Ein Blick von Mike Dolan auf den bevorstehenden Tag an den US-amerikanischen und globalen Märkten

In einer außergewöhnlichen Rundreise haben sich die Weltmärkte in der vergangenen Woche von tagelangen Turbulenzen deutlich erholt - auch dank der Bank of Japan, die sich am Mittwoch fast für ihre Rolle in dem Tumult entschuldigte - und die Händler versuchen nun herauszufinden, wie es weitergeht.

Der japanische Leitindex Nikkei kehrte zu einem früheren Zeitpunkt auf den Schlussstand vom Freitag zurück. Damit vollendete er in nur drei Tagen eine Umrundung von fast 5.000 Punkten bzw. 12% und beendete die Sitzung am Mittwoch etwa 1% höher.

Der einflussreiche stellvertretende Gouverneur der BoJ, Shinichi Uchida, unterstrich die Markterholung, indem er sagte, dass der Ausbruch der Marktvolatilität, der auf die Zinserhöhung der letzten Woche und das Versprechen weiterer Zinserhöhungen folgte, die Zentralbank wiederum dazu zwingen könnte, sich zurückzuhalten.

"Da wir eine starke Volatilität an den in- und ausländischen Finanzmärkten erleben, ist es notwendig, das derzeitige Niveau der geldpolitischen Lockerung vorerst beizubehalten", sagte Uchida in einer Rede vor Wirtschaftsführern in der nordjapanischen Stadt Hakodate.

Der Kern des Problems in der vergangenen Woche war, dass der Schritt der BoJ eine geschätzte halbe Billion Dollar an Yen-finanzierten Devisen-'Carry Trades' zu durchbrechen schien und die Währung dadurch in die Höhe katapultierte. Schätzungen von JPMorgan zufolge könnten etwa zwei Drittel dieser Short-Positionen in Yen bereits aufgelöst worden sein.

Der Dollar-Yen-Kurs hat sich inzwischen um 4% von seinem 7-Monats-Tief vom Montag erholt und liegt wieder über 147.

Der Angstindex VIX, der die Volatilität an den US-Börsen misst, ist inzwischen auf 23 zurückgegangen - fast ein Drittel des Höchststandes vom Montag und wieder näher an seinem historischen Durchschnitt von 19,3.

Zusammen mit einer nüchterneren Einschätzung der Wahrscheinlichkeit einer baldigen Rezession in den USA dürfte sich die Erholung an der Wall Street im Laufe des Tages fortsetzen - die Futures für alle wichtigen Indizes liegen vor der Glocke um mehr als 1% höher.

In dem Maße, in dem globale Wachstumsängste Teil des Schluckaufs der vergangenen Woche waren, trugen auch die chinesischen Handelszahlen für Juli dazu bei, die Lage ein wenig zu beruhigen. Obwohl das chinesische Exportwachstum die Prognosen verfehlte, lagen die Importe über den Erwartungen.

Die Aufmerksamkeit richtet sich nun wieder auf die Fundamentaldaten der Ertragssaison und die überhöhten Zinssenkungswetten der Federal Reserve.

Wenn die Besorgnis über teure Tech-Aktien und eine Neubewertung des Themas künstliche Intelligenz ein weiterer Grund für die Turbulenzen der letzten Woche war, dann könnte der Fehlschlag von Super Micro Computer über Nacht die Nerven in diesem Sektor weiter strapazieren.

Die Bruttomargen von Super Micro lagen unter den Schätzungen, da die hohen Kosten für die Produktion von Servern mit den neuesten KI-Chips den Gewinn belasteten und die Aktie um 14% sinken ließen.

Die Auswirkungen auf andere große Chiphersteller hielten sich bisher in Grenzen - der KI-Fackelträger Nvidia lag im vorbörslichen Handel am Mittwoch noch 1,5% im Plus.

Darüber hinaus sind die Gewinne im zweiten Quartal insgesamt weiterhin beeindruckend. Das gesamte jährliche Gewinnwachstum des S&P500 liegt laut LSEG-Daten bei 13,7% und damit mehr als zwei Punkte über den Schätzungen vor der Saison.

