Von Matthias Goldschmidt

FRANKFURT (Dow Jones)--Nach guten Vorgaben von der Konkurrenz sind die Erwartungen an die Munich Re ebenfalls hoch. Es ist davon auszugehen, dass der Rückversicherer am Dienstag erneut starke Zahlen vorlegen und die Dividende erhöhen wird, wenn auch das vierte Quartal im Vergleich voraussichtlich etwas schwächer ausgefallen ist. Das Umfeld ist nach wie vor gut, dass dürfte sich auch in den Angaben zur Vertragserneuerungsrunde im Rückversicherungsgeschäft zeigen, die der Konzern mit den Jahreszahlen kommunizieren wird. Den erst im Dezember veröffentlichten Ausblick für 2024 dürfte die Munich Re bestätigen. 


   WORAUF ANLEGER ACHTEN WERDEN:

ERGEBNIS: "Es war ein sehr gutes Jahr", hat Konzernchef Joachim Wenning noch im Januar gesagt. Das und die Tatsache, dass der Konzern nicht vorzeitig berichtet hat - wie er es insbesondere bei unvorhergesehenen Belastungen oder großen Abweichungen vom Analystenkonsens bisweilen tut - deutet darauf hin, dass das Gewinnziel von 4,5 Milliarden Euro komfortabel erreicht wurde.

AUSBLICK: Im laufenden Jahr soll es weiter bergauf gehen. Der Gewinn soll nochmals zulegen, und zwar auf dann 5 Milliarden Euro, wie die Munich Re im Dezember angekündigt hatte. Die Analysten hat der Konzern dabei hinter sich. Der aktuelle Konsens steht sogar noch etwas darüber.

DIVIDENDE UND RÜCKKÄUFE: Die Aktionäre werden sich über eine höhere Dividende freuen können. Analysten rechnen im Konsens mit einer Erhöhung um 9 Prozent auf 12,60 Euro je Aktie. Die Analysten von JP Morgan erwarten zudem weiter Aktienrückkäufe. Berenberg hofft auf 1,5 Milliarden Euro, das wären 500 Millionen Euro mehr als das noch laufende Programm.

ERNEUERUNG: Die Rückversicherer kommen derzeit in den Genuss eines "harten" Marktes, wie es in der Branche heißt. Sowohl die Hannover Rück als auch die Swiss Re konnten höhere Preise erzielen und ihr Volumen ausweiten. Das wird auch bei den Münchenern nicht anders gewesen sein, die einen großen Teil ihres Portfolios zum 1. Januar erneuert haben.

Nachfolgend eine Auswertung der Prognosen von Analysten für das vierte Quartal und Gesamtjahr 2023: 


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.                               PROG  PROG  PROG 
4. QUARTAL                      4Q23  ggVj  Zahl   4Q22 
Versicherungsumsatz (brutto)  14.500    --    17   k.A. 
Anlageergebnis                 1.334  -35%    17  2.041 
Operatives Ergebnis            1.323  -45%    17  2.385 
Ergebnis nach Steuern            980  -35%    17  1.516 
Ergebnis je Aktie               7,30  -34%    17  11,05 
Schaden-Kosten-Quote*           87,5    --    17   94,4 
 
.                               PROG  PROG  PROG 
GESAMTJAHR                      Gj23  ggVj  Zahl   Gj22 
Versicherungsumsatz (brutto)  57.400    --    17   k.A. 
Anlageergebnis                 4.303  -12%    17  4.903 
Operatives Ergebnis            6.438  +80%    17  3.582 
Ergebnis nach Steuern          4.572  +34%    17  3.419 
Ergebnis je Aktie              33,60  +36%    17  24,63 
Schaden-Kosten-Quote*           84,1    --    17   96,2 
Dividende je Aktie             12,60   +9%    17  11,60 
 
.                               PROG  PROG 
GESAMTJAHR                      Gj24  Zahl 
Anlageergebnis                 5.963     3 
Operatives Ergebnis            7.078     8 
Ergebnis nach Steuern          5.172    12 
Ergebnis je Aktie              39,59    11 
Schaden-Kosten-Quote*           83,9     4 
Dividende je Aktie             13,49    11 
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ERLÄUTERUNGEN:

Wegen der ab 2023 verpflichtenden Umstellung der Bilanzierung auf den neuen Standard IFRS 17/9 bei Versicherungsunternehmen sind die Vorjahreszahlen nur sehr eingeschränkt vergleichbar.

-* Rückversicherung - Schaden/Unfall

- alle Angaben in den Tabellen in Millionen Euro, Ausnahme Ergebnis und Dividende je Aktie in Euro, Schaden-Kosten-Quote in Prozent

- Bilanzierung nach IFRS

- Quellen: Angaben des Unternehmens, Prognosen für das Gesamtjahr 2024 von Factset

- ggVj = Veränderung in Prozent gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum

- k.A. = keine Angaben

- das Geschäftsjahr entspricht dem Kalenderjahr

- alle Angaben ohne Gewähr

Kontakt zum Autor: volkan.ictuerk@dowjones.com

DJG/mgo/sha

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February 23, 2024 09:00 ET (14:00 GMT)