Unter Hinweis auf die extremen Marktbedingungen hat das in New Jersey ansässige Unternehmen Celsius diese Woche Abhebungen und Überweisungen zwischen Konten eingefroren, "um die Liquidität zu stabilisieren". In einem Video am Freitag sagte der Finanzchef des Unternehmens, dass Celsius, ebenso wie die Branche, nach dem Zusammenbruch der Kryptowährung TerraUSD im Mai einen Anstieg der Abhebungen erlebt habe.

Kryptowährungen haben seitdem über 400 Milliarden Dollar an Wert verloren.

Ähnlich wie eine Bank sammelt Celsius Kryptoeinlagen von Privatkunden ein und investiert sie in das Äquivalent des Krypto-Großhandelsmarktes, einschließlich "dezentraler Finanzen" oder DeFi-Sites, die die Blockchain-Technologie nutzen, um Dienstleistungen von Krediten bis hin zu Versicherungen außerhalb des traditionellen Finanzsektors anzubieten.

Im Gegensatz zu Banken verspricht Celsius Privatkunden enorme Renditen, manchmal bis zu 18,6 % jährlich. Die Verlockung großer Gewinne hat dazu geführt, dass einzelne Anleger Vermögenswerte in Celsius und ähnliche Plattformen investieren. Der CEO Alex Mashinsky gab im Oktober an, dass Celsius über ein Vermögen von 25 Milliarden Dollar verfüge, doch laut der Website des Unternehmens waren es im letzten Monat nur noch 11,8 Milliarden Dollar.

Laut öffentlichen Blockchain-Informationen und Analysten, die solche Daten verfolgen, scheint Celsius bei seinen Krypto-Großhandelsinvestitionen ins Straucheln geraten zu sein. Als diese Investitionen schrumpften, war das Unternehmen nicht in der Lage, die Rücknahmen von Kunden zu bedienen, die im Zuge des allgemeinen Einbruchs des Kryptomarktes flüchteten, so die Analysten.

"Dies kommt einem Bank-Run am nächsten", sagte Noelle Acheson, Leiterin der Abteilung Market Insights bei Genesis, einem Prime Broker für digitale Währungen.

Mashinsky und ein Vertreter von Celsius reagierten nicht auf Bitten um einen Kommentar. Das Unternehmen sagte am Sonntag, dass es Schritte unternimmt, um die Rücknahmen zu erfüllen, aber "es kann zu Verzögerungen kommen".

Die Probleme von Celsius reichen mindestens bis Dezember zurück, als das Unternehmen laut öffentlichen Blockchain-Daten durch Hacker Bitcoin im Wert von 54 Millionen Dollar verlor, die es bei der DeFi-Plattform BadgerDao investiert hatte. Damals sagte Mashinsky, Celsius habe Geld verloren, gab aber nicht an, wie viel.

Celsius hatte auch in das Anchor-Protokoll investiert, das bis zu 20% Rendite auf Einlagen von TerraUSD bot. Als TerraUSD fiel, zog Celsius laut öffentlichen Blockchain-Daten mehr als 535 Millionen Dollar an Krypto-Vermögenswerten aus Anchor ab.

Mashinsky sagte in einem Interview im Mai https://www.youtube.com/watch?v=eRlNlNlaFi8&t=42s, dass sein Engagement in TerraUSD im Verhältnis zu seinen Vermögenswerten gering war, sagte aber nicht, ob das Unternehmen Geld verloren hat.

Der größte Fehltritt des Unternehmens scheint jedoch die Entscheidung gewesen zu sein, die Ether-Token der Kunden bei Lido Finance zu investieren, einer DeFi-Plattform, die Anlegern die Chance bietet, von einer neuen Version von Ether zu profitieren, die sich in der Entwicklung befindet. Die Investitionen sind als "staked" Ether, oder stETH, bekannt.

Celsius versprach den Kunden Renditen zwischen 6% und 8% auf Ether-Einlagen. Das Unternehmen hatte mindestens 450 Millionen Dollar in stETH in seiner primären DeFi-Brieftasche, hat aber wahrscheinlich noch mehr an anderer Stelle gelagert, so Andrew Thurman, ein Analyst bei der Analysefirma Nansen, die Blockchain-Daten verfolgt.

Während ein stETH eigentlich für einen Ether eingelöst werden sollte, ist der Preis von stETH im Vergleich zu Ether in den letzten Wochen gefallen, da der Rückgang des Kryptomarktes die Inhaber dazu veranlasst hat, ihre stETH abzustoßen.

Diese Diskrepanz wird es Celsius schwer gemacht haben, seine stETH wieder in Ether umzuwandeln, um die Abhebungen der Kunden zu erfüllen, so die Analysten.

"Jeder ... konnte sehen, dass er Positionen hatte, die deutlich unter dem Risiko lagen", sagte Thurman.

Der Einbruch des Bitcoin, der in diesem Jahr etwa die Hälfte seines Wertes verloren hat, hat auch Celsius unter Druck gesetzt. Laut Thurman hat das Unternehmen Krypto-Vermögenswerte, die an Bitcoin gekoppelt sind, als Sicherheit für einen Kredit mit anderen Kryptowährungen verpfändet. Als Bitcoin fiel, musste Celsius diese Sicherheiten aufstocken, so Thurman.

Im Jahr 2019 sagte Mashinsky der Financial Times, dass Celsius Krypto-Kredite mit Bitcoin besichert hatte.

"Das Ganze ist einfach ein falsch bewertetes Risiko", sagte Cory Klippsten, CEO der Krypto-Investmentplattform Swan Bitcoin, über das Geschäftsmodell von Celsius.

ANSTECKUNGSÄNGSTE

Celsius hat Anwälte für die Restrukturierung eingestellt, wie das Wall Street Journal am Dienstag berichtete. Die Probleme von Celsius haben Befürchtungen geweckt, dass auch andere Krypto-Kreditplattformen von einem Ansturm der Anleger bedroht sein könnten.

Am Dienstag sagte der Vorsitzende der U.S. Securities and Exchange Commission, dass solche Plattformen ein wenig wie Banken funktionieren und dass die versprochenen hohen Renditen "zu schön sein könnten, um wahr zu sein".

Die Konkurrenten von Celsius haben sich schnell von stETH distanziert. Am Montag twitterte das in New Jersey ansässige Unternehmen BlockFi, dass es weder grundsätzlich noch als Sicherheiten stETH hält. Voyager Digital, ebenfalls mit Sitz in New Jersey, twitterte, dass es nie an DeFi-Krediten beteiligt war und kein Engagement in stETH hat.

Laut Thurman investieren jedoch mehrere andere Krypto-Kreditplattformen, wie Aave, in stETH und verpfänden es als Sicherheit. Wenn er im Vergleich zu Ether weiter fällt, besteht das "Risiko von ziemlich großen Liquidationen".

Aave hat auf Anfragen nach einem Kommentar nicht reagiert.