ENCAVIS AG: SCOPE Ratings bestätigt ihr 'Investment Grade' Emittentenrating BBB- mit stabilem Ausblick für die Encavis AG

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stabilem Ausblick für die Encavis AG

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ENCAVIS AG: SCOPE Ratings bestätigt ihr 'Investment Grade' Emittentenrating
BBB- mit stabilem Ausblick für die Encavis AG

05.10.2021 / 07:34
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Corporate News

SCOPE Ratings bestätigt ihr "Investment Grade" Emittentenrating BBB- mit
stabilem Ausblick für die Encavis AG

Hamburg, 5. Oktober 2021 - Der im SDAX notierte Wind- und Solarparkbetreiber
Encavis AG (Prime Standard, ISIN: DE0006095003, Börsenkürzel: ECV) ist in
einer aktualisierten Analyse von SCOPE Ratings (SCOPE) erneut mit dem
Investment Grade Emittentenrating (BBB-) bewertet worden. Der Ausblick für
das Rating ist stabil. Die Bestätigung reflektiert SCOPE's Einschätzung des
unverändert geschützten Geschäftsmodells der Encavis, gepaart mit der
kontinuierlich verbesserten Diversifizierung sowie verbesserten
Kreditkennzahlen.

SCOPE hat das Emittentenrating der Encavis AG und ihrer Finanzierungstochter
Encavis Finance BV mit BBB-/Stable bestätigt. Gleichzeitig bestätigte SCOPE
die langfristigen Ratings für vorrangige unbesicherte Verbindlichkeiten mit
BBB- und BB für nachrangige (hybride) Verbindlichkeiten sowie für
kurzfristige Verbindlichkeiten mit S-2.

Encavis' Emittentenrating BBB- mit stabilem Ausblick reflektiert im
Wesentlichen die stark geschützte Position als unabhängiger Energieproduzent
aufgrund eines Portfolios von 290 Wind- und Solarparks zur Erzeugung
Erneuerbarer Energie von rund 3 Gigawatt (GW) in Westeuropa mit einem
ESG-kreditpositiven Umweltrisikofaktor. SCOPE betrachtet Encavis'
Geschäftsprofil, das durch die vorrangige Einspeisung des erzeugten Stroms
im Rahmen verfügbarkeitsbasierter Vergütungssysteme bei der überwiegenden
Mehrheit der Parks abgesichert ist als geschützt. Das Vermarktungsrisiko der
nicht regulierten Stromerzeugung ist durch langfristige Stromabnahmeverträge
mit Kunden erstklassiger Bonität abgesichert. Trotz einiger regulatorischer
Risiken durch rückwirkend gekürzte Einspeisevergütungen für einige
Solarparks, wie zuletzt in Frankreich avisiert, generiert das granular stark
diversifizierte Portfolio solide Cash-Zuflüsse. Wettereffekte können
volatile Cash Flows verursachen, deren Effekte aber durch die zunehmende
Größe des Erzeugungs-Portfolios und dessen Granularität den Effekt einzelner
Parks sowie vereinzelter Tarifanpassungen limitieren. Insgesamt erwartet
SCOPE, dass Encavis weiterhin stabile Margen, z.B. eine EBITDA-Marge von
größer 70% sowie ebenso stabile Cash Flows erwirtschaftet.

Der Portfolioausbau wird weitgehend durch die interne Finanzierungskraft des
operativen Cash Flows des Konzerns gestützt. Der Abschluss der neuen und
nachhaltigen, ESG-klassifizierten mehrjährigen revolvierenden Kreditlinie in
Höhe von EUR 125 Millionen soll gezielt zur beschleunigten Expansion der
Wachstumsstratgie ">> Fast Forward 2025" genutzt werden, um das aktuell
bestehende eigene Erzeugungsportfolio in Höhe von 1,8 GW (Stand Juni 2021)
auf 3.4 GW im Jahre 2025 zu steigern. Die somit gestärkte Finanzierungskraft
eröffnet dem Unternehmen die Möglichkeit, kurzfristige, opportunistische
Akquisitionen bereits ans Netz angeschlossener als auch in baureife
befindlicher Erneuerbarer Energieerzeugungsanlagen aus der mit mehr als 3,0
GW gefüllten Projektpipeline der zahlreichen strategischen
Entwicklungspartner zu investieren.

SCOPE's aktualisierter Ausblick auf die Jahre 2021E-23E signalisiert einen
größer werdenden Spielraum des Konzern-EBITDA gegenüber den negativen
Treibern einer Ratingveränderung. Das EBITDA müsste schon 35-55% geringer
ausfallen als prognostiziert bevor der EBITDA/Zinsdeckungsgrad 2,75x
erreichen würde - die definierte Marke, ab der Druck auf das aktuelle Rating
steigt.

