Russlands National Settlement Depository (NSD) wurde am vergangenen Freitag sanktioniert, was Moskaus Plan, es für die Bedienung der Eurobonds des Landes zu nutzen, zunichte machte, während das US-Finanzministerium am Dienstag US-Geldmanagern den Kauf russischer Aktien auf Sekundärmärkten untersagte.

Dies erschwert die ohnehin schon schwierigen Bedingungen für russische Unternehmen, darunter der dominierende Kreditgeber Sberbank und die zweitgrößte Bank VTB, die beide wegen Moskaus Vorgehen in der Ukraine vom globalen Zahlungssystem SWIFT abgetrennt wurden und in London börsennotierte Hinterlegungsscheine besitzen.

Depositary Receipts sind Zertifikate, die Aktien eines Unternehmens im Ausland repräsentieren und es den Anlegern ermöglichen, mit Aktien aus dem Ausland zu handeln.

Präsident Wladimir Putin unterzeichnete im April ein Gesetz, das russische Unternehmen dazu verpflichtete, ihre Depositary Receipts von der Börse zu nehmen, um den Einfluss des Auslands auf sie zu verringern. Ausgenommen waren 15 Unternehmen, die die Erlaubnis erhielten, weiterhin im Ausland notiert zu bleiben.

Die Londoner Börse hat den Handel mit den von ihr gelisteten russischen Zertifikaten eingestellt, kurz nachdem deren Kurse nach dem Beginn der "speziellen Militäroperation" Moskaus in der Ukraine am 24. Februar abgestürzt waren.

Und da der Druck durch die Sanktionen zugenommen hat, wurden die Möglichkeiten, sie in Aktien umzuwandeln, geschlossen, wobei die Beschränkungen für die NSD der jüngste Dorn im Auge der Inhaber sind.

"Wenn die Depotbanken die Interaktion mit dem NSD als Verstoß gegen die EU-Sanktionen betrachten, wird der Umtausch von Hinterlegungsscheinen für alle technisch unmöglich sein", sagte der Broker My Investments von VTB letzte Woche.

Der Anteil der Hinterlegungsscheine liegt in der Regel bei etwa 25% des Aktienkapitals, sagte der Finam-Investmentberater Ivan Dubinin, aber eine genaue Schätzung ist im Moment schwierig.

Russische Banken sind von den russischen Behörden angewiesen worden, geheime Daten und Finanzberichte zurückzuhalten.

Dubinin sagte, dass viele ausländische Investoren schnell ausgestiegen sind, als Russland seine "spezielle Militäroperation" in der Ukraine begann, aber dass viele noch immer geblieben sind und nun keinen Ausweg mehr sehen.

Nicht ansässige Inhaber haben keine Möglichkeit, ihre Hinterlegungsscheine zu verkaufen, sagte Dubinin, während für Russen, die von ausländischen Brokern betreut werden, keine Lösung vorgeschlagen wurde.

Das Programm der Sberbank wird am 16. Juni auslaufen, das der VTB folgt am 1. September.

Eine der VTB nahestehende Quelle sagte gegenüber Reuters, das Programm werde "von selbst auslaufen".

Die Sberbank lehnte es ab, sich zu den Auswirkungen der NSD-Sanktionen zu äußern, aber eine Quelle der Sberbank sagte gegenüber Reuters, es gebe ein Problem bei der direkten Konvertierung von Quittungen, die in europäischen und amerikanischen Clearinghäusern gelagert werden.

"Eine große Anzahl von Aufträgen zur Konvertierung solcher Quittungen wird von ausländischen Brokern nicht ausgeführt, weil sie sich weigern, Transaktionen mit Wertpapieren von Unternehmen durchzuführen, die auf der SDN-Liste (der Vereinigten Staaten) stehen", sagte die Quelle.