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NIPPON STEEL CORPORATION

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Gaskrise bringt LNG-Frachtmarkt in die Hände von Energieriesen

27.09.2022 | 02:05
FILE PHOTO: An LNG tanker is tugged towards a thermal power station in Futtsu

Steigende Preise für LNG-Ladungen haben Dutzende kleinerer Händler verdrängt und das Geschäft in die Hände einer Handvoll internationaler Energiekonzerne und globaler Top-Handelshäuser gelegt.

Es wird erwartet, dass sich dieser Griff erst 2026 lockert, wenn mehr Flüssigerdgas (LNG) zur Verfügung steht und die Preise sinken, was die Versorgungssorgen der ärmeren Staaten, die auf dieses Gas zur Stromerzeugung angewiesen sind, noch verstärkt und die Kosten für die großen asiatischen Volkswirtschaften in die Höhe treibt.

Der weltweite LNG-Markt hat sich seit 2011 mehr als verdoppelt, wobei Dutzende von neuen Marktteilnehmern auf den Plan getreten sind und kleinere Akteure in Asien expandiert haben. In den letzten Jahren entfielen allein in China 20% der LNG-Importe auf kleinere Händler.

Der Anstieg der Spotpreise für LNG-Ladungen auf 175 bis 200 Mio. USD, der vor zwei Jahren noch bei 15 bis 20 Mio. USD lag, hat sich für viele kleinere Marktteilnehmer dramatisch auf den physischen Handel ausgewirkt.

Das für den Handel benötigte Kapital stieg sprunghaft an, nachdem die Benchmark-Preise für LNG von einem Rekordtief von unter 2 $ pro Million British Thermal Units (mmBtu) im Jahr 2020 auf Höchststände von 57 $ im August gestiegen waren.

Im Juli kaufte die japanische Nippon Steel Corp, der zweitgrößte Stahlhersteller der Welt, eine LNG-Ladung zu 41 $/mmBtu. Der Spotpreis für LNG lag damals bei 40,50 $/mmBtu.

In letzter Zeit haben die Preise nachgegeben und erreichten am Montag 38 $/mmBtu, aber Analysten sagen, dass sie immer noch auf einem Niveau liegen, das mit einer anhaltenden Energiekrise in Verbindung gebracht werden kann.

GRAFIK - LNG-Spotpreise in Nordostasien - Jahresvergleich



"Die größte Herausforderung, vor der jeder Marktteilnehmer im Moment steht, ist die Kreditwürdigkeit", sagte Ben Sutton, CEO von Six One Commodities, einem LNG-Händler mit Sitz in den USA, der nach dem Preisanstieg im dritten Quartal 2021 seine Geschäftstätigkeit einschränken musste.

Die kurzfristige Marktvolatilität hat das Risiko für die Händler erhöht, da die Preise eher durch geopolitische Faktoren als durch Fundamentaldaten bestimmt werden.

"Der sprunghafte Anstieg der LNG-Ladungswerte zusammen mit dem Anstieg der Volatilität hat die Akteure mit kleineren Bilanzen ziemlich unter Druck gesetzt", sagte Tamir Druz, Geschäftsführer von Capra Energy, einem LNG-Beratungsunternehmen.

In Asien sagte ein leitender Angestellter des Handelsunternehmens gegenüber der Nachrichtenagentur Reuters, dass einige kleinere Akteure ihre Büros im Handelszentrum von Singapur "ruhen" ließen, während chinesische Händler der zweiten Reihe und einige koreanische Unternehmen ihre Aktivitäten reduzierten, da es schwieriger wurde, Finanzmittel zu erhalten.

"LNG ist wieder zu einer Ware der Reichen geworden", sagte Pablo Galante Escobar, Global Head of LNG beim Energiehändler Vitol, auf der internationalen Gastech-Konferenz in Mailand in diesem Monat.

'HÖHER UND LÄNGER'

Die Bedingungen sind jetzt stark zugunsten von Akteuren mit großen, diversifizierten Portfolios und starken Bilanzen wie den Ölkonzernen Shell, BP und TotalEnergies sowie großen Handelshäusern wie Vitol, Trafigura, Gunvor und Glencore verzerrt.

BP, Shell, Trafigura und Glencore lehnten eine Stellungnahme ab. TotalEnergies, Vitol und Gunvor reagierten nicht sofort auf die Anfrage von Reuters nach einem Kommentar.

Shell und TotalEnergies haben schätzungsweise ein gemeinsames Portfolio von 110 Millionen Tonnen des heutigen LNG-Marktes von 400 Millionen Tonnen (MT), sagte Jason Feer, globaler Leiter der Business Intelligence bei der Energie- und Schifffahrtsberatung Poten & Partners.

Beide haben Portfolios aufgebaut, wobei Shell BG gekauft und TotalEnergies die LNG-Sparte von Engie übernommen hat. Beide sind auch Partner im North Field von Katar, einem der größten LNG-Projekte.

Wenn man das Portfolio von Qatar Energy mit 70 Millionen Tonnen und das von BP mit schätzungsweise 30 Millionen Tonnen hinzurechnet, machen vier Akteure mehr als die Hälfte des Marktes aus.

Obwohl die steigenden Zinsen die Handelskosten in die Höhe treiben, haben diese die großen Akteure noch nicht beunruhigt, für die der zunehmende Preisdruck ein gutes Geschäft darstellt, so Quellen aus der Branche.

Shell und TotalEnergies haben rekordverdächtige Gewinne gemeldet, während Vitol im ersten Halbjahr 2022 einen Rekordgewinn erzielte, der die Ergebnisse für das gesamte Jahr 2021 übertraf.