Und es gibt einige große Gewinner, trotz des jüngsten Wackelns der Technologiebranche. Die Ergebnisse von Uber übertrafen am Dienstag die Schätzungen der Wall Street aufgrund der stabilen Nachfrage nach seinen Mitfahr- und Essenslieferdiensten und ließen die Aktien um 5% steigen.

An den Zinsmärkten hat die allgemeine Stabilisierung des Aktienmarktes die Einschätzung der Fed etwas abgemildert.

Die Futures-Märkte rechnen jedoch nach wie vor mit Zinssenkungen in Höhe von 41 Basispunkten im nächsten Monat, und bis zum Jahresende sind immer noch mehr als 100 Basispunkte im Spiel.

Die Auktion von dreijährigen Staatsanleihen im Wert von 58 Mrd. $ am Dienstag verlief reibungslos, und im Laufe des heutigen Tages kommen 10-jährige Benchmark-Anleihen im Wert von 42 Mrd. $ unter den Hammer.

Mit einer Rendite von 3,93% erhält das Schatzamt 10-jährige Anleihen mehr als 20 Basispunkte billiger, als wenn die Auktion letzte Woche um diese Zeit stattgefunden hätte.

Was die Rezessionssorgen im Allgemeinen angeht, so steht am Mittwoch nur wenig auf dem Programm, um daran etwas zu ändern - wobei die morgigen Daten zu den Erstanträgen auf Arbeitslosenunterstützung angesichts der plötzlichen Angst vor der Schwäche des Arbeitsmarktes wahrscheinlich im Mittelpunkt stehen werden.

Für die meisten Anleger ist eine "weiche Landung" nach wie vor die beste Annahme, und die verstärkten Zinssenkungen der Fed werden dies nur unterstreichen.

Stephen Dover vom Franklin Templeton Institute weist darauf hin, dass die durchschnittliche einjährige Aktienmarktrendite nach der ersten Zinssenkung der Fed bei fast 5 % liegt, selbst wenn es zu einer Rezession kommt - aber sie liegt bei 16,6 %, wenn die Zinssenkungen erfolgen, ohne dass es zu einer Rezession kommt.

In Europa senkte der Pharmariese Novo Nordisk seine Gewinnprognose für das Gesamtjahr, nachdem die Umsatzprognose für sein beliebtes Medikament zur Gewichtsreduktion, Wegovy, unter den Erwartungen geblieben war, was bei den Anlegern Besorgnis über die zunehmende Konkurrenz durch Eli Lilly auslöste.

Andernorts dominierte die Politik.

Die demokratische Präsidentschaftskandidatin Kamala Harris und ihr neu gewählter Vizepräsidentschaftskandidat, der Gouverneur von Minnesota, Tim Walz, machten am Dienstag in Philadelphia zum ersten Mal gemeinsam Wahlkampf.

Der Rückenwind für Harris' Kampagne hat dazu geführt, dass sie in den nationalen Meinungsumfragen leicht vor ihrem Herausforderer Donald Trump liegt, aber die Wettmärkte haben die Chancen, dass sie ins Weiße Haus einzieht, gesenkt.

Die Website PredictIt schätzt ihre Siegchancen jetzt auf etwa 57% - fast 10 Punkte Vorsprung vor Trump.

Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Mittwochs mehr Orientierung geben dürften:

* US-Verbraucherkredite im Juni

* Gouverneur der Bank von Finnland und Mitglied der Europäischen Zentralbank Olli Rehn spricht

* US-Unternehmensgewinne: Walt Disney, Warner Bros Discovery, Marathon, Occidental Petroleum, Mckesson, Atmos Energy, Emerson Electric, CVS Health, Monster Beverage, Ralph Lauren, Hilton Worldwide, Zimmer Biomet, Corpay, Global Payments, Equinix, CF Industries, Bio-Techne, Charles River Laboratories, NiSource etc

* US-Finanzministerium verkauft 10-jährige Anleihen im Wert von 42 Mrd. $