MGI - MEDIA AND GAMES INVEST SE Original-Research: Media and Games Invest plc - von GBC AG Einstufung von GBC AG zu Media and Games Invest plc Unternehmen: Media and Games Invest plc ISIN: MT0000580101 Anlass der Studie: Research Comment Empfehlung: Kaufen Kursziel: 3,20 Euro Letzte Rating?nderung: Analyst: Marcel Goldmann, Cosmin Filker 9-Monate 2020: MGI weiter auf deutlichem Wachstumskurs, Ausbau der MobileGaming -Aktivit?ten er?ffnet zus?tzliches hohes Umsatzpotenzial; Unternehmensguidance erneut angehoben; Erh?hung der Prognosen und des Kursziels Am 30.11.2020 hat die Media and Games Invest plc (MGI) ihre Q3Gesch ?ftszahlen bzw. 9-Monatsgesch?ftszahlen bekannt gegeben. Basierend auf diesen ver?ffentlichten Gesch?ftszahlen konnte das Unternehmen auch im abgelaufenen dritten Quartal einen Umsatzanstieg im Vergleich zum Vorjahresquartal um 29,0% auf 35,00 Mio. EUR (Q3 2019: 27,2 Mio. EUR) erzielen und damit den eingeschlagenen Wachstumskurs weiter fortsetzen. Auf bereinigter EBITDA-Ebene hat die Gesellschaft hierbei einen EBITDA-Anstieg um 61,0% auf 6,40 Mio. EUR (Q3 2019: 4,00 Mio. EUR) erreicht und damit ihre Ertragskraft ?berproportional gesteigert. Im dritten Quartal konnte das Unternehmen im Kerngesch?ftsbereich Gaming Umsatzerl?se in H?he von 18,00 Mio. EUR verzeichnen, welche aufgrund der Saisonalit?t und geringeren Corona-Beschr?nkungseffekten leicht unterhalb dem au?erordentlich starken zweiten Quartals (Q2 2020: 18,80 Mio. EUR) lagen. Der unterj?hrige sehr positive Gesch?ftsverlauf im Gaming-Segment war insgesamt durch ein deutliches organisches Wachstum gepr?gt (16,0% organisches Wachstum in den ersten 9-Monaten 2020). In Bezug auf das Segmentergebnis wurde im dritten Quartal ein bereinigtes EBITDA in H?he von 5,00 Mio. EUR (Q2 2020: 5,50 Mio. EUR) erwirtschaftet. Der zweite Gesch?ftsbereich Medien hat im dritten Quartal im Vergleich zum vorherigen Quartal (Q2 2020: 11,20 Mio. EUR) einen deutlichen Umsatzsprung um 49,0% auf 17,00 Mio. EUR verzeichnen k?nnen. Zu dieser Entwicklung haben v.a. verst?rkte Mobile-Gaming-Werbekampanien mit Zynga und weiteren GamingUnternehmen beigetragen. Hierbei konnte das bereinigte EBITDA im Vergleich zum vorherigen Quartal (Q2 2020: 1,20 Mio. EUR) bedingt durch ein h?heres Werbegesch?ftsvolumen um 13,0% auf 1,40 Mio. EUR deutlich anwachsen. Auf strategischer Ebene hat MGI mit der ?bernahme des Mobile-GamingUnternehmens freenet Digital GmbH zum Ende des dritten Quartals einen wichtigen Schritt in Richtung des weiteren Ausbaus des besonders wachstumsstarken Mobile-Gaming-Business unternommen. Hierdurch sollen bereits ab dem laufenden vierten Quartal die Handyspieleums?tze deutlich zulegen. Laut eigenen Aussagen sieht das Unternehmen in diesem Bereich deutliches Wachstumspotenzial auf organischer Wachstumsebene, wie z.B. durch die Ausweitung des bestehenden Spieleportfolios auch auf mobile Ger?te oder die Einf?hrung neuer lizenzierter Handyspiele. Das angestrebte dynamische Wachstum im Handyspiele-Bereich soll auch wesentlich durch die eigene Werbesparte, die auch ?ber ein umfassendes KnowHow in der Vermarktung von Handy-Games verf?gt, mittels effizienter Nutzerakquisition unterst?tzt werden. In den ersten neun Monaten des aktuellen Gesch?ftsjahrs hat MGI Umsatzerl?se in H?he von 91,50 Mio. EUR erwirtschaftet, was im Vergleich zum Vorjahreszeitraum einem Anstieg um 64,0% entspricht. Dieser Zuwachs war durch starkes organisches und anorganisches Wachstum bedingt. Auf Ergebnisebene wurde hierbei ein bereinigtes EBITDA in H?he von 19,00 Mio. EUR erzielt und damit im Vergleich zum Vorjahreszeitraum eine Steigerung von 54,0% erreicht. Das