SCOPE erwartet weiterhin stabile Kreditkennzahlen basierend auf Encavis'
Finanzierungspolitik zur Absicherung des finanziellen Risikoprofils entlang
der akquisitorischen Wachstumsstrategie des Konzerns. SCOPE ist überzeugt,
dass das Wachstum des Konzerns wohl ausbalanciert wird, um die Qualität des
finanziellen Risikoprofils sicher zu stellen. Abgesichert wird dies durch
Finanzierungsmaßnahmen des Konzerns mit eigenkapitalähnlichen
Finanzierungsinstrumenten, das Angebot der Wahldividende in Aktien, die
breite Nutzung finanzieller Covenants und Cash Flows auf Projektebene ebenso
wie ein moderates Dividendenwachstum und einer Eigenkapitalquote von
mindestens 24%.

Die Prognose ist stabil und berücksichtigt die Erwartung von SCOPE, dass
Encavis mittelfristig zu einer EBITDA/Bargeld-Zinsdeckung von 4,0x tendiert.
SCOPE geht auch davon aus, dass das Unternehmen weiterhin Kraftwerke für
Erneuerbare Energien erwerben und die Dividenden erhöhen wird, so dass der
freie und diskretionäre Cashflow den Break-Even erreicht.

Ein positives Rating-Upgrade wäre machbar, wenn Encavis den Zinsdeckungsgrad
durch das EBITDA nachhaltig auf größer 4,0x steigern würde, gepaart mit
weiteren Steigerungen der Granularität des Erzeugungsportfolios.

"Die erneute Bestätigung des Investment Grade Ratings BBB- durch die
Europäische Ratingagentur SCOPE bestätigt unsere seit 2016 konsequent
verfolgte Finanzierungspolitik mit ihrem Fokus auf langfristig stabile
Bilanzrelationen", begrüßte Dr. Christoph Husmann, CFO der Encavis AG, die
Rating-Bestätigung. "Die hervorragenden Kreditkennzahlen der Encavis
spiegeln die sehr gute finanzielle Performance wider und eröffnen dem
Konzern zugleich eine erweiterte Bandbreite zukünftiger
Finanzierungsmöglichkeiten zu deutlich günstigeren Finanzierungskosten",
fügte Dr. Husmann hinzu.

Um den aktualisierten Emittentenbericht sowie die Ratinghistorie
einschliesslich des ersten öffentlichen Ratings von SCOPE für die Encavis AG
und ihre schuldbegebende Tochtergesellschaft Encavis Finance BV am 18. März
2019 einzusehen, klicken Sie bitte hier:
https://www.scoperatings.com/#search/rating/detail/CR0000339070



Über ENCAVIS:
Die Encavis AG (Prime Standard; ISIN: DE0006095003; Börsenkürzel: ECV) ist
ein im MDAX der Deutsche Börse AG notierter Produzent von Strom aus
Erneuerbaren Energien. Als einer der führenden unabhängigen Stromerzeuger
(IPP) erwirbt und betreibt ENCAVIS Solarparks und (Onshore-)Windparks in
zehn Ländern Europas. Die Anlagen zur nachhaltigen Energieerzeugung
erwirtschaften stabile Erträge durch garantierte Einspeisevergütungen (FIT)
oder langfristige Stromabnahmeverträge (PPA). Die Gesamterzeugungskapazität
des Encavis-Konzerns beträgt aktuell mehr als 2,9 Gigawatt (GW), das
entspricht einer Einsparung von insgesamt 1,31 Millionen Tonnen CO2 pro
Jahr. Innerhalb des Encavis-Konzerns ist die Encavis Asset Management AG auf
den Bereich der institutionellen Investoren spezialisiert.

ENCAVIS ist Unterzeichner der UN Global Compact sowie des UN PRI-Netzwerks.
Die Umwelt-, Sozial- und Governance-Leistungen der ENCAVIS AG wurden von
zwei der weltweit führenden ESG Research- und Ratingagenturen ausgezeichnet.
MSCI ESG Ratings bewertet die Nachhaltigkeitsleistung mit einem "AA"-Level,
die international ebenfalls renommierte ISS ESG verleiht ENCAVIS den
"Prime"- Status.

Weitere Informationen über das Unternehmen finden Sie unter www.encavis.com


Kontakt:
Encavis AG
Jörg Peters
Head of Corporate Communications & IR
Tel.: + 49 (0)40 37 85 62 242
E-Mail: [e-mail]

http://www.encavis.com
Twitter: https://twitter.com/encavis


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05.10.2021 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht,
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   Sprache:        Deutsch
   Unternehmen:    ENCAVIS AG
                   Große Elbstraße 59
                   22767 Hamburg
                   Deutschland
   Telefon:        [phone]
   Fax:            [phone]
   E-Mail:         [e-mail]
   Internet:       https://www.encavis.com
   ISIN:           DE0006095003
   WKN:            609500
   Indizes:        MDAX
   Börsen:         Regulierter Markt in Frankfurt (Prime Standard),
                   Hamburg; Freiverkehr in Berlin, Düsseldorf, München,
                   Stuttgart, Tradegate Exchange
   EQS News ID:    1238216



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1238216 05.10.2021

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