Die vorgeschlagene Übernahme, die drei Wochen nach der Zustimmung der Aktionäre zu einer unabhängigen Untersuchung des skandalgeschüttelten Unternehmens erfolgt, könnte das Management, insbesondere den Vorstandsvorsitzenden Nobuaki Kurumatani, vor dieser Prüfung schützen. Es würde jedoch eine behördliche Überprüfung erfordern, da das Unternehmen für die Regierung tätig ist.

"Toshiba hat gestern einen ersten Vorschlag erhalten, den wir sorgfältig prüfen und um weitere Erläuterungen bitten werden", so Toshiba in einer Erklärung, ohne weitere Einzelheiten zu nennen.

Der Vorstand von Toshiba, dem Kurumatani angehört, der von CVC zu Toshiba kam, und Yoshiaki Fujimori, ein leitender Berater der Private-Equity-Firma, diskutierten den Vorschlag am Mittwoch, so die Quelle mit Kenntnis des Vorschlags.

Die Aktien von Toshiba stiegen am Mittwoch um 18% auf ihren Tageshöchststand.

CVC erwägt bei einem Übernahmeangebot einen Aufschlag von 30 % auf den aktuellen Aktienkurs von Toshiba, wodurch sich der Wert des Geschäfts auf fast 2,3 Billionen Yen (21 Mrd. USD) belaufen würde, basierend auf dem Schlusskurs der Aktie vom Dienstag von 3.830 Yen, sagte die Quelle, die nicht genannt werden wollte, da es sich um eine private Angelegenheit handelt.

Der Analyst Mio Kato von LightStream Research, der auf der Investment-Research-Plattform Smartkarma publiziert, bezeichnete diesen Angebotspreis als zu niedrig.

"Wir glauben, dass die derzeitigen Aktionäre, insbesondere Aktivisten, einen ziemlich hohen Preis verlangen werden", sagte er in einer Research-Note.

Würden sie das aktuelle Angebot annehmen, wäre dies nach Angaben von Refinitiv die größte Private-Equity-Transaktion im asiatisch-pazifischen Raum in diesem Jahr und würde das 6-Milliarden-Dollar-Angebot von Blackstone für Crown Resorts Ltd. in Australien noch übertreffen. Es wäre auch der bisher größte Vorstoß von CVC in dieser Region.

Für CVC, das eine Stellungnahme ablehnte, stellt das Angebot eine weitere Chance dar, in Japan zu expandieren, wo große Unternehmen unter dem Druck stehen, nicht zum Kerngeschäft gehörende Vermögenswerte zu verkaufen und die Renditen für die Aktionäre zu verbessern. Zu den anderen Geschäften des Private-Equity-Unternehmens gehört der 1,5 Milliarden Dollar teure Kauf der preisgünstigen Hautpflege- und Shampoo-Marken von Shiseido Co.

Jede Genehmigung durch den Toshiba-Vorstand muss von den Aufsichtsbehörden geprüft werden, da Toshiba, das Produkte von Rolltreppen bis hin zu Abwasserkläranlagen herstellt, eines der wenigen Unternehmen ist, das Kernreaktoren bauen darf und andere sensible Ausrüstungen herstellt, darunter Lithium-Ionen-Batterien für Japans militärische U-Boote.

Die japanische Regierung wolle sicherstellen, dass Toshibas Arbeit an der Infrastruktur nicht unterbrochen werde, sagte Kabinettschef Katsunobu Kato in einer Pressekonferenz.

"Auch wenn Toshiba vor dem Konkurs steht, ist es immer noch eines der führenden Unternehmen Japans. Es hat auch viele Geschäfte, die mit der Regierungspolitik verbunden sind, so dass es ein wenig unrealistisch erscheint, dass es ein privates Unternehmen in ausländischem Besitz wird", sagte Takuro Hayashi, ein Analyst bei Iwai Cosmo Securities.

UNTER DRUCK

Das Management von Toshiba steht unter Druck von aktivistischen Fonds, seit es während der Krise, die durch den Konkurs seiner US-Atomkraftsparte im Jahr 2017 ausgelöst wurde, Aktien im Wert von 600 Milliarden Yen an Dutzende ausländischer Hedgefonds verkauft hat.

Dieser Kampf gilt als Testfall dafür, ob Japans etablierte Unternehmensgiganten auf die Forderungen nach einer besseren Unternehmensführung reagieren werden.

Am 18. März stimmten die Toshiba-Aktionäre unter der Führung der in Singapur ansässigen Effissimo Capital Management für eine unabhängige Untersuchung, die von der Unternehmensleitung abgelehnt wurde, um den Vorwürfen nachzugehen, dass die Investoren unter Druck gesetzt wurden, den Vorschlägen der Unternehmensleitung zuzustimmen.

Dieser Druck beinhaltete Kontakte eines Regierungsberaters und des japanischen Handelsministeriums, wie Quellen zuvor gegenüber Reuters erklärten.

"Der Anreiz für das Management bestünde darin, einen freundlichen Aktionär zu haben, der sie im Amt hält. Bei Toshiba muss auch die Regierung berücksichtigt werden, da sie anscheinend hinter den Kulissen stark involviert war", sagte Kato von LightStream Research.

(1 $ = 109,5600 Yen)