KAISA GROUP HOLDINGS LTD. Die Übernahmegespräche befinden sich in einem frühen Stadium, so die Personen, die nicht namentlich genannt werden wollten, da sie nicht befugt waren, mit den Medien über dieses Thema zu sprechen.
Sollte die Übernahme gelingen, wäre dies die erste Übernahme von notleidenden Vermögenswerten chinesischer Bauträger durch einen ausländischen Investor in der jüngsten Krisenwelle, die den Immobiliensektor im vergangenen Jahr getroffen hat. Dies geschieht auch zu einem Zeitpunkt, zu dem die Behörden versuchen, einen Hypothekenboykott von Hauskäufern gegen festgefahrene Projekte einzudämmen.
Die Kaisa Group, nach der China Evergrande Group der zweitgrößte Emittent von US-Dollar-Anleihen unter den chinesischen Bauträgern, restrukturiert derzeit seine Offshore-Schulden in Höhe von 12 Milliarden Dollar, nachdem sie im vergangenen Jahr einige Anleihen nicht zurückzahlen konnte.
Das Unternehmen kämpft auch mit der Rückzahlung seiner Onshore-Schulden und der Beschaffung von Kapital zur Fertigstellung seiner Projekte.
Die Gruppe der Offshore-Anleihegläubiger, die von der Finanzberatungsgruppe Lazard Ltd. vertreten wird, hat dem Berater des Entwicklers, CITIC Securities, das Angebot gemacht, die ins Stocken geratenen Projekte von Kaisa zu übernehmen, so die Personen.
Die Offshore-Anleihegläubigergruppe will bis zu 2 Milliarden Dollar anbieten, um einige notleidende Kredite von Kaisas Kreditgebern, die an unvollendete Wohnbauprojekte gebunden sind, mit einem Abschlag von 20-25% zu kaufen und die für die Fertigstellung der Projekte erforderliche Finanzierung bereitzustellen, fügten sie hinzu.
Die von der Offshore-Gläubigergruppe angebotenen Bedingungen ähneln denen, die zuvor von chinesischen Vermögensverwaltern beim Kauf von notleidenden Vermögenswerten einiger Bauträger im Lande gewährt wurden, so die Personen.
Kaisa lehnte eine Stellungnahme ab. Lazard und CITIC reagierten nicht auf die Anfrage nach einem Kommentar.
Da die meisten Projekte von Kaisa in chinesischen Großstädten angesiedelt sind, in denen die Immobilienpreise relativ stabil sind, erwarten die Anleihegläubiger, dass sie nach der Fertigstellung der gestoppten Projekte die Gewinne einstreichen können, so die beiden Personen.
Sie haben auch angeboten, die Gewinne mit Kaisa zu teilen, nachdem bestimmte Renditen erzielt wurden, während die zusätzliche Liquidität dem Geschäft und dem Betrieb des Entwicklers helfen könnte, was auch für die Umstrukturierung der Schulden von Vorteil wäre, fügten sie hinzu.
FINANZIERUNGSMÖGLICHKEITEN
Evergrande und Kaisa stehen im Mittelpunkt eines erdrückenden Liquiditätsengpasses im chinesischen Immobiliensektor, der ein Viertel der Wirtschaft ausmacht und im vergangenen Jahr von einer Krise in die nächste gerutscht ist, was die globalen und lokalen Märkte in Aufruhr versetzt hat.
Eine Reihe von Bauträgern, darunter Evergrande und Kaisa, sind seit der zweiten Hälfte des vergangenen Jahres mit Dollar-Anleihen in Milliardenhöhe in Verzug geraten und zwangen die Anleihegläubiger zu langwierigen und schwerfälligen Umschuldungsprozessen.
Es ist unklar, wie viele ins Stocken geratene Projekte unter das Angebot der Anleihegläubigergruppe fallen würden und wie viele von ihnen die von der Gruppe aufgestellten Kaufkriterien erfüllen.
Die Gruppe schlug vor, dass die Projekte unter anderem in Städten der ersten oder zweiten Reihe angesiedelt sein müssen, keine außerbilanziellen Kredite haben und eine Genehmigung zum Vorverkauf besitzen müssen.
Um die Wiederbelebung von Onshore-Projekten zu unterstützen und die Offshore-Restrukturierungsgespräche voranzutreiben, hat die Gruppe der Anleihegläubiger auch angeboten, einen 20-prozentigen Abschlag auf die Dollar-Notes von Kaisa vorzunehmen und Eigenkapital zuzuführen, so die beiden Personen und zwei weitere Quellen.
Der Vorschlag sieht vor, dass Kaisa 550 bis 700 Millionen Dollar durch die Ausgabe neuer Aktien aufnimmt, so die beiden Personen mit direkter Kenntnis der Angelegenheit. Dies würde zwar den Anteil des Kaisa-Vorsitzenden Kwok Ying Shing an dem Unternehmen verwässern, aber es gäbe eine Klausel, die es ihm ermöglicht, seinen Anteil wieder zu erhöhen, fügten sie hinzu.
Um seine Projekte zu revitalisieren und die kurzfristige Liquidität zu verbessern, hatte Kaisa im April erklärt, dass es strategische Kooperationsvereinbarungen mit den staatlichen Unternehmen China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings und China Great Wall Asset Management geschlossen hat.
Eine Kaisa nahestehende Person hatte damals gesagt, dass die Vereinbarungen mit den staatlichen Unternehmen dazu beitragen sollten, das Vertrauen der Hauskäufer und der Regulierungsbehörden in das angeschlagene Bauunternehmen wiederherzustellen. (Berichterstattung von Clare Jim; Bearbeitung von Sumeet Chatterjee und Ana Nicolaci da Costa)
