Von Aaron Back

NEW YORK (Dow Jones)--Alles läuft gut beim Konsumgüterhersteller Procter & Gamble (P&G). Investoren sollten sich aber fragen, was jetzt noch besser werden kann.

Die am Mittwoch vorgelegten Quartalszahlen waren exzellent. Organisch wuchsen die Umsätze um 8 Prozent. Im laufenden Geschäftsjahr per Ende Juni sollen die Einnahmen nun um 5 bis 6 Prozent zulegen. Hier hatte der US-Konzern bislang nur ein Plus von 3 bis 4 Prozent in Aussicht gestellt. Auch mehr Aktien als bisher will P&G jetzt zurückkaufen.

Der Hersteller von Ariel-Waschmittel oder Oral-B-Zahnbürsten ist einer der Profiteure der Pandemie. Pflegeprodukte legten im vergangenen Quartal organisch um 6 Prozent zu. Mit geschlossenen Friseur-Salons kauften die Kunden beispielsweise vermehrt Elektro-Rasierer.

Der Aktienkurs hat von der guten Geschäftsentwicklung wenig profitiert. Auch der Quartalsbericht vor drei Monaten war sehr gut, dennoch notieren die Aktien inzwischen 6 Prozent niedriger. Investoren fürchten zu Recht, dass der Rückenwind durch die Pandemie irgendwann nachlässt, und die Aktie mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 23 schon recht teuer ist.

Die Aktie hat keine überzeugende Story für die Zeit nach Abflauen der Corona-Krise. Sollte die Inflation anziehen, wäre der P&G-Anteilsschein nicht dabei, wenn sich Investoren den Value-Aktien oder zyklischen Werten zuwenden. Und sollte es auf eine wirtschaftliche Stagnation hinauslaufen, sind hohe Dividendenrenditen gefragt, auch hier ist P&G mit 2,4 Prozent nicht sonderlich attraktiv. Andere bieten da mehr, beispielsweise Coca-Cola mit 3,4 Prozent oder General Mills mit 3,7 Prozent.

Das alles kann das P&G-Management wenig beeinflussen. Der Konzern investiert viel Geld in Innovationen, um mit seinen Produkten attraktiv für die Verbraucher zu bleiben. Das ist alles wichtig für den langfristigen Erfolg. Aber für die aktuelle Lage an den Finanzmärkten ist es einfach die falsche Aktie.

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(END) Dow Jones Newswires

January 21, 2021 01:51 ET (06:51 GMT)