Die europäischen Banken stehen vor einer noch härteren Aufgabe, um die Gewinnlücke zu ihren US-Rivalen zu schließen. Die Wall Street erwartet eine neue Ära der finanziellen Deregulierung unter einer zweiten Präsidentschaft von Donald Trump.

Die Kreditgeber in der Eurozone und in Großbritannien sind seit der globalen Finanzkrise 2008-09 durch schlechte Rentabilität und schwache Volkswirtschaften beeinträchtigt, während die US-Banken an Wert gewonnen und Marktanteile gestohlen haben, insbesondere im Investmentbanking, während sich die europäischen Rivalen zurückzogen.

Einige Banken hatten in diesem Jahr begonnen, verlorenen Boden zurückzugewinnen. Bis zu dieser Woche übertrafen die europäischen Aktien die der US-Konkurrenten, und die Hoffnungen waren gewachsen, dass die USA einige Elemente der Basel-III-Vorschriften übernehmen würden, die von den amerikanischen Banken eine höhere Kapitalausstattung verlangen, um so die Wettbewerbsbedingungen anzugleichen.

Der Sieg von Trump bei den Präsidentschaftswahlen in dieser Woche hat das Blatt gewendet. Die Aktien von JPMorgan, Goldman Sachs und Morgan Stanley legten allesamt zu, während der STOXX Europe 600 Banks Index in dieser Woche um mehr als 1% gefallen ist.

"Die Erwartung ist einfach: Deregulierung und Steuersenkungen in den USA stehen im Gegensatz zur strengen Aufsicht und den niedrigen Zinsen in Europa", sagte David Materazzi, CEO der in Italien ansässigen automatisierten Handelsplattform Galileo FX.

"Wenn die US-Banken die erwartete politische Unterstützung erhalten, könnten sie ihre Kreditvolumina erhöhen und ihr Kapital in einer Weise optimieren, mit der die europäischen Banken derzeit einfach nicht mithalten können", so Materazzi.

Seit Anfang 2010 sind die Aktien der europäischen Banken um 10% gefallen, während sich die amerikanischen Kreditgeber mehr als verdreifacht haben.

Die Europäische Zentralbank schätzt, dass die Eigenkapitalrendite der Banken in der Eurozone um 5% schwankt, während sie in den USA bei 10% liegt, und führt dies auf die höheren Gebühreneinnahmen in den USA und die Altlasten an notleidenden Krediten zurück, mit denen die europäischen Banken noch zu kämpfen haben.

HEBELWIRKUNG FÜR LOBBYARBEIT?

Es gibt bereits Anzeichen dafür, dass sich die europäischen Politiker auf eine neue Landschaft unter Trump einstellen.

Die Schweizer Finanzministerin Karin Keller-Sutter sagte am Donnerstag, sie und ihre britische Amtskollegin Rachel Reeves hätten die Aussichten für die US-Bankenregulierung besprochen.

"Es wurde im Vorfeld gesagt, dass eine Welle der Deregulierung in den USA bevorsteht", sagte sie gegenüber Reuters und fügte hinzu, dass beide darin übereinstimmten, dass es wichtig sei, ein Gleichgewicht zwischen Wettbewerbsfähigkeit und Stabilität zu finden.

Eine Welle der Deregulierung sollte den europäischen Banken ein gewisses Druckmittel in die Hand geben, um sich für eine Lockerung der ohnehin schon strengeren Regeln in Europa einzusetzen, sagte ein Bankmanager gegenüber Reuters.

Der US-Bankensektor erwartet, dass Trump republikanische Regulierungsbehörden einsetzen wird, die die Kapitalregeln und die Genehmigung von Fusionen lockern und den umstrittenen Basel-III-Vorschlag weiter verwässern werden, der darauf abzielt, dass große Kreditgeber mehr Kapital halten müssen.

Das Tempo der Deregulierung wird jedoch von den neuen Regulierungsbehörden und wichtigen politischen Entscheidungsträgern bestimmt, die Trump noch ernennen muss, so dass die Aussichten höchst unsicher sind.

Michael Ashley Schulman, Chief Investment Officer bei Running Point Capital Advisors, ist der Meinung, dass Trump auch Teile des Dodd-Frank-Finanzreformgesetzes von 2010 zurücknehmen könnte, mit dem die Regulierung der Banken verschärft wurde, um eine weitere Implosion im Stil von 2008 zu verhindern.

"Außerdem dürfte ein Aufschwung bei den erwarteten Fusionen und Übernahmen von Unternehmen aufgrund einer weniger restriktiven FTC (Federal Trade Commission) zu höheren Investmentbanking-Gebühren führen", sagte er gegenüber Reuters.

"Wir können auch einen Aufschwung bei den Fusionen regionaler Banken erwarten. Im Vergleich dazu werden die europäischen Banken mit ihrer restriktiveren Regulierungsaufsicht mit einer Hand auf dem Rücken konkurrieren."

Die seit langem erwarteten Fusionen und Übernahmen im europäischen Bankensektor sind in diesem Jahr mit der möglichen Übernahme der Commerzbank durch UniCredit und dem Angebot von BBVA für Sabadell wieder in Gang gekommen, aber keine der beiden Transaktionen ist garantiert, da sie politische Widerstände überwinden müssen.

Filippo Maria Alloatti, Head of Financials Credit bei Federated Hermes, sagte, dass die US-Banken unter Trump die Hauptnutznießer sein würden. Aber auch internationale Banken, die in erheblichem Umfang in den USA tätig sind, wie Barclays, Deutsche Bank und UBS, dürften seiner Meinung nach "positive Auswirkungen" haben.