Telecom Italia (TIM) würde nach der Rückzahlung aller Schulden über 6,6 Milliarden Euro (7 Milliarden Dollar) an Barmitteln verfügen, wenn das Unternehmen seine brasilianische Einheit und sein inländisches Verbrauchergeschäft verkaufen würde, wie der aktivistische Investor Merlyn Partners berechnet hat.

In einem Dokument, das seine Vision für TIM skizziert, hat Merlyn - das 0,5 % der Anteile an der Gruppe hält - sechs Szenarien im Vorfeld einer Abstimmung der Aktionäre am 23. April über die neue Führungsspitze von TIM entworfen.

Vier der sechs Szenarien drehen sich um den vorgeschlagenen Verkauf des inländischen Zugangsnetzes von TIM an KKR, ein bis zu 22 Milliarden Euro schweres Geschäft, das von TIM-CEO Pietro Labriola vorangetrieben wird, der sich in diesem Monat um seine Wiederernennung bewirbt.

Merlyn untersuchte auch die Möglichkeit, das Festnetz beizubehalten und gleichzeitig das inländische Privatkundengeschäft und den brasilianischen Telefonanbieter TIM SA zu verkaufen.

Der Plan "bietet einen alternativen Weg für TIM. Er berücksichtigt alle möglichen Szenarien, um sicherzustellen, dass der dringend benötigte Schuldenabbau bei TIM so schnell wie möglich erfolgt", so Merlyn.

Merlyn stellt die Wiederernennung von Labriola in Frage, der nach einem Rekordeinbruch der Aktien im letzten Monat unter Druck geraten ist, nachdem TIM die finanziellen Aussichten für das aus dem Netzverkauf hervorgehende Geschäft veröffentlicht hatte.

Merlyn sagte, TIM solle sich auf die Bereitstellung hochwertiger Konnektivität und digitaler Dienste für große Firmenkunden und Kunden der öffentlichen Verwaltung konzentrieren.

"Diese Transformation wird durch die sofortige Trennung von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Aktivitäten wie TIM Brasil bereits im Jahr 2024 und von Geschäften ohne Wettbewerbsvorteile wie TIM Consumer bis Mitte 2025 vollzogen", heißt es in dem Dokument.

Auch ein anderer aktivistischer Investor, Bluebell Capital Partners, hat seine eigene Kandidatenliste für den TIM-Vorstand und eine alternative Strategie vorgeschlagen.

Sowohl Merlyn als auch Bluebell versuchen, die Unterstützung von TIMs Top-Investor Vivendi zu gewinnen, der den Verkauf des Netzwerks vor Gericht angefochten und die Nachhaltigkeit des verbleibenden Geschäfts in Frage gestellt hat.($1 = 0,9367 Euro) (Berichterstattung von Elvira Pollina; Redaktion: Valentina Za)