CPH Chemie + Papier Holding AG

Investorentag 2020

8. September 2020

CPH-Präsentation Investorentag 8. September 2020 in Perlen

1

Disclaimer

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2

CPH-Gruppe Auf einen Blick

Die CPH Chemie + Papier Holding AG ist eine 1818 gegründete, diversifizierte und international tätige Industriegruppe mit Hauptsitz in der Schweiz. Die CPH-Aktien sind seit 2001 an der SIX kotiert mit den Gründungsfamilien als starke Ankeraktionäre.

524.7 56.6 48.5

Umsatz 2019 in CHF Mio.

EBIT 2019 in CHF Mio.

Nettoergebnis 2019 in CHF Mio.

3 1086 13

Geschäftsbereiche

Mitarbeitende

Produktionsstandorte

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3

CPH-GruppeKennzahlen

in CHF Mio.

2018

2019

± in CHF

± in %

Nettoumsatz

533.5

524.7

-8.9

-1.7

EBITDA

83.1

88.0

+4.9

+5.9

in % des Nettoumsatzes

15.6

16.8

EBIT

51.6

56.6

+5.0

+9.6

in % des Nettoumsatzes

9.7

10.8

Nettoergebnis inklusive Minderheitsanteile

42.3

48.5

+6.2

+14.6

in % des Nettoumsatzes

7.9

9.2

Cash Flow

69.0

79.9

+10.9

+15.9

Free Cash Flow bereinigt1)

19.5

39.9

+20.4

+104.6

Bilanzsumme

800.5

702.7

-97.8

-12.2

Eigenkapital

407.1

441.3

+34.2

+8.4

in % der Bilanzsumme

50.9

62.8

Personalbestand

1081

1086

+5 FTE

+0.5

1) Ohne Festgeld CHF 100 Mio. aus Vorfinanzierung 12.10.2018 mit Rückzahlung per 9.7.2019 (Perioden 2018, 2019)

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4

CPH-Gruppe Breites und innovatives Produktportfolio

Chemie

Papier

Verpackung

Produkte

Molekularsiebe

Zeitungsdruckpapiere

Blisterfolien

Chromatographiegele

Magazinpapiere

(PVC, PVdC)

Deuterierte Verbindungen

Märkte

Industrie (Bau, Glas, Auto,

Printmedienmarkt

Pharmaindustrie

Elektronik..), Energie,

(Druckereien, Verlage)

Medizinaltechnik, Pharma

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5

CPH-Gruppe Geschäftsbereiche

Kennzahlen

2019

in CHF Mio.

Marktposition

Strategie

Standorte

Produktion

ChemiePapier

78.2

9.5

293.2 CHF54.578.2 Mio.

Umsatz

EBITDA

Umsatz

EBITDA

CHF 9.5 Mio.

287

3

1

Nummer 3 weltweit bei

Nummer 1 in der Schweiz

Molekularsieben für

für Zeitungsdruck- und

industrielle

Magazinpapier sowie im

Anwendungen

Altpapierrecycling

Differenzierung

Kostenführerschaft

Verpackung

153.2 23.7

Umsatz EBITDA

3

Nummer 3 weltweit bei

beschichteten Barrierefolien

für pharmazeutische

Anwendungen

Differenzierung

Marken

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6

CPH-Gruppe Umsetzung Strategie 2024

Ziele

Massnahmen

Resultate

Umsatzanteile der Geschäftsbereiche ausgleichen

Ausbau Bereiche Chemie

und Verpackung

in % 46

44

42

40

38

36

34

20152019

Umsatzanteil Chemie

und Verpackung

Umsatzanteile

ausserhalb Europas

erhöhenCHF 78.2 Mio. CHF 9.5 Mio.

