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CONTINENTAL AG

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CONTINENTAL IM FOKUS: Konzern im Dauerstress

07.11.2019 | 15:36

HANNOVER (dpa-AFX) - Der Autozulieferer und Reifenhersteller Continental hat weiter schwer an der Branchenflaute zu knabbern. Während die großen Kunden Volkswagen, Daimler und BMW mittlerweile wieder Fuß zu fassen scheinen, stecken die Hannoveraner noch immer tief im Schlamassel. Was bei Conti los ist, was die Analysten sagen und wie die Aktie zuletzt lief.

DAS IST LOS IM UNTERNEHMEN:

Conti ist derzeit ein Konzern im Dauerstress. War das Unternehmen ohnehin schon länger dabei, sich neu aufzustellen und flexibler zu machen, kommt es nun Schlag auf Schlag. Im August legte Vorstandschef Elmar Degenhart die Strategie für die kommenden Jahre vor. Der Manager will Conti für die Zukunft trimmen. Der Fokus soll stärker auf Softwarediensten und Technologie liegen und weniger auf Teile rund um den Verbrennungsmotor.

Bis Ende 2023 könnten 15 000 Stellen weltweit von dem Umbau betroffen sein, davon 5000 in Deutschland. Aber auch die jährlichen Kosten sollen runter - um 500 Millionen Euro. In der Zulieferkrise reichen die Puffer derzeit nicht mehr aus, um eine auskömmliche Rendite zu erwirtschaften. Erste konkrete Vorhaben, Werke zu schließen und die Produktion in bestimmten Bereichen deutlich zurückzufahren, beschwören aber bereits Gegenwind der Gewerkschaften herauf. Degenhart hat schon länger darauf hingewiesen, dass er in letzter Konsequenz auch betriebsbedingte Kündigungen nicht ausschließt.

Die Antriebssparte wird zudem nicht per Börsengang zu Geld gemacht, auch nicht in Teilen, sondern an die eigenen Aktionäre im Wege eines reinen "Spin-Offs" ins Depot gelegt. Die Unsicherheit um den regulären Prozess eines Teilbörsengangs und den erzielbaren Preis trieb den Konzern lange um, nun herrschen immerhin Fakten. Die Hauptversammlung muss dem Vorhaben noch mit Dreiviertelmehrheit zustimmen. Also wird auch das Plazet der Industriellenfamilie Schaeffler gebraucht, die 46 Prozent der Conti-Aktien hält.

Als wäre all das nicht genug, wartete Finanzchef Wolfgang Schäfer vor rund zwei Wochen (22. Oktober) mit einer Milliardenabschreibung auf und der Aussicht, dass dieses Jahr unter dem Strich rote Zahlen stehen werden. 2,5 Milliarden Euro an Wertminderungen verbuchte Conti, weil das Unternehmen nicht damit rechnet, dass sich die Automobilproduktion weltweit in den kommenden fünf Jahren wesentlich erholt. Vor allem China werde nicht mehr so stark wachsen wie zuvor, sagte Finanzvorstand Wolfgang Schäfer.

DAS SAGEN ANALYSTEN:

Analystin Deeya D'Souza von Morgan Stanley bewertet sowohl die angekündigte Komplettabspaltung der Antriebssparte als auch die vorläufigen Quartalszahlen positiv. Die Experten der Citigroup sehen zudem erhebliches Potenzial durch die angepeilte Kostensenkung und den Umbau. Der Autozulieferer bewege sich langsam in die richtige Richtung, um dieses Potenzial zu heben.

Die Komplettabspaltung der Antriebssparte und damit der Verzicht auf einen nur teilweisen Börsengang sei positiv, meint Sascha Gommel von der Investmentbank Jefferies. Das Reifengeschäft habe zuletzt etwas positiv überrascht, während die Autozuliefersparte bereinigt um Gewährleistungsrückstellungen nur ein wenig enttäuscht habe.

Das Gesamtbild der im dpa-AFX-Analyser erfassten Analysten zeigt eine insgesamt abwartende Haltung. 3 von 24 Experten raten zum Kauf, 2 zum Verkauf der Papiere. Der große Rest ist unentschieden und empfiehlt das Halten der Anteile. Die Zahl der Kaufempfehlungen hat sich im vergangenen Jahr mit den schwachen Geschäftszahlen deutlich reduziert. Kein Wunder, liegt Conti doch derzeit mit rund 130 Euro nahe dem durchschnittlichen Kurszielniveau der Analysten von knapp 134 Euro.

DAS MACHT DIE AKTIE:

Das Continental-Papier hat stürmische Zeiten hinter sich - und das nicht erst, seit die Branchenkrise den Konzern mit voller Wucht trifft. Nachdem das Papier während der Finanzkrise Anfang 2009 wegen hoher Schulden und infolge der gescheiterten Übernahme durch Schaeffler zeitweise um die 10 Euro gekostet hatte, ging es bis Anfang 2018 steil nach oben.

