Zunächst stellen die Manager fest, dass das Börsenjahr schwach endete, mit Rückgängen in den USA und den nordischen Ländern. Der dänische Markt gab stark nach, angetrieben durch den Rückgang des Aktienkurses von Novo Nordisk, während kleinere schwedische Unternehmen besser abschnitten als größere.
Die Manager betonen, dass die US-Aktienmärkte die globale Marktkapitalisierung dominieren, die nach Trumps Wahlsieg weiter steigt. Im Dezember drehten die Märkte jedoch nach unten, als die Federal Reserve weniger Zinssenkungen im Jahr 2025 ankündigte als erwartet.
"Der schwedische Aktienmarkt folgt in der Regel der Entwicklung in den USA, aber seit letztem Herbst ist er merklich schwächer geworden. Das liegt wahrscheinlich daran, dass der Markt erwartet, dass Trumps Politik einseitig US-Unternehmen auf Kosten ausländischer Unternehmen begünstigen wird", schreiben die Manager.
Bei den Portfoliounternehmen war das wichtigste Ereignis der Rückgang des Aktienkurses von Novo Nordisk. Die Aktie stürzte ab, nachdem eine Phase-3-Studie die Erwartungen nicht erfüllt hatte, wodurch die Marktkapitalisierung des Unternehmens um 1 Billion SEK sank.
Die Fondsmanager hielten den Kursrückgang für eine Überreaktion und beschlossen, ihr Engagement in der Aktie zu erhöhen. Auch die Bestände in Sagax und Wihlborgs, die als unterbewertet gelten, wurden erhöht.
Andererseits wurden die Bestände in Boliden nach dem Kauf von zwei Minen von Lundin Mining reduziert, was kurzfristig für Unsicherheit sorgen soll.
Der Aktienanteil des Fonds wurde auf 89 Prozent erhöht und ist damit höher als üblich. Die Manager begründen dies mit der Erwartung niedrigerer Zinsen, einer besseren Wirtschaft im Jahr 2025 und einer großen Bewertungslücke zwischen nordischen und amerikanischen Aktien.
Am Ende des Monats waren die größten Positionen des Fonds Investor, Nordea und Hexagon mit einer Portfoliogewichtung von 7,4, 6,8 bzw. 5,9 Prozent. Gleichzeitig waren die größten Sektoren Industriewerte, Finanzwerte und zyklische Konsumgüter.
Lannebo Mixfond Offensiv, % | Dezember, 2024 |
Fonds MM, Veränderung in Prozent | -0,6 |
Index MM, Veränderung in Prozent | -0,9 |
Fonds für das gesamte Jahr, Veränderung in Prozent | 2,0 |
Index Gesamtjahr, Veränderung in Prozent | 8,0 |