287

Ausbau Märkte in

Wachstumsregionen

in % 26

24

22

20

18

16

14

20152019

Umsatzanteil

ausserhalb Europas

Währungsabhängigkeit vom Schweizer Franken reduzieren

Ausbau Kapazitäten

ausserhalb der Schweiz

in % 76

68

60

52

44

36

28

20152019

Kostenanteil in Schweizer

Franken

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7

CPH-Gruppe Eigene Standorte weltweit 2014

2

4

Müllheim München

Louisville

Perlen Uetikon

Whippany

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8

CPH-Gruppe Eigene Standorte weltweit 2019

6

2

Müllheim

Gröbenzell

3

Zvornik

Utzenstorf

Perlen

Rüti

Lianyungang

Louisville

Whippany

Suzhou

Shanghai

1

1

Singapur

Anápolis

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9

CPH-Gruppe Kennzahlen 1. Halbjahr 2020

in CHF Mio.

H1 19 H1 20

± in %

Nettoumsatz

267.5 231.8

-13.3

EBITDA

47.8

33.5

-29.9

in % des Nettoumsatzes

17.9

14.5

EBIT

32.0

17.8

-44.4

in % des Nettoumsatzes

12.0

7.7

Nettoergebnis inkl. Minderheiten

27.2

27.2

-0.2

in % des Nettoumsatzes

10.2

11.7

Cash Flow

42.3

27.5

-35.1

Free Cash Flow

21.4

22.9

7.0

Bilanzsumme

815.8

691.1

-15.3

Eigenkapital

422.3

454.2

7.6

in % der Bilanzsumme

51.8

65.7

Personalbestand

1092

1095

0.3

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Umsatz

600

500

400

300

200

100

0

2016

2017

2018

2019

H1 20

CHF Mio.

EBITDA

90

24%

75

20%

60

16%

45

12%

30

8%

15

4%

0

0%

2016

2017

2018

2019

H1 20

CHF Mio.

% vom Umsatz

10

CPH-Gruppe Erfolgsrechnung Bereiche 1. Halbjahr 2020

CPH-

Gruppe

Chemie

Papier

Verpackung

in CHF Mio.

H1 2019

H1 2020

H1 2019

H1 2020

H1 2019

H1 2020

H1 2019

H1 2020

Nettoumsatz

267.5

231.8

39.7

36.2

146.9

108.9

80.8

86.7

EBITDA

47.8

33.5

5.6

5.0

29.0

12.5

13.3

16.1

EBITDA-Marge in %

17.9

14.5

14.2

13.7

19.7

11.5

16.4

18.6

EBIT

32.0

17.8

3.1

2.5

19.0

2.3

10.1

13.1

EBIT-Marge in %

12.0

7.7

7.8

7.0

12.9

2.1

12.4

15.0

Personalbestand

1092

1095

306

283

369

364

411

442

  • Guter Wert im Vergleich zu Branchenentwicklung Bestmarke im europäischen Vergleich
    Rekordwert des Bereichs

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11

Chemie Geschäftsentwicklung

Umsatz

90

75

60

45

30

15

0

2016

2017

2018

2019

H1 20

CHF Mio.

EBITDA

12

24%

10

20%

8

16%

6

12%

4

8%

2

4%

0

0%

2016

2017

2018

2019

H1 20

CHF Mio.

% vom Umsatz

Umsatz 2019 nach Regionen

1% Schweiz

21% Übriges Europa

49% Amerika

26% Asien

3% Rest der Welt

1. Halbjahr 2020

  • Nach gutem Start durch Coronakrise gebremst
  • Auftragseingang im Segment Medox auf Rekordstand
  • Nachfrage aus Energieindustrie bricht ein
  • Investitionen in Industriegasanlagen wurden zurückgestellt

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12

Papier Geschäftsentwicklung

Umsatz

360

300

240

180

120

60

0

2016

2017

2018

2019

H1 20

CHF Mio.

EBITDA

60

24%

50

20%

40

16%

30

12%

20

8%

10

4%

0

0%

2016

2017

2018

2019

H1 20

CHF Mio.

