Original-Research: HELMA Eigenheimbau AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu HELMA Eigenheimbau AG

Unternehmen: HELMA Eigenheimbau AG

ISIN: DE000A0EQ578

Anlass der Studie: Research Note

Empfehlung: Halten

Kursziel: 46,80 Euro

Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2016

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Cosmin Filker, Felix Gode, CFA

Mit einem Auftragswachstum in Höhe von 39,6 % auf 269,4 Mio. EUR hat die

HELMA einen neuen Auftragsrekord erreicht; Kursziel unverändert, Rating

jedoch auf HALTEN reduziert

Erwartungsgemäß hat die HELMA Eigenheimbau AG heute einen neuen Rekordwert

beim Auftragseingang des Gesamtjahres 2015 veröffentlicht. Mit

Nettoaufträgen in Höhe von 269,4 Mio. EUR (GJ 2014: 193,0 Mio. EUR) konnte

dabei der Vorjahreswert um 39,6 % deutlich übertroffen werden. Mit diesem

nunmehr neunten Auftragsrekord in Folge wurde das ohnehin schon hohe

Wachstumstempo bei den Aufträgen nochmals beschleunigt.

Zu diesem Vertriebsplus haben dabei sowohl der Bereich Baudienstleistungen

(+35,9 %) als auch das Bauträgergeschäft (+42,3 %) beigetragen. Während

innerhalb der Bau-dienstleistungen HELMA-Häuser auf den Grundstücken der

Erwerber veräußert und erstellt werden, werden innerhalb des

Bauträgergeschäftes Grundstücke angekauft, auf denen HELMA-Häuser nach

vorheriger Veräußerung an Privatpersonen oder institutionellen Investoren

erstellt werden. Insbesondere in diesem Bereich war die HELMA in den

vergangenen Geschäftsjahren in der Lage, attraktive Grundstücke in den

Speckgürteln deutscher Großstädte zu sichern und somit die derzeit

vorhandene Knappheit, der eine hohe Nachfrage gegenübersteht, zu nutzen.

Neben zahlreichen kleineren Projekten kann hier das Projekt der HELMA

Wohnungsbau GmbH in Berlin-Karlshorst genannt werden. Auf rund 13.500 qm

sollen dabei 95 Eigentumswohnungen sowie mehrere Reihenhäuser und Villen

entstehen. Flankierend hierzu hat die HELMA auch im Bereich der

Ferienimmobilien eine attraktive Projektpipeline aufgebaut. So sollen

beispielsweise im Projekt Hafendorf Zerpenschleuse 220 Ferienhäuser und ein

Hafen mit ca. 50 Bootsliegeplätzen entstehen.

Der neue Rekordwert beim Auftragseingang bildet eine gute Grundlage für das

Erreichen der Umsatz- und Ergebnisziele des HELMA-Konzerns. Gemäß

Unternehmenserwartungen soll bis zum Jahr 2017 ein Umsatzniveau von 340,0

Mio. EUR bei einer weiter steigenden EBIT-Marge erreicht werden. Auch

unsere Planungen eines dynamischen Umsatz- und Ergebniswachstums behalten

vor diesem Hintergrund ihre Gültigkeit und wir behalten daher unser

Kursziel von 46,80 EUR je Aktie. Aufgrund der zuletzt sehr positiven

Kursentwicklung der HELMA-Aktie hat sich das Kurspotenzial auf 4,0 %

reduziert und damit vergeben wir das Rating HALTEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/13485.pdf

Kontakt für Rückfragen

Jörg Grunwald

Vorstand

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

++++++++++++++++

Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm

+++++++++++++++

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.