Original-Research: Solutiance AG - von GBC AG Einstufung von GBC AG zu Solutiance AG Unternehmen: Solutiance AG ISIN: DE0006926504 Anlass der Studie: Research Comment Empfehlung: Kaufen Kursziel: 3,65 Euro Letzte Rating?nderung: Analyst: Marcel Goldmann Solutiance weiter auf deutlichem Wachstumskurs, Corona f?hrt zu niedrigerem Wachstumstempo, Dynamisches Wachstum auch weiterhin erwartet; Prognosen und Kursziel angepasst Die Solutiance AG (Solutiance) hat am 16.11.2020 ihre 9-Monatszahlen bekannt gegeben. Basierend hierauf konnte die Gesellschaft in den ersten neun Monaten des laufenden Gesch?ftsjahres ihren eingeschlagenen Wachstumskurs weiter fortsetzten und hierbei die Umsatzerl?se aus ihren angebotenen Plattformservices im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um rund 100,0% auf 1,32 Mio. EUR (VJ: 0,66 Mio. EUR) signifikant steigern. Auf Ergebnisebene wurde hierbei ein EBITDA in H?he von -1,92 Mio. EUR (VJ: -1,94 Mio. EUR) und ein Nettoergebnis in H?he von -2,14 Mio. EUR (VJ: -2,14 Mio. EUR) erzielt. Parallel hierzu wurde ebenfalls die Zahl der Kunden, die Anzahl der verwalteten Geb?ude sowie das im Umlauf befindliche Angebotsvolumen (offene Angebote) deutlich erh?ht. Entsprechend ist die Zahl der Kunden zum Ende des dritten Quartals im Vergleich zum Vorjahr um 42,0% auf 34 (Ende Q3 2019: 24 Kunden) sp?rbar angestiegen. Die Anzahl der verwalteten Geb?ude mit laufenden Vertr?gen konnte ebenso zum Ende des dritten Quartals im Vergleich zum Vorjahr um 110% auf 319 (Ende Q3 2019: 152 Geb?ude) deutlich zulegen. Zudem ist das Volumen an offenen Angeboten zum Stichtag 10. November 2020 auf 4,73 Mio. EUR deutlich angewachsen. Dieser Anstieg war u.a. auch bedingt durch die Unsicherheiten im Zusammenhang mit der Corona-Krise. Der ?berwiegende Teil des Angebotsvolumens entfiel hierbei mit 3,58 Mio. EUR auf das Produkt Dachmanagement (Betreiberpflichten: 1,15 Mio. EUR). Laut Unternehmensangaben ist insbesondere im Bereich Betreiberpflichten das Interesse der (potenziellen) Kunden an dieser plattformbasierten Dienstleistung seit September 2020 deutlich angestiegen. Diese positive Entwicklung zeigt zudem auf, dass die Gesellschaft ?ber einen sehr bedarfsgerechten Plattformservice in ihrem Leistungsangebot verf?gt. Daneben hat Solutiance zum Stichtag 10. November bereits gebuchte Ums?tze und einen Auftragsgestand f?r 2020 in H?he von 2,20 Mio. EUR bekannt gegeben, was im Vergleich zum Vorjahr einem Anstieg um 50,0% (VJ: 1,47 Mio. EUR) gleichkommt. Daneben betrug der Auftragsbestand zum Ende des dritten Quartals des laufenden Gesch?ftsjahres 1,83 Mio. EUR. Unserer Einsch?tzung nach entfallen hierbei rund 0,80 Mio. EUR dieses Auftragsbestands auf die laufende Gesch?ftsperiode und bilden damit eine gute Basis f?r das 'bereits laufende' traditionell umsatzst?rkste vierte Quartal. Dar?ber hinaus hat das Unternehmen Ende September einen deutlichen Ausbau ihres Kundenstamms im noch jungen Gesch?ftsbereich Management Betreiberpflichten bekannt gegeben. So konnten mit STRABAG PFS, Patrizia und REWE gleich drei renommierte und in ihren Sektoren sehr bedeutende Unternehmen als Kunden gewonnen werden. Zuvor haben bereits die Gesellschaften Berem (BEOS) und HansaInvest die Zusammenarbeit mit Solutiance im Bereich Betreiberpflichten begonnen. Somit hat sich das Unternehmen mit dem aktuellen Kundenstamm und den damit verbundenen Projekten eine gute Ausgangsbasis erarbeitet, um auch mit dem neuen Plattformservice zuk?nftig sehr dynamisch wachsen zu k?nnen. Des Weiteren hat Solutiance k?rzlich den erfolgreichen Abschluss einer zuvor