% vom Umsatz

Umsatz 2019 nach Regionen

22% Schweiz

74% Übriges Europa

1% Amerika

3% Asien

1. Halbjahr 2020

  • Papiernachfrage sank bereits in Q1 um 10%
  • Wegen Coronakrise geht Papiernachfrage in Q2 um 40% zurück
  • Überkapazitäten zwingen zu mehrtägigen Produktionsstillständen
  • Altpapierpreise stiegen bei Ausbruch der Coronakrise wieder an, da Sammeltätigkeit eingeschränkt war

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13

Verpackung Geschäftsentwicklung

Umsatz

180

150

120

90

60

30

0

2016 2017 2018 2019 H1 20 CHF Mio.

EBITDA

24

24%

20

20%

16

16%

12

12%

8

8%

4

4%

0

0%

2016

2017

2018

2019

H1 20

CHF Mio.

% vom Umsatz

Umsatz 2019 nach Regionen

5% Schweiz

58% Übriges Europa

19% Amerika

16% Asien

2% Rest der Welt

1. Halbjahr 2020

  • Nachfrage nach Medikamenten steigt in Coronakrise sprunghaft an
  • Rekordhoher Auftragseingang
  • Lieferfähigkeit durch Kapazitätsausgleich innerhalb der Standorte gesichert
  • Ausbau der Kapazitäten in Brasilien mit Beschichtungsanlage

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Ausblick 2020 Starke Auswirkungen der Coronakrise

Chemie

  • Tempo und Ausmass der Erholung von der Coronakrise entscheidend für Investitionsnachfrage
  • Rigorose Kostenkontrolle
  • Umsatz wird gegenüber Vorjahr zurückgehen
  • EBIT-Margeim Rahmen des Vorjahres geplant

Papier

  • Nachfrage für Magazin- und Zeitungspapiere dürfte sich im 2. Halbjahr leicht erholen
  • Massive Überkapazitäten drücken auf Papierpreise
  • Marktkonsolidierung wird unausweichlich
  • Umsatz wird unter Vorjahr liegen
  • EBIT wird negativ ausfallen

Verpackung

  • Nach Abklingen der Coronakrise wird eine
    NormalisierungCHF 153.2 Mioder. NachfrageCHF 23erwartet.7 Mio.

416

Weiterer Ausbau des

Hochbarriere-Segments

3

Bau einer Beschich-

Nummertungsanlage3 weltweit beiinbeschichtBrasilienten

Barrierefolien für pharmazeutische

geplant

Anwendungen

  • Deutliche Umsatz- steigerung und höheres EBIT geplant

CPH-Gruppe

Umsatz und operatives Ergebnis werden 2020 deutlich zurückgehen. Das Nettoergebnis dürfte im tieferen zweistelligen Millionenbereich liegen.

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1. Halbjahr 2020 Konsolidierte Erfolgsrechnung

in CHF Mio.

H1 2019

H1 2020

± in CHF

± in %

Nettoumsatz

267.5

231.8

-35.7

-13.3

Bestandesänderungen, übrige Erträge, Eigenleistungen

15.5

1.9

-13.6

-88.0

Gesamtleistung

282.9

233.6

-49.3

-17.4

Material- und Energieaufwand

-163.6

-133.1

30.5

18.6

Personal- und sonstiger Betriebsaufwand

-71.5

-67.0

4.5

6.3

EBITDA

47.8

33.5

-14.3

-29.9

Abschreibungen

-15.8

-15.7

0.1

0.6

EBIT

32.0

17.8

-14.2

-44.4

Finanzergebnis

-3.5

-2.4

1.1

31.3

Ordentliches Ergebnis vor Steuern

28.5

15.4

-13.1

-46.0

Betriebsfremdes Ergebnis

0.5

2.0

1.5

300.0

Ausserordentliches Ergebnis

0

12.0

12.0

Ergebnis vor Steuern

29.0

29.4

0.4

1.4

Ertragssteuern

-1.8

-2.2

-0.4

-22.3

Nettoergebnis (inkl. Minderheiten)

