Der aktivistische Fonds Bluebell Capital Partners hatte bereits den Plan von Vivendi in Frage gestellt, sein wertvollstes Vermögen - das Musiklabel hinter Künstlern wie Lady Gaga - durch eine Sachausschüttung an die Aktionäre zu Geld zu machen.

Das Vorhaben, Universal in Amsterdam an die Börse zu bringen und 60 % an die bestehenden Vivendi-Aktionäre auszugliedern, wird den Anlegern am 22. Juni zur Abstimmung vorgelegt.

Artisan, das es ablehnte, sich zum Umfang seiner Beteiligung an Vivendi zu äußern, wiederholte das Argument von Bluebell, dass die Ausschüttungsstruktur für Minderheitsaktionäre ungünstig sei, da sie nicht steuerlich effizient sei.

Artisan sprach sich auch gegen den Plan von Vivendi aus, Teile von UMG vor der Börsennotierung zu veräußern, wie z.B. eine 10%ige Beteiligung, über deren Erwerb William Ackman mit seinem Blankoscheck-Unternehmen Pershing Square Tontine Holdings im Gespräch ist.

"Der Verkauf von UMG-Anteilen an andere Investoren als Gegenleistung für Bargeld ist eine suboptimale Entscheidung für die Kapitalallokation", sagte Artisan-Portfoliomanager David Samra in einer Stellungnahme.

"Wir würden es vorziehen, wenn Vivendi seinen gesamten Besitz an UMG auf eine steuerlich effiziente Weise an die Aktionäre ausgliedern würde."

Vivendi lehnte eine Stellungnahme ab.

UMG wird nach Angaben von Vivendi mit rund 35 Milliarden Euro (43 Milliarden Dollar) bewertet, einschließlich Schulden.

Vivendi, das von dem französischen Milliardär Vincent Bollore kontrolliert wird, würde auch nach der Abspaltung einen Teil von UMG behalten. Im Falle einer Abspaltung würde Vivendi 10 %, Pershing Square 10 %, Bollore 16 % und ein von Tencent geführtes Konsortium 20 % halten.

Glass Lewis und ISS, die beiden weltweit größten Berater für Stimmrechtsvertreter, haben den Vivendi-Aktionären empfohlen, für die Abspaltungspläne zu stimmen. Glass Lewis bezeichnete die Forderung von Bluebell nach einer höheren Bardividende, um den Minderheitsaktionären das Geschäft zu versüßen, jedoch als "vernünftig".

Die beiden Unternehmen empfahlen den Anlegern auch, gegen einen Beschluss zu stimmen, der Vivendi die Möglichkeit gibt, bis zu 50 % seines Kapitals zurückzukaufen und zu annullieren, da dies nicht im besten Interesse der Aktionäre sei.

Glass Lewis führte die Bedenken von Bluebell an, dass Bollore dieses Instrument nutzen könnte, um seinen Anteil an der Mediengruppe zu erhöhen, ohne ein Übernahmeangebot zu machen.

(1 Dollar = 0,8215 Euro)