TIM ist durch eine enorme Nettoverschuldung gelähmt, die sich im September letzten Jahres auf 25,5 Milliarden Euro belief. Der harte Preiswettbewerb hat die Erträge auf dem wichtigen Inlandsmarkt kontinuierlich geschmälert.

Die Pläne, die derzeit diskutiert werden, konzentrieren sich auf die Abspaltung der Vermögenswerte von TIM im Großkundenbereich des Festnetzes und des Unterseenetzes vom Dienstleistungsgeschäft, wobei erstere einen erheblichen Teil der Schulden und des Personals des Unternehmens übernehmen.

In einer ersten Verhandlungsrunde im Dezember konnten sich die beteiligten Parteien nicht auf eine gemeinsame Linie einigen, da die Bewertung der Vermögenswerte, die Schulden und die Aufteilung des Personals weiterhin ein Hindernis darstellen.

Hier ist, was die verschiedenen Parteien wollen:

DIE REGIERUNG

Die rechtsgerichtete Regierung von Ministerpräsidentin Giorgia Meloni möchte sich die Kontrolle über das Festnetz von TIM und die Unterseekabelsparte Sparkle sichern, die beide als strategisch wichtig gelten, und gleichzeitig die 40.000 Mitarbeiter von TIM in Italien erhalten.

Hochrangige Regierungsvertreter haben jedoch unterschiedliche Ansichten darüber, wie dies erreicht werden soll.

Die Regierung prüft auch eine Senkung der Mehrwertsteuer für einige Verbindungsdienste sowie andere Maßnahmen, um den Telekommunikationsunternehmen zu helfen, ihre Rentabilität zu steigern.

CASSA DEPOSITI E PRESTITI (CDP)

Die CDP, die sich im Besitz des Finanzministeriums befindet, besitzt bereits 10% der Telecom Italia. Gemeinsam mit internationalen Fonds will sie eine Übernahme des Netzgeschäfts vorantreiben, das sie auf etwa 17-18 Milliarden Euro, einschließlich Schulden, schätzt. CDP besitzt auch eine 60%ige Beteiligung an TIMs kleinerem Konkurrenten Open Fiber, was bedeutet, dass es zu einem späteren Zeitpunkt ihre gemeinsame Infrastruktur zusammenlegen könnte.

VIVENDI

Nachdem sich Vivendi jahrelang dagegen gewehrt hat, dass TIM die Kontrolle über seine wichtigsten Vermögenswerte abgibt, hat sich der Top-Investor nun für die Idee erwärmt, verlangt aber eine Bewertung von 31 Milliarden Euro, um einen Verkauf an CDP zu unterstützen.

Das französische Medienunternehmen hat seit 2015 etwa 4 Milliarden Euro für den Aufbau seiner 24%igen Beteiligung ausgegeben und muss bei dem derzeitigen niedrigen Marktwert von TIM mit einem theoretischen Verlust von etwa 3 Milliarden Euro rechnen.

Vivendi, das von dem Milliardär Vincent Bollore kontrolliert wird, hat außerdem vorgeschlagen, die Vermögenswerte von TIM in zwei börsennotierte Unternehmen aufzuteilen. Vivendi würde sich dann aus dem Infrastrukturgeschäft zurückziehen und sich auf das Dienstleistungsgeschäft konzentrieren, zu dem auch die Pay-TV-Plattform TimVision gehört.

INFRASTRUKTUR-FONDS

KKR und Macquarie, die Minderheitsbeteiligungen an den Netzen von TIM bzw. Open Fiber halten, könnten sich an einem staatlich geförderten Angebot für das Netz von TIM beteiligen, ebenso wie Global Infrastructure Partners. Die Investmentgesellschaft CVC hat im vergangenen Jahr ebenfalls Interesse an den Vermögenswerten von TIM bekundet.