Original-Research: HELMA Eigenheimbau AG - von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu HELMA Eigenheimbau AG
Unternehmen: HELMA Eigenheimbau AG
ISIN: DE000A0EQ578
Anlass der Studie: Research Note
Empfehlung: Halten
Kursziel: 46,80 Euro
Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2016
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Cosmin Filker, Felix Gode, CFA
Mit einem Auftragswachstum in Höhe von 39,6 % auf 269,4 Mio. EUR hat die
HELMA einen neuen Auftragsrekord erreicht; Kursziel unverändert, Rating
jedoch auf HALTEN reduziert
Erwartungsgemäß hat die HELMA Eigenheimbau AG heute einen neuen Rekordwert
beim Auftragseingang des Gesamtjahres 2015 veröffentlicht. Mit
Nettoaufträgen in Höhe von 269,4 Mio. EUR (GJ 2014: 193,0 Mio. EUR) konnte
dabei der Vorjahreswert um 39,6 % deutlich übertroffen werden. Mit diesem
nunmehr neunten Auftragsrekord in Folge wurde das ohnehin schon hohe
Wachstumstempo bei den Aufträgen nochmals beschleunigt.
Zu diesem Vertriebsplus haben dabei sowohl der Bereich Baudienstleistungen
(+35,9 %) als auch das Bauträgergeschäft (+42,3 %) beigetragen. Während
innerhalb der Bau-dienstleistungen HELMA-Häuser auf den Grundstücken der
Erwerber veräußert und erstellt werden, werden innerhalb des
Bauträgergeschäftes Grundstücke angekauft, auf denen HELMA-Häuser nach
vorheriger Veräußerung an Privatpersonen oder institutionellen Investoren
erstellt werden. Insbesondere in diesem Bereich war die HELMA in den
vergangenen Geschäftsjahren in der Lage, attraktive Grundstücke in den
Speckgürteln deutscher Großstädte zu sichern und somit die derzeit
vorhandene Knappheit, der eine hohe Nachfrage gegenübersteht, zu nutzen.
Neben zahlreichen kleineren Projekten kann hier das Projekt der HELMA
Wohnungsbau GmbH in Berlin-Karlshorst genannt werden. Auf rund 13.500 qm
sollen dabei 95 Eigentumswohnungen sowie mehrere Reihenhäuser und Villen
entstehen. Flankierend hierzu hat die HELMA auch im Bereich der
Ferienimmobilien eine attraktive Projektpipeline aufgebaut. So sollen
beispielsweise im Projekt Hafendorf Zerpenschleuse 220 Ferienhäuser und ein
Hafen mit ca. 50 Bootsliegeplätzen entstehen.
Der neue Rekordwert beim Auftragseingang bildet eine gute Grundlage für das
Erreichen der Umsatz- und Ergebnisziele des HELMA-Konzerns. Gemäß
Unternehmenserwartungen soll bis zum Jahr 2017 ein Umsatzniveau von 340,0
Mio. EUR bei einer weiter steigenden EBIT-Marge erreicht werden. Auch
unsere Planungen eines dynamischen Umsatz- und Ergebniswachstums behalten
vor diesem Hintergrund ihre Gültigkeit und wir behalten daher unser
Kursziel von 46,80 EUR je Aktie. Aufgrund der zuletzt sehr positiven
Kursentwicklung der HELMA-Aktie hat sich das Kurspotenzial auf 4,0 %
reduziert und damit vergeben wir das Rating HALTEN.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/13485.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.