Guy Broggi, ein unabhängiger LNG-Berater, sagte, dass Shell und TotalEnergies als Partner und Abnehmer der ägyptischen Anlagen in Damietta und Idku zusammen mit BP und der italienischen ENI zu den großen Gewinnern gehören, da sie LNG weit über dem von der Regierung angestrebten Preis von 5 $/mmbtu verkaufen.

Als Käufer von amerikanischem LNG über langfristige Verträge erzielten Shell und TotalEnergies ebenfalls massive Gewinne durch den Weiterverkauf günstiger US-Ladungen an die teureren europäischen Märkte, sagte er.

"Wir betreten Neuland, was die LNG-Märkte betrifft, und die Folgen der aktuellen Krise mit Russland sind schwer zu ergründen - nicht nur für LNG. Sicher ist, dass die Preise höher und länger bleiben werden", sagte Broggi.

SCHWER ZU KONKURRIEREN

Die hohen Preise für LNG-Ladungen verschärfen auch die weltweite Energiearmut, da einige Ladungen, die ursprünglich für ärmere Länder bestimmt waren, schließlich an europäische Käufer umgeleitet werden.

Die LNG-Lieferungen aus den USA werden nach Europa umgeleitet:

"Pakistan und Bangladesch sind die großen Verlierer, denn beide hatten Beschaffungsstrategien mit einem hohen Prozentsatz an Spotkäufen und wurden in diesem Jahr mit einer Energiekrise konfrontiert", sagte Felix Booth, Leiter des Bereichs LNG beim Datenanalyseunternehmen Vortexa.

Im Juli erhielt Pakistan LNG Limited (PLL) bei einer Ausschreibung für den Import von 10 Ladungen LNG keine Gebote.

Nach Angaben des indischen Ölministeriums hat Indien für seine LNG-Importe im Juli im Wert von 1,2 Milliarden Dollar auf Jahresbasis 20 % mehr bezahlt, während die monatlichen Importmengen aufgrund der hohen Spotpreise weiter zurückgingen.

"Solange wir nicht mehr Infrastruktur bauen und mehr Schiffe ins Wasser lassen, wird es schwierig sein, mit den etablierten Märkten zu konkurrieren", sagte Charlie Riedl, Executive Director der Handelsgruppe Center for Liquefied Natural Gas (CLNG).

Die langsame Projektentwicklung und eine mögliche Rückkehr Chinas von den COVID-bezogenen Drosselungen werden die Preise hoch halten, sagte Feer von Poten & Partners.

"Es könnte noch schlimmer werden, wenn China in großem Stil auf den Markt zurückkehrt. China war in diesem Jahr nicht auf dem Markt, weil die Nachfrage aufgrund der Abriegelungen und des langsameren Wirtschaftswachstums gesunken ist. Dadurch konnte das Volumen nach Europa fließen", fügte Feer hinzu.


© MarketScreener mit Reuters 2022
Im Artikel erwähnte Wertpapiere
%Kurs01.01.
BP PLC -1.24%491.3 verzögerte Kurse.52.13%
BRENT OIL 2.59%88.79 verzögerte Kurse.9.01%
ENGIE 0.22%14.552 Realtime Kurse.11.57%
ENI SPA -0.99%14.18 verzögerte Kurse.17.22%
EQUINOR ASA -0.17%378.3 Realtime Kurse.60.70%
FATHOM HOLDINGS INC. 7.95%4.89 verzögerte Kurse.-76.10%
GLENCORE PLC -0.96%558.098 verzögerte Kurse.50.29%
MSCI SINGAPORE (GDTR) 1.19%5718.43 Realtime Kurse.-9.99%
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S&P GSCI NATURAL GAS INDEX 3.00%333.8796 Realtime Kurse.93.97%
TOTALENERGIES SE -1.11%59.64 Realtime Kurse.35.13%
US DOLLAR / RUSSIAN ROUBLE (USD/RUB) 0.02%60.0348 verzögerte Kurse.-18.83%
WTI 2.73%82.709 verzögerte Kurse.4.48%
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Nettoergebnis 2023 597 Mrd. 4 288 Mio 4 073 Mio
Nettoverschuldung 2023 1 749 Mrd. 12 548 Mio 11 921 Mio
KGV 2023 3,55x
Dividendenrendite 2023 7,75%
Marktwert 2 019 Mrd. 14 488 Mio 13 764 Mio
Marktwert / Umsatz 2023 0,48x
Marktwert / Umsatz 2024 0,50x
Mitarbeiterzahl 106 528
Streubesitz 90,9%
Chart NIPPON STEEL CORPORATION
Dauer : Zeitraum :
Nippon Steel Corporation : Chartanalyse Nippon Steel Corporation | MarketScreener
Vollbild-Chart
Chartanalyse-Trends NIPPON STEEL CORPORATION
KurzfristigMittelfristigLangfristig
TrendsAnsteigendNeutralNeutral
Ergebnisentwicklung
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Durchschnittl. Empfehlung AUFSTOCKEN
Anzahl Analysten 11
Letzter Schlusskurs 2 192,50 JPY
Mittleres Kursziel 2 660,00 JPY
Abstand / Durchschnittliches Kursziel 21,3%
Verlauf des Gewinns je Aktie
Vorstände und Aufsichtsräte
Eiji Hashimoto President & Representative Director
Kosei Shindo Chairman
Mutsutake Otsuka Independent Outside Director
Ichiro Fujisaki Independent Outside Director
Noriko Iki Independent Outside Director
Branche und Wettbewerber
01.01.Wert (M$)
NIPPON STEEL CORPORATION16.72%14 488
NUCOR CORPORATION28.77%38 469
ARCELORMITTAL-8.30%21 719
STEEL DYNAMICS, INC.67.44%18 247
POSCO HOLDINGS INC.9.11%17 252
TATA STEEL LIMITED-3.10%16 175