Von Jinjoo Lee

NEW YORK (Dow Jones)--Der Schwarze Freitag ist da. Und Bekleidungshändler mit weniger als glänzenden Aussichten für die Feiertagssaison sind unter die Räder gekommen. Nordstrom, das zwar die Erwartungen der Wall Street beim Quartalsumsatz übertraf, aber einen schlechter als erwarteten Gewinn auswies, musste einen Einbruch seiner Marktkapitalisierung um 1,5 Milliarden US-Dollar oder fast 30 Prozent verkraften. Zugleich klagte Gap darüber, dass der Konzern bis zu 650 Millionen Dollar Umsatz für das gesamte Geschäftsjahr einbüßen könne. Der Grund seien Lagerbestandsbeschränkungen. Daraufhin sackte der Marktwert um rund 2 Milliarden Dollar oder fast ein Viertel ab. Für Foot Locker reicht sogar eine rein gedankliche Assoziation mit Schuhwerk aus, das in hohem Maße von Fabrikschließungen in Vietnam abhängig ist, um den Kurs abstürzen zu lassen. Die Aktien von Foot Locker sind um 13 Prozent gefallen, seit das Unternehmen ein passables Ergebnis präsentiert hat, das die Schätzungen der Wall Street übertraf. 


  Gap enttäuscht Anleger

Im Gegensatz zu den Einzelhandelsriesen Walmart und Target haben es die Bekleidungshändler schwerer, ihre Regale aufzufüllen. Gap stöhnt darüber, dass sich die Verzögerungen bei den Lagerbeständen in dem Ende Oktober ausgelaufenen Quartal verschlimmert haben. Das hat wohl den Umsatz um rund 300 Millionen Dollar geschmälert. Victoria's Secret klagt, dass etwa 45 Prozent der bestellten Weihnachtsartikel zwischen zwei und neun Wochen verzögert einträfen. Urban Outfitters und Nordstrom Rack, die Discount-Sparte von Nordstrom, mussten im vergangenen Quartal ebenfalls Umsatzeinbußen wegen Lieferengpässen hinnehmen.

Lagerbestandsprobleme sind nicht unerwartet, wenn man bedenkt, wie sehr die US-Bekleidungshersteller auf Vietnam angewiesen sind, wo es seit dem Sommer zu Fabrikschließungen gekommen ist. Dennoch enttäuschte das Straucheln bei Gap, wenn man die Größe des Unternehmens bedenkt, die von den Führungskräften häufig als Stärke angepriesen wird. "Andere Unternehmen, die Geld für den Lufttransport von Waren bezahlten, haben diese jetzt tatsächlich hier und erwirtschaften Umsatz. Gap ist ein Einzelfall", merkt Analyst Paul Lejuez von Citigroup an. 


  Gestrandete Ware lässt sich auch später verkaufen

Die Anleger müssen sich jedoch nicht zu sehr über gestrandete Bestände aufregen. Vergangenes Jahr, als die Pandemie viele Läden zur Schließung zwang, haben Marken wie Gap, die Muttergesellschaft von Calvin Klein PVH und Carter's einen erheblichen Teil ihrer Bestände für späteres Saisongeschäft behalten, anstatt sie zu verramschen. Diese Taktik hat sich bei Gap bewährt, das jetzt plant, dasselbe mit der Weihnachtsware zu tun, die womöglich erst im Januar und Februar eintrifft.

Die Lagerbestände sehen bei Nordstrom zum Quartalsende besser aus als bei anderen Kaufhäusern. Aber die Ursache könnte ein Ausverkauf und somit eine Schwäche bei Nordstrom Rack zu sein, das neben den hochfliegenden Konkurrenten im Rabatt-Sektor weiterhin nicht so ganz mithalten kann. Nordstrom Rack verzeichnete einen Umsatzrückgang von 8 Prozent im vergangenen Quartal im Vergleich zum Quartal 2019, im Gegensatz zu TJ Maxx und Marshalls, die im gleichen Zeitraum in den USA einen Umsatzanstieg von 14 Prozent verzeichnen konnten. Den Kaufhäusern geht es eigentlich nicht schlecht. Nordstrom ließ seine Prognose für das Jahr unverändert. Was auch immer der Grund für den Ausverkauf ist, sein schieres Ausmaß lässt einige Einzelhändler plötzlich richtig attraktiv erscheinen. 


  Viele Bekleidungsfirmen und Einzelhändler sehr günstig bewertet

Der Aktienkurs von Gap als Vielfaches des voraussichtlichen Umsatzes liegt jetzt bei 0,4, ein Abschlag von 30 Prozent gegenüber dem Fünfjahresdurchschnitt und mehr als die Hälfte weniger im Vergleich zu PVH. Nordstrom liegt beim 0,2-fachen und damit um die Hälfte niedriger als Macy's und Kohl's. Foot Locker ist auf der gleichen Basis 40 Prozent billiger als Dick's Sporting Goods. Da die Regale immer leerer werden, werden Kunden, die auf der Suche nach tollen Angeboten sind, diese am Schwarzen Freitag nicht finden. Aber Investoren könnten bei ungeliebten Einzelhandelsaktien fündig werden.

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November 26, 2021 10:20 ET (15:20 GMT)