27.2

27.2

0.0

-0.2

  • Nettoumsatz: -13.3%, währungsbereinigt -8.2% (Chemie -4.2%, Papier -22.9%, Verpackung +14.6%) Reduzierung Strukturkosten (Sparmassnahmen)
    Vorjahr «doppelte» Zinskosten Obligationen-Anleihe 1. HJ 2019; niedrigere Refinanzierungskosten, Abbau Finanzschulden Tiefe Steuerquote von 7.6%

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16

1. Halbjahr 2020 Konsolidierte Bilanz

in CHF Mio.

31.12.2019

30.06.2020

± in CHF

± in %

Flüssige Mittel

93.1

103.0

9.9

-10.6

Sonstiges Umlaufvermögen

173.6

163.0

-10.6

-6.0

Anlagevermögen

436.0

425.1

-10.9

-2.6

Total Aktiven

702.7

691.1

-11.6

-1.7

Kurzfristiges Fremdkapital

95.9

87.5

-8.4

-8.7

Langfristiges Fremdkapital

165.5

149.4

-16.1

-9.7

Eigenkapital

441.3

454.2

12.9

2.9

Eigenkapitalquote in %

62.8

65.7

2.9

Total Passiven

702.7

691.1

-11.6

-1.7

  • Zunahme trotz Nennwertrückzahlung und weiterer Rückzahlung kurzfristiger Finanzschulden Reduktion aufgrund tieferer Debitoren (v.a. Papier) und Lagerabbau
    Investitionen mit CHF 7.2 Mio. unter Abschreibungsniveau von CHF 15.8 Mio.
    Abbau Rückstellungen Umweltschutzmassnahmen von rund CHF 14 Mio. (Seesanierung Uetikon ZH, Rotholz Meilen ZH)

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1. Halbjahr 2020 Konsolidierte Geldflussrechnung

in CHF Mio.

H1 2019

H1 2020

± in CHF

± in %

Nettoergebnis (inkl. Minderheiten)

27.2

27.2

0.0

-0.2

Abschreibungen, Veränderung Rückstellungen

15.1

0.3

-14.8

Cash Flow

42.3

27.5

-14.8

-35.1

Veränderung Nettoumlaufvermögen

-13.6

2.9

16.5

Geldfluss aus Geschäftstätigkeit

28.7

30.4

1.7

5.8

Geldfluss aus Investitionstätigkeit

-7.3

-7.5

-0.2

Free Cash Flow

21.4

22.9

1.5

7.0

Finanz- und übrige langfristige Verbindlichkeiten

-4.0

-2.7

1.3

Nennwertrückzahlung/Gewinnausschüttung

-10.8

-10.8

0

Geldfluss aus Finanzierungstätigkeit

-14.8

-13.5

1.3

8.5

Einfluss Währungsumrechnung

-0.1

0.5

0.6

Veränderung flüssige Mittel

6.5

9.9

3.4

52.5

  • Volumenbedingt deutlich tieferer Cash Flow
  • Im Vorjahr starker Aufbau Lager; Berichtsperiode leichter Abbau NUV
  • Abbau von weiteren Finanzverbindlichkeiten von CHF 2.7 Mio. aufgrund gutem Bestand an flüssigen Mitteln

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18

CPH-Gruppe Nettoverschuldung und Leverage

Leverage

Netto-Finanzschulden H1 2020 (CHF Mio.)

8,0x

103,1

6,6x

6,0x

4,6

4,0x

2,2x

2,2x

2,0x

0,7x

16,5

0,3x

0,2x

-

115,0

Flüssige

kfr.Finanz-

lfr. Finanz-

Netto

2015 2016

2017 2018 2019 H1.20

Mittel/WS

Verb.

Verb.

