Nach einer überraschend guten Gewinnsaison stürzen sich die Anleger wieder auf europäische Bankaktien und treiben diese auf Mehrjahreshochs. Der Aufschwung hat jedoch auch Leerverkäufer angelockt, die darauf wetten, dass der Optimismus nicht von Dauer sein wird.

Der STOXX European Banks Index kletterte am Freitag über die Marke von 200 Punkten und damit auf den höchsten Stand seit August 2015, da das Vertrauen in die Ertragskraft des Sektors wächst, während die US-Notenbank und die Bank of England sich mit den allgemein erwarteten Zinssenkungen zurückhalten.

Allerdings steigt auch die Zahl der Anleger, die Short-Wetten gegen einige große Banken abschließen. Dies deutet darauf hin, dass sie nicht davon überzeugt sind, dass der Aufschwung von Dauer sein wird.

Die Zahl der Fonds, die auf einen Kursrückgang bei der britischen Bank NatWest Group wetten, hat sich zwischen dem 2. Januar und dem 3. Mai von 16 auf 31 fast verdoppelt, so die Daten von Hazeltree, einem Anbieter von Software und anderen Dienstleistungen für Investmentfonds.

Die Deutsche Bank gehört zu den anderen europäischen Banken, die ebenfalls ins Visier der Spekulanten geraten sind, so Hazeltree, während 21 Investoren die in Amsterdam notierte ING leerverkauft haben, gegenüber sieben Fonds zu Beginn des Jahres.

Obwohl der Prozentsatz der geshorteten Aktien nicht verfolgt wird, sind die Daten von Hazeltree ein Indikator für die Positionierung der Anleger, da rund 700 Vermögensverwaltungsfonds auf aggregierter und anonymisierter Basis dazu beitragen, so Hazeltree.

Leerverkäufer sind Anleger, die mit dem Wertverlust einer Aktie Geld verdienen. Sie leihen sich Aktien, verkaufen sie und kaufen die Aktie wieder, nachdem der Kurs gefallen ist, und kassieren die Differenz.

Der Anstieg des Interesses von Short- und Long-Anlegern an den europäischen Banken spiegelt die zunehmend divergierenden Ansichten über die Wirtschaft der Region und die Fähigkeit der Verbraucher und Unternehmen wider, die höheren Kreditkosten zu verkraften, so einige Analysten.

Andere Analysten, darunter Benjie Creelan Sandford, Aktienanalyst bei Algebris Investments, sagten, dass die Outperformance des Bankensektors gegenüber dem breiteren europäischen Markt - um etwa 10% im bisherigen Jahresverlauf - den Fokus auf technische Marktindikatoren geschärft habe.

Creelan Sandford sagte, dass ein höheres Maß an Momentum, das sich im RSI (Relative Strength Index) widerspiegelt, einige Marktteilnehmer dazu veranlasst haben könnte, taktisch Short-Positionen zu erhöhen.

Der RSI kann Anlegern dabei helfen, festzustellen, ob ein bestimmtes Wertpapier überkauft oder überverkauft sein könnte.

"Von hier aus wird die individuelle Aktienauswahl eine immer wichtigere Rolle spielen", sagte er.

Die Leerverkaufswetten von Fonds auf europäische Banken könnten auch als Schutzstrategie gegen potenziellen wirtschaftlichen Gegenwind in der Region betrachtet werden, sagte Bruno Schneller, geschäftsführender Partner bei Erlen Capital Management in Zürich.

Die erhöhte Kreditvergabe an Hedgefonds in den USA zeigt, dass einige von ihnen ihr Geld dort einsetzen, wo sie Chancen sehen, sagte Schneller, nachdem viele in den letzten Jahren dazu neigten, sich an der Seitenlinie zu halten.

Die italienische Bank Intesa verzeichnete nach HSBC und NatWest den dritthöchsten Anstieg bei den Short-Wetten. Laut Hazeltree stieg die Zahl der Fonds, die Short-Wetten abschlossen, von 19 auf 26 und der Wert der ausstehenden Wetten erhöhte sich.

EUROPÄISCHE BANKEN WIEDER IM RAMPENLICHT

Die Chefs der europäischen Banken haben bestätigt, dass das Interesse der Anleger in diesem Jahr nach einer Reihe von besser als erwarteten Gewinnen stark gestiegen ist.

Dazu gehörte auch NatWest, die den Hazeltree-Daten zufolge wertmäßig das meiste Interesse an Leerverkäufen auf sich zog, da sich die Bank auf ihren Ausstieg aus dem Staatsbesitz vorbereitet.

Während dies langfristig ein Segen für die Bank sein dürfte, könnte der Anstieg der Leerverkäufe die Sorge widerspiegeln, dass ein von der Regierung ins Gespräch gebrachter Verkauf von Privatkundenaktien keine große Nachfrage nach sich ziehen könnte.

Britische Banken sehen sich auch mit größeren Sorgen über die nachlassende Nachfrage nach Verbraucherkrediten und Hypothekenausfällen konfrontiert, die laut dem Beratungsunternehmen EY bis 2024 ansteigen werden, da höhere Kosten die Rückzahlungsfähigkeit der Kreditnehmer beeinträchtigen werden.

Die Investmentbanken der Region, die im Vergleich zu den Rivalen an der Wall Street die zweite Geige gespielt haben, haben im ersten Quartal ebenfalls gut abgeschnitten. Die Deutsche Bank hat einen Gewinn erzielt, der weit über den Erwartungen lag, und Barclays hat Fortschritte bei seiner Strategie gemacht.

Das starke Quartal der europäischen Banken stand auch im Gegensatz zu einer Reihe von großen US-Banken, bei denen die Kosten stärker stiegen als die Erträge, sagte Nigel Moden, Banking and Capital Markets Leader für die Region EMEIA bei EY.

Die Anleger haben dies zur Kenntnis genommen, so Moden, und die Aktien der europäischen Banken stiegen am Tag der Veröffentlichung der Ergebnisse um durchschnittlich 2% im Vergleich zum europäischen Bankenindex.

Ein leitender Angestellter aus dem Bankensektor berichtete, dass sich die Stimmung gegenüber britischen Bankaktien in den letzten sechs Monaten rapide erholt hat. Steigende Dividendenausschüttungen und moderate Bewertungen zogen Long-Only-Anleger aus den Vereinigten Staaten, Kanada und Japan an.

"Sie kommen jetzt zu uns geflogen, während wir vor sechs Monaten noch die ganze Arbeit gemacht haben", sagte der in London ansässige Manager gegenüber Reuters.