Ein Blick auf den bevorstehenden Tag in den USA und an den globalen Märkten von Mike Dolan Ob die Aussicht auf eine US-Rezession nun real oder eingebildet ist, die bloße Wiederkehr der Diskussion hat ausgereicht, um die Aktien und Anleiherenditen weltweit ins Taumeln zu bringen, gerade als die Zweifel an der künstlichen Intelligenz und die von Japan ausgehende Volatilität in den urlaubsarmen August einbrachen.

Und wie bei vielen globalen Ausverkäufen zuvor besteht die Gefahr einer sich selbst nährenden Spirale inmitten einer verzweifelten Suche nach "sicheren" Anleihen, während die Spekulationen über übereilte und dramatische Zinssenkungen zunehmen.

Die Nachricht vom Wochenende, dass Warren Buffetts Berkshire Hathaway sich von Aktien verabschiedet hat, indem er seine Barmittel auf fast 277 Milliarden Dollar ansteigen ließ und etwa die Hälfte seines Anteils an Apple verkaufte, deutet darauf hin, dass der 93-jährige verehrte Investor der US-Wirtschaft im Allgemeinen und den Bewertungen am Aktienmarkt gegenüber misstrauisch geworden ist.

Die Aktien von Apple und Nvidia, dem Vorreiter im Bereich der künstlichen Intelligenz, fielen vor der Glocke am Montag um fast 10%.

Und da japanische Aktien zu Buffetts Top-Positionen des vergangenen Jahres gehörten, hat dies den ohnehin schon nervösen Markt in Tokio alarmiert.

Nach einer heißen Woche in der vergangenen Woche erlebte der japanische Aktienmarkt am Montag den stärksten Einbruch seit dem Börsencrash von 1987, als der Nikkei um mehr als 12% fiel.

Japan hat natürlich seine ganz eigene Geschichte - einer der beliebtesten Aktienmärkte des vergangenen Jahres, der jedoch durch einen abstürzenden Yen, den die Behörden mehrere Monate lang zu stützen versucht haben, in Mitleidenschaft gezogen wurde.

Und in einem klassischen Fall von "sei vorsichtig, was du dir wünschst" waren die monatelangen offiziellen Interventionen zum Kauf von Yen und die zweite Zinserhöhung der Bank of Japan in diesem Jahr schließlich erfolgreich - aber sie haben den Aktienmarkt dabei auf spektakuläre Weise umgeworfen.

Und die Schwankungen des Yen haben auf der ganzen Welt für Turbulenzen gesorgt. Da Zins-"Carry Trades", die durch billige Yen-Kredite finanziert werden, in den letzten zwei Jahren eine lukrative Wette für spekulative Fonds waren, haben der plötzliche Anstieg des Yen - der am Montag den höchsten Stand seit einem Jahr erreichte - und der damit verbundene Volatilitätsanstieg eine Schockwelle durch diese und andere "Risiko"-Handelsgeschäfte geschickt.

Die Unruhe schwappte am Montag erneut auf die Weltmärkte über - Südkorea und Taiwan fielen beide um 8% und die europäischen Benchmarks um mehr als 2%.

Und es wird ein harter Auftakt an der Wall Street.

Der Nasdaq befindet sich nach dem Einbruch der letzten Woche bereits im Korrekturbereich, und die Futures deuten auf weitere Verluste von etwa 4% am Montag hin, während die S&P500-Futures vor dem Eröffnungsgong um 2,5% fallen.

Der VIX, der "Angstindex" für die Volatilität an den US-Aktienmärkten, ist in die Höhe geschossen und hat zum ersten Mal seit der Pandemie 2020 die Marke von 40 überschritten. Bitcoin stürzte im Vergleich zum Freitag um 15% ab, der Schweizer Franken kletterte auf den höchsten Stand des Jahres, während Gold merkwürdigerweise fiel.

Der atemberaubende Rückgang der US-Aktien in der vergangenen Woche fiel in die Zeit der lauten und etwas enttäuschenden Big-Tech-Gewinnsaison, in der Befürchtungen über zu hohe Ausgaben für künstliche Intelligenz und das Fehlen eines Endergebnisses an den Anlegern nagten.

Aber die Rückkehr der Rezessionssorgen in den USA in einem Markt, der überwiegend auf eine "weiche Landung" der Wirtschaft eingestellt war, war der größte Wendepunkt - nach einer Reihe von schwachen Meldungen aus dem verarbeitenden Gewerbe und vom Arbeitsmarkt.

Wenn frühere Präzedenzfälle bezüglich des Tempos, mit dem die US-Arbeitslosenquote steigt, zutreffen - und viele sind der Meinung, dass dies aufgrund der anhaltenden Verzerrungen am Arbeitsmarkt nach der Pandemie nicht der Fall ist -, dann war das Auslösen der so genannten "Sahm-Regel" für eine Rezession am Freitag ein Moment.

Auch wenn die Autorin der Regel, die frühere Federal Reserve-Ökonomin Claudia Sahm, die Warnung diesmal heruntergespielt hat, so ist die Berechnung eines Anstiegs des Dreimonatsdurchschnitts der Arbeitslosenquote um einen halben Punkt über den Tiefstand des vergangenen Jahres dennoch eine Warnung.

So sehr, dass die Zinsmärkte in Aufruhr geraten sind.

Die Fed-Futures-Märkte sehen nun eine Senkung der Fed-Zinsen um einen halben Punkt bereits im nächsten Monat und eine Senkung um bis zu 125 Basispunkte bis zum Jahresende.

JPMorgan Now erwartet, dass die Fed die Zinssätze auf den Sitzungen im September und November um jeweils 50 Basispunkte senken wird, gefolgt von Zinssenkungen um 25 Basispunkte auf jeder weiteren Sitzung.

Mit den US-Auktionen von 3-, 10- und 30-jährigen Anleihen in dieser Woche sind die Renditen von Staatsanleihen und der Dollar stark gefallen. Die zehnjährigen US-Renditen fielen zum ersten Mal seit mehr als einem Jahr unter 3,7% und sind in diesem Monat bereits um 50 Basispunkte gesunken.

Die zweijährigen Renditen fielen bis auf 3,69%, und die Kurve der zwei- bis zehnjährigen Renditen wurde zum ersten Mal seit über zwei Jahren bis auf einen Hauch von positivem Terrain steiler - was von einigen als Warnzeichen für eine bevorstehende Rezession nach zwei Jahren der Inversion angesehen wird.

Der Dollar-Index, der sich über das Gerede der Fed über eine Lockerung der Geldpolitik echauffiert, erreichte den niedrigsten Stand seit März.

Entscheidend sind nun die Daten aus dem US-Dienstleistungssektor im Laufe des heutigen Tages, ein Realitätscheck durch die Fed-Sprecher und die Veröffentlichung der vierteljährlichen Umfrage der Fed unter den leitenden Angestellten.

Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Montags mehr Orientierung geben dürften: * U.S. Umfragen zum Dienstleistungssektor im Juli von ISM und S&P Global. Die vierteljährliche Umfrage der Fed zu den leitenden Angestellten im Kreditgeschäft * Die Präsidentin der Federal Reserve von San Francisco, Mary Daly, spricht * Die Gewinne der US-Unternehmen: Tyson Foods, CSX, ONEOK, Diamondback Energy, Realty Income, Simon Property, Williams * U.S. Treasury verkauft 3- und 6-Monats-Anleihen