Die Aktien von Robinhood Markets Inc. fielen an ihrem ersten Handelstag um mehr als 10 %, da viele Anleger, die die beliebte Handels-App nutzten, um an dem diesjährigen "Meme"-Aktienhandelsrausch teilzunehmen, den Börsengang des Unternehmens ablehnten. Die benutzerfreundliche Oberfläche des Unternehmens hat es zu einem Hit unter jungen Anlegern gemacht, die von zu Hause aus mit Kryptowährungen und Aktien wie GameStop Corp. während der COVID-19-Pandemie handeln. Einige IPO-Investoren blieben an der Seitenlinie, da sie Bedenken wegen der überzogenen Bewertung, des Risikos, dass die Aufsichtsbehörden gegen das Geschäft von Robinhood vorgehen, und sogar wegen der anhaltenden Verärgerung über die vom Unternehmen verhängten Handelsbeschränkungen hatten, als der Meme-Aktienhandel Ende Januar wieder aufflammte. In einem ungewöhnlichen Schritt hatte Robinhood erklärt, dass es zwischen 20 und 35 % seiner Aktien für seine Nutzer reservieren würde. Viele Börsengänge profitieren vom Ausschluss von Kleinanlegern, die am ersten Handelstag durch den Kauf von Aktien auf dem freien Markt für Furore sorgen. Dadurch, dass Robinhood viele Kleinanleger unter das Zelt des Börsengangs ließ, wurde es unwahrscheinlicher, dass die Anleger am ersten Tag große Gewinne verzeichnen würden. "Der Markt geht davon aus, dass institutionelle Anleger länger dabei bleiben werden, während Kleinanleger eher abspringen werden", sagte Reena Aggarwal, Professorin für Finanzen an der Georgetown University. Die Aktien von Robinhood bewegten sich am Donnerstagnachmittag um die 36 Dollar, nachdem sie bis auf 33,35 Dollar gefallen waren. Beim Börsengang lag der Preis bei 38 Dollar. Das Unternehmen wurde 2013 von den Mitbewohnern der Stanford University, Vlad Tenev und Baiju Bhatt, gegründet. Die beiden werden die Mehrheit der Stimmrechte halten, wobei Bhatt etwa 39 % der ausstehenden Aktien und Tenev etwa 26,2 % halten wird. "Es schien vielleicht eine gute Idee zu sein, (den Börsengang) den Kunden anzubieten, aber es könnte nicht sehr hilfreich sein, wenn es darum geht, die Zuteilung der Aktien und den Beginn des Handels dieses Börsengangs zu kontrollieren", sagte Kathleen Smith von Renaissance Capital in Greenwich, Connecticut. Robinhood hat in diesem Jahr einige Anleger und US-Gesetzgeber verärgert, als es den Handel mit einigen beliebten Aktien einschränkte, nachdem die Einzahlungsanforderungen in seinem Clearinghaus um das Zehnfache gestiegen waren. Das Unternehmen stand im Mittelpunkt zahlreicher behördlicher Untersuchungen. Das Unternehmen gab diese Woche bekannt, dass es Anfragen von US-Aufsichtsbehörden erhalten hat, die untersuchen, ob seine Mitarbeiter mit Aktien von GameStop und AMC Entertainment Holdings, Inc. gehandelt haben, bevor die Handelsbeschränkungen Ende Januar eingeführt wurden. Im Juni stimmte Robinhood zu, fast 70 Millionen Dollar zu zahlen, um eine Untersuchung der Wall Street Regulierungsbehörde Financial Industry Regulatory Authority (FIRA) wegen "systemischer" Fehler, einschließlich Systemausfällen, der Bereitstellung "falscher oder irreführender" Informationen und unzureichender Kontrollen des Optionshandels, beizulegen.
Only 16 of the 99 U.S.-listed companies that were worth at least $10 billion when they went public declined on their first day, according to Dealogic, whose data goes back to 1995.
"A year ago we were trading the stock at 15 bucks a share. And our most recent trades in early June were $55 a share (in the private market)," said Glen Anderson, president of Rainmaker Securities, a secondary trading platform for private pre-IPO shares. Anderson said they traded about $200 million in Robinhood stocks in the private market last year.
Robinhood's easy-to-use interface has made it a hit among young investors trading from home on cryptocurrencies and stocks such as GameStop Corp during the COVID-19 pandemic. Some IPO investors stayed on the sidelines, citing concerns over its frothy valuation, the risk of regulators cracking down on Robinhood's business, and lingering anger with the company's imposition of trading curbs when the meme stock trading frenzy flared in January.
In an unusual move, Robinhood had said it would reserve between 20% and 35% of its shares for its users.
Many IPOs benefit from excluding retail investors, who end up fueling a first-day trading pop by snapping up shares in the open market. By letting many retail investors under the IPO tent, Robinhood made big gains less likely for investors on the first day."The market believes that institutional investors will hold on for a longer time, and retail investors are more likely to flip," said Reena Aggarwal, professor of finance at Georgetown University.
Robinhood shares priced at $38 in the IPO.
Stanford University roommates Vlad Tenev and Baiju Bhatt founded the company in 2013. The two will hold a majority of the voting power, with Bhatt keeping around 39% of the outstanding stock and Tenev about 26.2%.
"It maybe seemed like a good idea to offer (the IPO) to your customers, but it might not be very helpful when it comes to controlling how the shares are allocated and the beginning of the trading of this IPO," said Kathleen Smith at Renaissance Capital in Greenwich, Connecticut.
Robinhood enraged some investors and U.S. lawmakers this year when it restricted trading in some popular stocks following a 10-fold rise in deposit requirements at its clearinghouse. It has been at the center of many regulatory probes.
The company disclosed this week that it has received inquiries from U.S. regulators looking into whether its employees traded shares of GameStop and AMC Entertainment Holdings, Inc before the trading curbs were placed at the end of January.
(Reporting by Echo Wang in New York; Noor Zainab Hussain, Ankur Banerjee and Niket Nishant in Bengaluru; Editing by Arun Koyyur and Howard Goller)
By Echo Wang and Noor Zainab Hussain