Finanzschulden

Nettoverschuldung / EBITDA

Kommentar

  • Leverage über die letzten Jahre stark reduziert (solider Free Cash Flow)
  • H1 2020 wiederum Netto-Finanzschulden um CHF 13.0 Mio. reduziert
  • Bruttoverschuldung bei rund CHF 120 Mio.
  • Seit Mitte 2019 zusätzlicher Kreditrahmen von CHF 40 Mio. bei CH-Banken

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19

CPH-Gruppe zeigt auch in H1 2020 Finanzstärke

13.7%

11.5%

18.6%

7.7%

27.2 Mio.

65.7%

7.2 Mio. 22.9 Mio.

0.2x

EBITDA-Marge Chemie - Bestätigung trotz schwierigem Umfeld EBITDA-Marge Papier - Bestmarke im europäischen Vergleich EBITDA-Marge Verpackung - wiederum Rekordergebnis EBIT-Marge Gruppe erreicht vernünftiges Niveau trotz Coronakrise Nettoergebnis - auf Vorjahresniveau aufgrund Sondereffekten

Eigenkapitalquote - solide finanziert

Investitionen für Effizienzsteigerungen und Kapazitätssteigerungen Free Cash Flow - flüssige Mittel von CHF 103.0 Mio. Nettoverschuldungsrate - CHF 16.5 Mio. Nettoverschuldung

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20

CPH-Gruppe Zielwert Finanzkennzahlen

  • Organisches Umsatzwachstum von >3% pro Jahr
  • EBITDA-Margevon >10%
  • Eigenkapitalquote von >50%
  • Liquidität von mindestens CHF 30-50 Mio.
  • Jährliche operative Investitionen von CHF 20-25 Mio.

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21

CPH-Gruppe Solide Kennzahlen und stabile

Kernaktionäre mit langfristigem Commitment

Eigenkapitalquote

Aktionäre (Stand 31. Dezember 2019)

100%

1,7% 4,4%

5,0%

7,2%

80%

60%

49,9%

40%

20%

31,8%

0%

Uetikon Industrieholding

2016

2017

2018

2019

H1 2020

Publikumsaktionäre

Nachlass Ella Schnorf-Schmid

J. Safra Sarasin Investmentfonds

BoD, GEM und zugehörige Parteien

Andere (Dispobestand)

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22

CPH-Aktie Dividende und Aktienkurs

Ausschüttung

Aktienkursentwicklung 31.8.2015 - 31.8.2020

Geschäftsjahr

2015

2016

2017

2018

2019

Ausschüttung je Aktie

0.60

0.65

0.65

1.80

1.80

(in CHF)

Dividendenrendite

1.6

1.2

2.2

2.3

(2.3)

(in % per 31.12).

  • Dividendenpolitik: Ausschüttungsquote 25% bis 50% vom Nettoergebnis; unter Berücksichtigung Liquidität und Free Cash Flow
  • Kontinuierliche Ausschüttungspolitik
  • 2015-2018:Ausschüttungen aus steuerbefreiten Kapitaleinlagereserven
  • 2019: Anstelle Dividende Rückzahlung Nennwertreduktion

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CPH-Aktie Attraktiver Investment Case

  • Führende Wettbewerbsposition in drei industriellen Bereichen mit eigenständigen Marken
  • Kostenführerschaft im Verdrängungsmarkt der Pressepapiere und grösster Altpapierrecycler der Schweiz
  • Ausbau der Bereiche Chemie und Verpackung verringert Abhängigkeit vom Papier
  • Ausbau der Kapazitäten ausserhalb der Schweiz (Chemie und Verpackung) senkt Wechselkursrisiko
  • Investitionen in Wachstumsmärkte
  • Solide Eigenkapitalbasis
  • Stabile Ankeraktionäre mit langfristigem Commitment
  • Solide Dividendenhöhe (rund 2%) sowie weiteres Potential für Kurssteigerung

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