angek?ndigten Barkapitalerh?hung verk?ndet. Im Rahmen dieser Kapitalma?nahme konnte die Technologiegesellschaft rund 0,50 Mio. EUR (Bruttoemissionserl?s) an liquiden Mitteln bei bereits bestehenden und neuen Investoren einwerben. Hierbei wurden 417.000 neue Aktien zu einem Ausgabepreis von 1,20 EUR je Aktie platziert. Das Grundkapital wurde im Zuge dessen um nominal 0,42 Mio. EUR auf 6,45 Mio. EUR erh?ht. Die eingeworbenen Gelder sollen laut Unternehmensangaben zur Finanzierung des weiteren Wachstums eingesetzt werden. Bedingt durch die vorherrschende Corona-Krise (inkl. den erneuten Einschr?nkungen) und den damit verbundenen Effekten, hat das Unternehmen seine bisherige Guidance mit Umsatzerl?sen von 2,71 Mio. EUR und einem EBITDA von -2,20 Mio. EUR gesenkt. F?r die laufende Gesch?ftsperiode erwartet das Solutiance-Management nun Umsatzerl?se in H?he von 2,20 Mio. EUR, was dennoch eine Fortsetzung des dynamischen Unternehmenswachstums bedeutet. Auf EBITDA-Ebene rechnet die Gesellschaft hierbei mit einem operativen Ergebnis in H?he von -2,39 Mio. EUR. Vor dem Hintergrund der neuen Unternehmensguidance haben auch wir unsere bisherigen Prognosen angepasst. Wir erwarten nun f?r das laufende Gesch?ftsjahr Umsatzerl?se in H?he von 2,18 Mio. EUR (bisher: 2,72 Mio. EUR) und ein EBIT in H?he von -2,68 Mio. EUR (zuvor: -2,32 Mio. EUR). F?r das Folgejahr 2021 kalkulieren wir mit Umsatzerl?sen in H?he von 4,85 Mio. EUR (zuvor: 7,62 Mio. EUR) und einem EBIT von -0,82 Mio. EUR (zuvor: 0,14 Mio. EUR) Im darauffolgenden Gesch?ftsjahr 2022 sollten Umsatzerl?se in H?he von 11,92 Mio. EUR (zuvor: 14,93 Mio. EUR) und ein EBIT in H?he von 1,71 Mio. EUR (zuvor: 1,89 Mio. EUR) erzielt werden k?nnen. In 2023 rechnen wir mit einem erneuten Umsatzanstieg auf 23,47 Mio. EUR (zuvor: 26,67 Mio. EUR) und einem EBIT in H?he von 4,92 Mio. EUR (zuvor: 5,70 Mio. EUR). Basierend auf unseren neuen Sch?tzungen haben wir mithilfe unseres DCFModells ein neuen fairen Wert in H?he von 3,65 EUR je Aktie ermittelt und damit unser bisheriges Kursziel (4,85 EUR) gesenkt. In Anbetracht des aktuellen Kursniveaus vergeben wir weiterhin das Rating Kaufen und sehen ein deutliches Kurspotenzial. Insgesamt verf?gt die Technologiegesellschaft aufgrund ihres innovativen digital-basierten Dienstleistungsangebots, umfangreichen Kundenstamms, hohen Ange-botsvolumens und positiven Auftragslage ?ber eine gute Ausgangsbasis, den dynamischen Wachstumskurs weiter fortzusetzen und in naher Zukunft auch die Gewinnschwelle zu erreichen. Die k?rzlich hinzugewonnenen prominenten Kunden zeigen erneut auf, dass sich das Unternehmen hierzu auf dem 'richtigen Weg' befindet Die vollst?ndige Analyse k?nnen Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/21916.pdf Kontakt f?r R?ckfragen J?rg Grunwald Vorstand GBC AG Halderstra?e 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de ++++++++++++++++ Offenlegung m?glicher Interessenskonflikte nach ? 85 WpHG und Art. 20 MAR; Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender m?glicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,7,11); Einen Katalog m?glicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung +++++++++++++++ Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 07.12.2020(8:41 Uhr) Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe der Studie: 07.12.2020(9:30 Uhr) =------------------?bermittelt durch die EQS Group AG.------------------- F?r den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter B?rsengesch?fte.
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December 07, 2020 03:31 ET (08:31 GMT)