Die vom 9. bis 21. August befragten Aktienstrategen und Fondsmanager prognostizieren, dass der paneuropäische Leitindex STOXX 600 bis zum Jahresende leicht auf 455 Punkte ansteigen wird, was einem Plus von 1,3% gegenüber dem Schlussstand vom Montag (448,7 Punkte) entspricht.

Der STOXX 600 wird derzeit mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 12,3 gehandelt - dem größten Abschlag seit mindestens 24 Jahren und verglichen mit 19,1 für den S&P 500, wie aus Daten von Refinitiv hervorgeht. Günstigere Bewertungen könnten nach Ansicht von Tomas Hildebrandt, Senior Portfolio Manager bei Evli, die Käufer zurück nach Europa treiben.

"Der Kostendruck lässt nach, und die US-Wirtschaft sieht etwas solider aus", sagte Hildebrandt.

"Europäische Aktien sind auf 12-Monats-Basis billig. Dies könnte die Märkte in einem Szenario einer leichten Rezession stützen", fügte er hinzu und erwartet, dass der STOXX 600 in diesem Jahr bei 480 Punkten enden wird.

Nicht jeder ist so optimistisch.

Andreas Bruckner, Stratege für europäische Aktien bei BofA Global Research, geht davon aus, dass die Belastung durch einen sich abschwächenden Kreditzyklus in den kommenden Monaten zu einem starken Verlust der Wachstumsdynamik führen wird, was einen Rückgang der europäischen Aktien zur Folge haben wird.

"Die Wachstumsabschwächung ist bereits im Euroraum und in China sichtbar und wir erwarten, dass sie sich zunehmend auch in den USA bemerkbar machen wird, da der Schub durch die starke fiskalische Unterstützung nachlässt", sagte Bruckner.

"Dies wird sich in einer Ausweitung der Risikoprämien und einer Herabstufung der EPS-Erwartungen niederschlagen.

Bruckner prognostiziert, dass der STOXX 600 bis zum Jahresende auf 390 Punkte fallen wird, was einem Rückgang von etwa 13% gegenüber dem aktuellen Stand entspricht, bevor er bis Anfang nächsten Jahres weiter auf 380 Punkte fallen wird.

Der Index ist in diesem Jahr um 5,6% gestiegen, während der amerikanische S&P 500 um etwa 15% zugelegt hat, da die europäischen Aktien nach der Outperformance im ersten Quartal von einem Helden zu einem Nullsummenspiel geworden sind.

Damals waren die Anleger optimistisch, dass Europa am besten in der Lage sei, von der wirtschaftlichen Öffnung Chinas nach dem Ende einiger der weltweit strengsten Beschränkungen der COVID-Ära zu profitieren.

Der Optimismus in Bezug auf Chinas Aufschwung trug dazu bei, dass der große europäische Luxussektor Rekordwerte erreichte und LVMH als erstes europäisches Unternehmen eine Marktkapitalisierung von 500 Milliarden Dollar überschritt.

Doch der Boom in China blieb aus, und obwohl Europa im zweiten Quartal eine technische Rezession gerade noch vermeiden konnte, bleibt das Wachstum gedämpft, da die steigende Inflation, die steigenden Lebensmittelpreise, die höheren Zinssätze und das schwindende Vertrauen ihren Tribut forderten.

WIEDERAUFSCHWUNG IN SICHT?

Obwohl die Analysten für den Rest des Jahres 2023 eher vorsichtig sind, sehen die Befragten die Aussichten für das kommende Jahr hoffnungsvoller, ohne jedoch ausgesprochen optimistisch zu sein.

Der Median sieht den STOXX 600 am Ende des Jahres 2024 bei 490 Punkten und damit in der Nähe des bisherigen Rekordhochs von 495,46 Punkten, das Anfang 2022 erreicht wurde, und rund 9% über dem Schlusskurs vom Montag.

Der Blue-Chip-Index Euro STOXX 50 wird der Umfrage zufolge das Jahr 2023 bei 4.250 Punkten beenden und damit kaum verändert gegenüber dem Schlusskurs vom Montag (4.224,87 Punkte), bevor er bis zum Ende des nächsten Jahres um rund 9% auf 4.600 Punkte ansteigt.

Der deutsche DAX wird das Jahr bei 15.882 Punkten beenden, was einem Anstieg von 1,8% gegenüber dem Schlusskurs vom Montag entspricht.

Etwas positiver äußerten sich die Befragten zum unterdurchschnittlichen britischen Leitindex FTSE 100, der bis zum Jahresende voraussichtlich um 3,1% auf 7.482 Punkte steigen wird, bevor er bis Ende 2024 auf ein Rekordhoch von 8.200 Punkten klettern wird.

Der FTSE war in diesem Jahr einer der schwächsten europäischen Benchmarks, da der exportlastige Index durch das starke Pfund unter Druck steht.

(Weitere Berichte aus dem Reuters-Umfragepaket zu den globalen Aktienmärkten:)