Nettoergebnis (nach Minderheiten) nach den ersten neun Monaten belief sich auf 0,70 Mio. EUR und lag damit auf nahezu Vorjahresniveau (Q1-Q3 2019: 0,90 Mio. EUR). In Anbetracht des sehr dynamischen Gesch?ftsverlaufs im dritten Quartal und den positiven Erwartungen in Bezug auf das vierte Quartal, hat das MGIManagement die herausgegebene Unternehmensguidance f?r das aktuelle Gesch?ftsjahr erneut angehoben. Das Unternehmen erwartet nun Konzernumsatzerl?se in einer Bandbreite von 125,00 bis 135,00 Mio. EUR und hierbei ein EBITDA zwischen 23,00 und 26,00 Mio. EUR. F?r das laufende vierte Quartal ist das Unternehmen aufgrund des traditionell umsatzst?rksten Gesch?ftsquartals und vielfacher geplanter Spieleaktivit?ten sowie Spielever?ffentlichungen und -Updates positiv gestimmt. Vor dem Hintergrund der angehobenen Unternehmensguidance haben auch wir unsere bisherigen Umsatz- und Ergebnisprognosen nach oben angepasst. Wir rechnen nun f?r das aktuelle Gesch?ftsjahr mit Umsatzerl?sen in H?he von 133,25 Mio. EUR (zuvor: 118,16 Mio. EUR) und mit einem EBITDA von 25,02 (zuvor: 21,74 Mio. EUR). F?r das Folgejahr 2021 gehen wir von Umsatzerl?sen von 145,62 Mio. EUR (zuvor: 139,28 Mio. EUR) und einem EBITDA von 28,88 Mio. EUR (zuvor: 26,98 Mio. EUR) aus. Im darauffolgenden Gesch?ftsjahr 2022 sollte der Umsatz erneuet auf 163,05 Mio. EUR (zuvor: 162,12 Mio. EUR) zulegen und hierbei ein EBITDA von 33,90 Mio. EUR (zuvor: 32,34 Mio. EUR) erwirtschaftet werden k?nnen. Basierend auf unseren angehobenen Sch?tzungen und gesenkter Kapitalkosten haben wir mithilfe unseres DCF-Modells einen fairen Wert in H?he von 3,20 EUR je Aktie ermittelt und damit unser bisheriges Kursziel (2,95 EUR je Aktie) angehoben. Durch die zuletzt durchgef?hrte signifikante Kapitalerh?hung hat sich das Risikoprofil des Unternehmens weiter verbessert und zu einer Senkung unserer Kapitalkosten infolge einer BetaReduktion gef?hrt. (Hinweis: Einer noch st?rkeren Kurszielanhebung hat der eingetretene Verw?sserungseffekt aufgrund der vollzogenen Kapitalerh?hung entgegengewirkt.) In Anbetracht des aktuellen Kursniveaus vergeben wir weiterhin das Rating Kaufen und sehen ein deutliches Kurspotenzial. Insgesamt sehen wir das Unternehmen in einer sehr guten Position, um die erfolgreiche Wachstumsstrategie weiter sehr dynamisch fortzusetzen. Der verst?rkte Ausbau der Mobile-Gaming-Aktivit?ten in Kombination mit der zunehmenden Fokussierung der Mediensparte auf Zielkunden mit onlinebasierten Gesch?ftsmodellen (wie z.B. Gaming- oder E-CommerceUnternehmen), sollte die k?nftige Umsatzentwicklung zus?tzlich befl?gelt werden. Daneben er?ffnet der hohe Barmittelbestand des Unternehmens die M?glichkeit, das Wachstumstempo des Unternehmens durch gezielte M&As weiter zu erh?hen. Die vollst?ndige Analyse k?nnen Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/21920.pdf Kontakt f?r R?ckfragen J?rg Grunwald Vorstand GBC AG Halderstra?e 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de ++++++++++++++++ Offenlegung m?glicher Interessenskonflikte nach ? 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender m?glicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,5b,7,11); Einen Katalog m?glicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung +++++++++++++++ Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 07.12.2020(9:19 Uhr) Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe der Studie: 07.12.2020(10:00 Uhr) =------------------?bermittelt durch die EQS Group AG.------------------- F?r den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter B?rsengesch?fte.
(END) Dow Jones Newswires
December 07, 2020 04:01 ET (09:01 GMT)
