Das billige Geld aus Risikokapitalgeschäften verflüchtigt sich in einem inflationsbedingten Hochzinsumfeld schnell, da viele Privatinvestoren die Finanzierung von Startups, von denen viele noch Jahre davon entfernt sein könnten, Gewinne zu erwirtschaften, auf die Probe stellen.

Bereits bekannte Unternehmen wie der Zahlungsdienstleister Stripe, das schwedische Unternehmen Klarna und das Lieferunternehmen Instacart haben in diesem Jahr ihre Bewertungen in so genannten "Down-Runden" um ein oder zwei Stufen gesenkt.

Allein in den Vereinigten Staaten mussten 81 US-Unternehmen einen Abschlag bei ihrer Bewertung hinnehmen, wie Daten von PitchBook zeigen.

Auch Unternehmen, die sich um Startkapital oder eine Frühphasenfinanzierung bemühen, sehen ihre Bewertungen in Frage gestellt.

"Ohne einen offenen IPO-Markt und eine viel geringere Verfügbarkeit von Kapital in der Spätphase als im vergangenen Jahr steigt die Wahrscheinlichkeit, dass diese Unternehmen Abstriche machen müssen", sagte Kyle Stanford, Senior Venture Capital Analyst bei PitchBook.


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Nach einem fulminanten Lauf, der durch Rekord-Börsengänge in Höhe von mehreren Milliarden Dollar gekennzeichnet war, ist der US-Börsengangmarkt zum Stillstand gekommen. Nach Berichten von PitchBook und der National Venture Capital Association (NVCA) haben in diesem Jahr nur acht Unternehmen einen erfolgreichen Börsengang geschafft - ein Tiefstand seit 13 Jahren.

Das gibt privaten Investoren, einschließlich Risikokapitalgebern, wenig Spielraum, ihren Ausstieg zu planen und ihre Investitionen zu kassieren, was die Unternehmen dazu veranlasst, sich für noch niedrigere Bewertungen zu entscheiden, um neue Mittel anzuziehen.

Instacart hat seine Bewertung um 40 % gesenkt und begründet dies mit den Marktturbulenzen aufgrund der hohen Inflation und der Furcht vor einer drohenden Rezession.

Die Bewertungen des Kryptowährungsanbieters BlockFi und des Zahlungsriesen Stripe sind Berichten zufolge um 67% bzw. 28% gefallen.

Im Juli nahm Klarna in einer Kapitalrunde Kapital auf, die seine Bewertung um mehr als 80% auf 6,7 Mrd. $ senkte. Das ist weit entfernt von den 46 Mrd. $, die das Fintech-Unternehmen im letzten Jahr gekostet hat.


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"Es

wird für Startups sehr schwierig sein, ihre hohen Bewertungen auf dem aktuellen Markt aufrechtzuerhalten, und eine Herabstufungsrunde könnte besser sein, um Gründern und Investoren die Realität der Situation vor Augen zu führen", sagte Miguel Fernandez, Mitgründer und CEO von Capchase, einem in New York ansässigen Investor.

Selbst wenn sich der Markt für Börsengänge im Jahr 2023 stabilisiert, könnten Startups, insbesondere solche, die um den Break-even kämpfen oder für einen massiven Cash-Burn bekannt sind, einer strengen Prüfung der Gewinne und Bewertungen durch die Investoren ausgesetzt sein.

"Wir erwarten daher eine Welle von IPO-Reduzierungsrunden, wenn sie auf den Markt kommen", sagte Matthew Kennedy, Senior Strategist beim IPO-Research-Unternehmen Renaissance Capital.