Doch seit dem Rekordhoch von 257,40 Euro Anfang 2018 ging es steil abwärts. 2018 war die Aktie mit einem Abschlag von 46 Prozent einer der schwächsten Titel im deutschen Leitindex Dax. 2019 sieht es für das Papier des Traditionskonzerns, dessen Anteile bereits seit 1871 an der Börse gehandelt werden, aber freundlicher aus - vor allem auch dank der jüngsten Wochen, in denen die Autobranche insgesamt und der Gesamtmarkt Aufwind hatten.

Mit Kursen von rund 130 Euro liegt das Papier gegenüber über dem Stand von Ende 2018 immerhin prozentual einstellig im Plus. Der Dax hat in diesem Jahr aber rund ein Viertel zugelegt. Gerade in den vergangenen Monaten entwickelte sich das Papier sehr schwach. Da ist es auch nur wenig Trost, dass mit BMW ein anderer Branchenwert in diesem Jahr noch schwächer dasteht.

Andere im Branchenindex Stoxx 600 Auto & Parts notierte Zulieferer und Reifenhersteller wie Faurecia, Michelin und Valeo konnten 2019 nach einem ebenfalls schwachen Jahr 2018 viel deutlicher zulegen. Auf Sicht der vergangenen zwölf Monate liegt Conti mit Valeo und Faurecia aber etwa gleichauf./men/stw/mis


© dpa-AFX 2019
Im Artikel erwähnte Wertpapiere
%Kurs01.01.
CITIGROUP INC. 3.61%58.62 verzögerte Kurse.-29.18%
CONTINENTAL AG 1.04%117 verzögerte Kurse.0.47%
DAIMLER AG 2.54%58.21 verzögerte Kurse.14.99%
DAX 0.35%13298.96 verzögerte Kurse.0.48%
FAURECIA SE 1.29%41.74 Realtime Kurse.-14.20%
MICHELIN SCA 0.76%105.8 Realtime Kurse.-3.76%
MORGAN STANLEY 1.47%65 verzögerte Kurse.25.31%
PEUGEOT SA 3.40%20.69 Realtime Kurse.-6.06%
PORSCHE AUTOMOBIL HOLDING SE 0.98%55.88 verzögerte Kurse.-16.96%
SCHAEFFLER 1.70%6.28 verzögerte Kurse.-35.86%
STOXX EUROPE 600 0.59%394.04 verzögerte Kurse.-5.80%
STOXX EUROPE 600 NR 0.59%867.95 verzögerte Kurse.-3.86%
VALEO -1.13%32.37 Realtime Kurse.4.23%
VOLKSWAGEN AG -0.45%145.42 verzögerte Kurse.-17.11%
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MD
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Finanzkennziffern
Umsatz 2020 37 416 Mio 45 334 Mio 40 454 Mio
Nettoergebnis 2020 -485 Mio -587 Mio -524 Mio
Nettoverschuldung 2020 4 568 Mio 5 534 Mio 4 939 Mio
KGV 2020 -50,1x
Dividendenrendite 2020 2,05%
Marktkapitalisierung 23 401 Mio 28 399 Mio 25 301 Mio
Marktkap. / Umsatz 2020 0,75x
Marktkap. / Umsatz 2021 0,67x
Mitarbeiterzahl 233 688
Streubesitz 54,0%
Chart CONTINENTAL AG
Dauer : Zeitraum :
Continental AG : Chartanalyse Continental AG | MarketScreener
Vollbild-Chart
Trends aus der Chartanalyse CONTINENTAL AG
KurzfristigMittelfristigLangfristig
TrendsAnsteigendAnsteigendNeutral
Ergebnisentwicklung
Analystenschätzung
Verkauf
Kaufen
Durchschnittl. Empfehlung AUFSTOCKEN
Anzahl Analysten 25
Mittleres Kursziel 112,33 €
Letzter Schlusskurs 117,00 €
Abstand / Höchstes Kursziel 41,9%
Abstand / Durchschnittliches Kursziel -3,99%
Abstand / Niedrigstes Ziel -43,6%
Revisionen zum Gewinn/Aktie
Unternehmensführung
NameTitel
Elmar Degenhart Chairman-Executive Board
Wolfgang W. Reitzle Chairman-Supervisory Board
Wolfgang Schäfer Head-Finance, Controlling, Compliance & Law
Michael Iglhaut Member-Supervisory Board
Dirk Nordmann Member-Supervisory Board
Branche und Wettbewerber
01.01.Marktkapitalisierung (M$)
CONTINENTAL AG0.47%28 142
DENSO CORPORATION15.45%39 705
APTIV PLC27.58%32 716
HYUNDAI MOBIS CO.,LTD-3.71%21 002
WEICHAI POWER CO., LTD.0.12%19 560
MAGNA INTERNATIONAL INC.10.74%18 573