Britische Aktien verzeichneten im November den ersten monatlichen Zufluss seit fünf Jahren und markieren damit möglicherweise einen Wendepunkt, da günstige Bewertungen, politische Stabilität und die relative Immunität des Vereinigten Königreichs gegenüber eskalierenden Handelsspannungen die Anleger anlocken.

Den Daten von Lipper zufolge verzeichneten britische Aktienfonds im November Zuflüsse in Höhe von 779 Millionen Dollar, die ersten monatlichen Zuflüsse seit Oktober 2020.

In den letzten Jahren haben der Austritt des Vereinigten Königreichs aus der Europäischen Union sowie ein chaotisches politisches Umfeld und ein schleppendes Wirtschaftswachstum die Anleger in Bereiche mit besserer Performance getrieben, wie die USA und ihre Mega-Cap-Technologieaktien.

Die Allokation in britische Aktien durch einheimische Akteure ist jedoch seit Ende der 1990er Jahre rückläufig.

Nach Angaben von Peel Hunt waren Pensionsfonds früher die Hauptinvestoren in britische Aktien, machten aber im März dieses Jahres nur noch 4 % aus, gegenüber 44 % im Jahr 1998.

"Wir hatten einige wirklich schwierige Jahre, aber das hat zu einer Situation geführt, in der wir angesichts dieser unerbittlichen Abflüsse und der Negativität aus der Bewertungsperspektive eine Chance für eine ganze Generation haben", sagte Simon Murphy, Fondsmanager bei Tyndall.

"Das Vereinigte Königreich ist im Vergleich zu den meisten anderen großen entwickelten Märkten unglaublich günstig.

Der FTSE 100 wird mit dem 11,4-fachen der Gesamtgewinne seiner Komponenten gehandelt, verglichen mit dem US-amerikanischen S&P 500 mit 22,3 und dem paneuropäischen STOXX 600 mit 13,2. Dieses Verhältnis hat sich gegenüber dem Tiefstand von 8,6 im Jahr 2022 verbessert, liegt aber deutlich unter dem 10-Jahres-Durchschnitt von 13.

PERFORMANCE OK

Britische Aktien haben im Jahr 2024 um etwa 7% zugelegt und liegen damit unter dem Anstieg des europäischen STOXX 600 um fast 9% und dem Sprung des S&P 500 um 28%. Der inländisch ausgerichtete FTSE 250 hat 2024 nur 7% zugelegt.

Längerfristig sind britische Blue Chips mit einem Anstieg von 15% in den letzten fünf Jahren ebenfalls im Hintertreffen, während der STOXX um 28% und der S&P um 94% zugelegt haben. Der FTSE hat sich in acht der letzten 10 Jahre schlechter entwickelt als der S&P 500 und der STOXX 600 in sieben Jahren.

Ein ruhigeres politisches Umfeld nach dem Sieg von Labour im Juli ist ein weiterer Katalysator.

Emma Moriarty, Portfoliomanagerin bei CG Asset Management, glaubt, dass die neue Regierung in der Lage sein könnte, mehr Investitionen in britische Aktien anzuziehen.

"Einer der Hauptschwerpunkte in der Rede des Schatzkanzlers im Herrenhaus war die Erschließung langfristiger Aktieninvestitionen in den britischen Märkten, insbesondere in der britischen Rentenbranche", so Moriarty. "Wenn dies gelingt, wäre dies eine Maßnahme, die groß genug ist, um ein dauerhaftes Angebot für britische Aktien zu schaffen und der Anlageklasse die dringend benötigte Dynamik zu verleihen."

Die relative politische Stabilität Großbritanniens steht im Gegensatz zu Deutschland und Frankreich, die mit ihren eigenen Unsicherheiten konfrontiert sind.

"Der Markt hasst Ungewissheit, und die haben wir (in Großbritannien) hinter uns", sagte Edward Kennedy, Leiter der maßgeschneiderten DFM bei Marlborough.

"Es ist kein massiver positiver Rückenwind, aber es ist nicht so negativ wie bei unseren Nachbarn, so dass Großbritannien aus europäischer Sicht ein attraktiverer Ort sein könnte."

Die Androhung von Zöllen auf Waren aus Mexiko und Kanada durch den designierten US-Präsidenten Donald Trump hat den europäischen Automobilsektor bereits in Aufruhr versetzt und die engmaschigen Lieferketten der Branche bedroht.

Auf die USA entfällt zwar etwa ein Fünftel des britischen Handels, aber mehr als zwei Drittel der britischen Exporte dorthin sind Dienstleistungen und keine Waren. Es wird allgemein angenommen, dass Trumps Fokus auf importierten Industrieprodukten liegt.

"Rein rechnerisch ist Großbritannien besser isoliert als die meisten anderen Länder", sagte Murphy von Tyndall.

"Relativ gesehen sollte das Vereinigte Königreich gut dastehen, aber es hängt davon ab, inwieweit Trump seine Rhetorik vor der Wahl in die Tat umsetzt."

Günstige Bewertungen haben auch dazu beigetragen, dass in Großbritannien Geschäfte gemacht werden.

"Britische Aktien sind im Vergleich zu ihren ausländischen Konkurrenten, insbesondere in den USA, stark unterbewertet. Das ist der Grund für die derzeitige Welle von Übernahmeversuchen", sagte Eric Burns, stellvertretender Fondsmanager bei Sanford DeLand.

Nach Angaben der LSEG beliefen sich die Fusionen und Übernahmen, an denen ein britisches Unternehmen beteiligt war, in den ersten 11 Monaten des Jahres auf insgesamt 167 Mrd. USD, womit das Vereinigte Königreich hinter den USA und China das drittgrößte Zielland für Fusionen und Übernahmen weltweit ist.