Die Branche ist seit Jahrzehnten von einer schrittweisen Konsolidierung geprägt: Kleinere Unternehmen sind verschwunden oder aufgekauft worden, mittlere Unternehmen sind bankrott gegangen, und die größten, die überlebt haben, verdanken dies mehreren Restrukturierungen.

Die wirtschaftliche Leistung des Sektors war insgesamt enttäuschend: Volatil, übermäßig wettbewerbsintensiv und kapitalintensiv hat er letztendlich nur bescheidene Renditen für Anleger erbracht - selbst für die Aktionäre von TGS, das als das am besten geführte Unternehmen unter seinen Vergleichsgruppen gilt.

Dennoch könnte der Norweger ein neues Kapitel in seiner Geschichte schreiben. Er nutzte eine schwierige Konjunktur aus, indem er die Multi-Client-Datenbank von ION Geophysical kaufte und dann mit seinem Landsmann PGS fusionierte. Letzterer, bekannt für die Qualität seiner Dienstleistungen, hatte mit einer untragbaren Verschuldung zu kämpfen.

Nach Beendigung einer Aktientransaktion, die in den kommenden Wochen abgeschlossen sein sollte, wird das neue Unternehmen zu zwei Dritteln von den Aktionären von TGS gehalten. Es wird über eine unvergleichliche, fast monopolistische Datenbank verfügen.

Auf dem Papier macht die Operation also viel Sinn. Dennoch reagiert der Markt zurückhaltend. Zusammen genommen repräsentieren TGS und PGS eine Marktkapitalisierung von etwa 2 Milliarden US-Dollar, bei einem freien Cashflow, der - unter sonst gleichen Bedingungen - durchschnittlich 300 Millionen US-Dollar pro Jahr erreichen dürfte.