite für Immobilienanleihen mit AAA-Rating und einer Laufzeit von drei Jahren bei 2,6416%.
CIFI Holdings, das kleinere Unternehmen von Longfor mit Sitz in Shanghai, plant ebenfalls den Verkauf von dreijährigen mittelfristigen Anleihen im Wert von 1 Mrd. bis 1,5 Mrd. Yuan im September zu einem Zinssatz von 3 % bis 4,5 %, wie aus einem von Reuters eingesehenen Term Sheet hervorgeht.
Die Anleihen werden ebenfalls von der China Bond Insurance garantiert, und die Erlöse werden für die Projektentwicklung und die Rückzahlung von Schulden verwendet, wie aus dem Term Sheet hervorgeht.
CIFI reagierte nicht sofort auf eine Anfrage nach einem Kommentar.
Die chinesischen Aufsichtsbehörden haben China Bond Insurance angewiesen, Garantien für die Emission von Onshore-Anleihen einiger privater Immobilienentwickler zu übernehmen, wie Reuters letzte Woche berichtete.
China Bond Insurance wird für diese Anleihen eine "vollständige, bedingungslose und unwiderrufliche Mithaftungsgarantie" übernehmen. Die Garantie bietet mehr Schutz als die Instrumente des Kreditrisikomanagements, sagten Marktteilnehmer.
Einige der staatlichen Finanzinstitute Chinas wehren sich jedoch gegen die Aufforderung Pekings, den angeschlagenen Sektor zu unterstützen, da sie befürchten, dass dies ihren Bilanzen schaden könnte.
Trotz der Staatsgarantie waren die Kreditkosten von Longfor höher als bei anderen Unternehmen, die in letzter Zeit Anleihen begeben haben.
Die fünfjährigen Anleihen der staatlichen Poly Developments and Holdings, die nach drei Jahren gekündigt werden können, wurden diese Woche zu 2,8% gepreist, während die in Shenzhen ansässige China Vanke Anfang des Monats eine dreijährige grüne Anleihe im Wert von 2 Milliarden Yuan zu 2,9% emittierte. ($1 = 6,8559 chinesische Yuan) (Berichte von Steven Bian in Schanghai und Clare Jim in Hongkong; zusätzliche Berichte von Samuel Shen; Bearbeitung von Himani Sarkar)
