Die Anleger haben am Dienstag ihre Spielbücher für den Handelskrieg hervorgeholt und waren zuversichtlich, dass ihre Portfolios diesmal besser auf Donald Trump vorbereitet sind, nachdem der designierte US-Präsident in den sozialen Medien neue Zölle gegen Mexiko, Kanada und China angekündigt hatte.

Das Muskelgedächtnis, das sich über Jahre hinweg durch Trumps Tweets und Drohungen während seiner ersten Amtszeit gebildet hat, ließ den Dollar steigen und den Peso, den Loonie und den Yuan innerhalb weniger Augenblicke nach seinen Posts auf der App Truth Social über Zölle, die er vom ersten Tag seiner Präsidentschaft an einführen würde, sinken.

Doch als die Händler wieder zu Atem kamen, sahen sie in Trumps Ankündigungen wenig, was die Erwartungen an seine Politik oder sein Getöse verändert hätte, einschließlich eines Verhandlungsstils, mit dem sich die Anleger besser zurechtfinden als vor acht Jahren.

"Die Schlagzeilen über die 25%igen Zölle ... sind noch keine Politik, aber ein guter Hinweis darauf, dass unter einer Trump-Präsidentschaft die Verlagerung der Exportproduktion von China zu den NAFTA-Partnern der USA durch chinesische Unternehmen nicht mehr geduldet wird", sagte George Boubouras, Leiter des Research bei K2 Asset Management.

Trump, der sein Amt am 20. Januar antritt, sagte, er werde sofort 25%ige Zölle auf Importe aus Kanada und Mexiko erheben, bis diese gegen Drogen und Migranten an der Grenze vorgehen. Er versprach zusätzliche Zölle von 10% auf chinesische Waren, die er ebenfalls mit Drogen - insbesondere Fentanyl - in Verbindung brachte.

Der Dollar legte gegenüber dem mexikanischen Peso um mehr als 2% und gegenüber dem kanadischen Dollar um etwa 1,4% zu, bevor er sich bei beiden um etwa 1% höher einpendelte.

Der Dollar erreichte gegenüber dem chinesischen Yuan ein Viermonatshoch, obwohl die Aktienindizes in Hongkong und China weitgehend stabil blieben, da die Anleger Trumps Verknüpfung der Zölle mit dem Drogenhandel als Verstärkung der Erwartung auffassten, dass er eine Verhandlung eröffnen würde.[.HK]

"China hat bereits eine Vorlage für den Umgang mit Zöllen in Bezug auf Trump 1.0", sagte Simon Yu, stellvertretender Generaldirektor bei Panyao Asset Management in Shanghai.

"Was andere Maßnahmen wie Sanktionen im Technologiebereich betrifft, könnte China den Prozess der Selbstversorgung und der Importsubstitution beschleunigen."

China sagte, es habe den USA von den Fortschritten bei der Durchsetzung von Anti-Drogen-Maßnahmen berichtet und dass "niemand einen Handelskrieg oder einen Zollkrieg gewinnen wird".

ZEITKRIEG

Mexikos Strafzölle schienen die Märkte völlig unvorbereitet zu treffen und waren der Grund für die Verkäufe von Autoherstellern und anderen Herstellern in Asien, die Werke im südlichen Nachbarland der Vereinigten Staaten haben.

Trumps Vorschlag scheint gegen die Bedingungen des Handelsabkommens zwischen den USA und Mexiko-Kanada zu verstoßen.

Die Aktien von Honda, das 80% seiner mexikanischen Produktion in die USA liefert, fielen um mehr als 2% auf ein 4-1/2-Monatstief, während die Aktien anderer Auto- und Komponentenhersteller fielen.

Der weltgrößte Elektronik-Auftragsfertiger Foxconn, der zusammen mit Nvidia eine Serverfabrik in Mexiko baut, verzeichnete den stärksten eintägigen Kursrückgang seit zwei Monaten, obwohl die Erwartung von Verhandlungen den Verkauf begrenzte.

"Ein endgültiges Paket könnte sich deutlich von den Ausgangspositionen unterscheiden", sagte Robert St Clair, Leiter der Anlagestrategie bei Fullerton Fund Management in Singapur, das sowohl den amerikanischen als auch den chinesischen Aktienmärkten gegenüber positiv eingestellt ist.

"Präsident Trump ist ein Inflationsgegner und will die Wettbewerbsfähigkeit und das Wachstum der amerikanischen Industrie verbessern. Diese Ziele diktieren, dass die Zölle auf US-Importe weder zu umfangreich noch zu extrem sein dürfen."

Sicherlich haben die Erinnerungen an Trumps Unberechenbarkeit und seinen Verhandlungsstil über die Medien eine neue Quelle der Volatilität und des Unbehagens an den Finanzmärkten geschaffen - auch wenn die Anleger das Gefühl haben, dass sie nicht viel dagegen tun können, außer ihre Währungen abzusichern.

"Es gibt keine offensichtlichen Trades, aber eine Menge Schlagzeilenrisiken in den kommenden Monaten im Vorfeld von Trumps Amtsantritt", sagte Jon Withaar, der bei Pictet Asset Management einen Asien-Spezialsituationen-Hedgefonds verwaltet.

"Diese Kommentare in den sozialen Medien sorgen für eine große Nervosität, was als nächstes kommt.

Bis zu einem gewissen Grad ist dies bereits im Preis enthalten, da die Volatilität der Währungen und die durch Optionen implizierte Volatilität seit einigen Monaten ansteigt und die Händler sich nur an die Zeit vor einigen Jahren erinnern müssen, um sich an die Spielzüge zu erinnern.

"Es fühlt sich an, als hätten wir gerade eine Zeitreise zurück ins Jahr 2016 gemacht", sagte Jason Wong, Stratege bei BNZ in Wellington, Neuseeland.

"Der Markt wird unruhig sein... aber so funktioniert er nun einmal."