Die SEC hat im Jahr 2020 neue Regeln für die Einspeisung öffentlicher Daten verabschiedet, die ihrer Ansicht nach auch die Transparenz verbessern und Ineffizienzen bei der Sammlung und Verbreitung der Daten beseitigen würden, nachdem sich Makler jahrelang darüber beschwert hatten, dass die Börsen, die die Daten kontrollieren, in ihrer Rolle befangen sind.

Nasdaq Inc, die NYSE-Einheit von Intercontinental Exchange Inc und Cboe Global Markets lehnten den Plan ab, der es anderen Unternehmen als den Börsen erlaubt, Datenprodukte zu entwickeln und zu verkaufen, die auf den von den Börsen erhaltenen Daten basieren.

Die Börsengruppen, die zusammen 12 der 16 US-Börsen betreiben, argumentierten, die neuen Regeln stünden im Widerspruch zu den Zielen und der Politik des Securities Exchange Act.

Ein dreiköpfiges Richtergremium des U.S. Circuit Court of Appeals for the District of Columbia lehnte die Klage der Börsen gegen die SEC ab und erklärte, die SEC-Regel stelle "eindeutig eine angemessene Abwägung der Ziele dar, die der Kongress der Kommission vorgegeben hat".

Die Börsen wurden mit der Verwaltung der Datenfeeds beauftragt, die die aktuell besten Kurse und die letzten Abschlüsse für Aktien anzeigen, bevor sie gewinnorientierte Unternehmen waren und die Regeln zuletzt 2005 aktualisiert wurden.

Seitdem haben die Börsen schnellere und ausgefeiltere proprietäre Datenfeeds entwickelt, die mit den öffentlichen Feeds konkurrieren. Viele größere Makler sagen, dass sie für diese privaten Datenfeeds, die oft teurer sind als die öffentlichen, bezahlen müssen, um wettbewerbsfähig zu bleiben, und dass dadurch ein zweigeteilter Markt entstanden ist.