Japans Negativzins-Politik wird wahrscheinlich für das nächste Jahr bestehen bleiben, da die Zentralbank sich verpflichtet hat, die Kreditkosten niedrig zu halten, um die Wirtschaft abzuschmieren, sagte Nomura Asset Management gegenüber Reuters.

Die Bank of Japan ist die einzige große Zentralbank, die nach einer aggressiven Straffung der Geldpolitik zur Bekämpfung der Inflation nun negative Zinssätze hat.

Sie hat angedeutet, dass sie die Steuerung der Renditekurve - bei der sie die kurzfristigen Zinssätze bei -0,1% und die Rendite 10-jähriger japanischer Staatsanleihen bei Null hält - irgendwann ändern wird.

Yuichi Murao, CIO von Nomura Asset Management, Equity, sagte, dass eine Änderung der Zinspolitik zwar zur Jahresmitte wahrscheinlich sei, eine offizielle Zinserhöhung aber nicht unmittelbar bevorstehe.

"Unserer Ansicht nach wird die Negativzinspolitik für die nächsten zwölf Monate bestehen bleiben", sagte Murao und fügte hinzu, dass ein Anstieg der Zinsen in den positiven Bereich wahrscheinlich "das Letzte" wäre, was die BOJ tun würde.

Die Rendite 10-jähriger japanischer Anleihen liegt bei 0,41%, während die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen bei 3,8% liegt. Die BOJ hat die Märkte Ende letzten Jahres aufgeschreckt, als sie zuließ, dass die Renditen 10-jähriger Anleihen bis zu einer Grenze von 0,5% steigen.

Nomura Asset Management verwaltet rund 485 Milliarden Dollar und ist der größte Anbieter von börsengehandelten Fonds in Japan.

NO TSUNAMI

Selbst bei den niedrigsten Renditen strömt das Geld in die japanischen Märkte. Der Nikkei 225 hat im Jahr 2023 um 22% zugelegt und damit ein 30-Jahres-Hoch erreicht und ist der Index mit der besten Performance in diesem Jahr. Fondsmanager sagen, dass das Interesse an Tokioter Aktien ein Jahrzehnthoch erreicht hat.

Und trotz des ganzen Hype um die künstliche Intelligenz, der den S&P 500 mit seinen Tech-Megacaps in diesem Jahr um 12% nach oben getrieben hat, liegt eine gleichgewichtete Version des Index nur 1,8% im Plus.

Der schwache Yen, die günstigen Bewertungen und die Unternehmensreformen haben dazu beigetragen, ausländische Gelder anzulocken. Aber inländische Investoren müssen noch Geld nach Hause bringen, sagte Murao.

Nach Angaben der Deutschen Bank halten japanische Anleger rund 1,84 Billionen Dollar an ausländischen Vermögenswerten.

"Die jüngsten Zuflüsse in die japanischen Märkte werden hauptsächlich von ausländischen Anlegern getätigt", sagte Murao.

"Ich würde sagen, dass es keine Rückführung oder einen Geldfluss gibt, noch nicht", fügte er hinzu. "Viele japanische Privatanleger konzentrieren sich hauptsächlich auf globale Aktien."

Ein Teil des Problems besteht darin, dass institutionelle Anleger geeignete Vermögenswerte finden müssen, um langfristige Verbindlichkeiten abzusichern, und dass sie wahrscheinlich nicht so bald umschichten werden, sagte er.

Ein weiteres Problem ist das Fehlen eines Aushängeschilds für "Japan Inc" im Vergleich zu einer langen Liste großer US-Namen, von Apple bis Visa.

Die größten Komponenten des Nikkei sind Toyota Motor und Sony, aber die meisten sind weniger bekannt.

"Ich habe mehrere Aktivisten getroffen, die nach Japan kommen, um zu versuchen, das Verhalten der Unternehmen und die Unternehmensstrukturen zu ändern, und sie sagen, dass sie einen globalen Champion auf dem japanischen Markt sehen wollen, da es sonst keinen Grund gibt, diese Unternehmen in Japan zu kaufen", sagte Murao.

Er nannte den Uniqlo-Markeneigentümer Fast Retailing und den PlayStation-Hersteller Sony als gute Beispiele.

"Wir haben nicht wirklich einen globalen Champion wie Google, Amazon oder Meta auf dem japanischen Markt", fügte Murao hinzu. (Berichterstattung durch Amanda Cooper und Dhara Ranasinghe; Bearbeitung durch Christina Fincher)