Ein Blick von Mike Dolan auf den bevorstehenden Tag an den amerikanischen und globalen Märkten

Während der S&P500 am Montag auf seinem Jahreshoch verharrte und eine Verschnaufpause von der "Peak Rates"-Rallye der letzten Woche einlegte, übernahmen kleinere US-Aktien den Staffelstab und holen nun bis zum Jahresende auf.

Die Entscheidung von Moody's, den Ausblick für die Kreditwürdigkeit Chinas zu senken, hat die alarmierende Underperformance des chinesischen Marktes in diesem Jahr noch verstärkt und den chinesischen Leitindex auf ein Fünfjahrestief fallen lassen.

Der Montag erwies sich für die wichtigsten US-Aktienindizes und -Anleihemärkte als Rückschritt, da sie den Anstieg der letzten Woche konsolidierten, der auf der Hoffnung beruhte, dass die US-Notenbank endlich mit der Straffung der Geldpolitik fertig ist und im Jahr 2024 eine Lockerung vornehmen wird.

Doch während einige vermuten, dass die Euphorie an den Zinsmärkten voreilig gewesen sein könnte - und zwei Zinssenkungen der Fed bis Juni sind immer noch mehr als vollständig eingepreist - verlagerte sich der Schwerpunkt lediglich auf Small Caps, die das ganze Jahr über aufgrund der unverhältnismäßig hohen Belastung durch höhere Kreditkosten unterdurchschnittlich abgeschnitten haben.

Während der S&P500 gegenüber seinem Höchststand vom Freitag (2023) um etwa 0,5% zurückfiel, stieg der Russell 2000 um 1% auf den höchsten Stand seit drei Monaten und verzeichnet nun einen Jahresgewinn von fast 7%.

Das ist zwar immer noch weniger als die Hälfte der wichtigsten Benchmark, aber es scheint eine Rotation im Spätjahr auf der Suche nach Werten stattzufinden - wobei die Megacap-Tech-Gewinner des Jahres etwas zurückgehen.

Der New Yorker FANG+TM-Index der Tech- und Digitalgiganten ist nun schon vier Sitzungen in Folge zurückgegangen und hat seit Monatsbeginn etwa 3% von seinen Höchstständen eingebüßt, aber immer noch beeindruckende 82% seit Jahresbeginn zugelegt.

Microsoft, Apple, Nvidia und Amazon fielen um mehr als 1% zurück, was auf einen leichten Anstieg der Renditen von US-Staatsanleihen zurückzuführen ist.

Trotz einiger Bedenken bei Treasuries im Hinblick auf einen umfangreichen Verkauf von Investment-Grade-Unternehmensanleihen in dieser Woche, fielen die Renditen vor der Glocke am Dienstag wieder zurück, da sich die Aufmerksamkeit auf eine Reihe von wichtigen US-Arbeitsmarktdaten in dieser Woche richtete.

Im Laufe des Tages wird die Zahl der offenen Stellen für Oktober bekannt gegeben, bevor morgen die Zahl der Neueinstellungen im privaten Sektor für November, am Donnerstag die wöchentlichen Arbeitslosenzahlen und am Freitag der nationale Arbeitsmarktbericht veröffentlicht werden.

Die Ölpreise bewegten sich knapp über den 5-Monats-Tiefstständen, da die Sorgen um die weltweite Nachfrage einige Produktionskürzungen überwogen.

Und die Nachfragesorgen stehen für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt im Vordergrund.

Chinas Blue-Chip-Aktien fielen auf den niedrigsten Stand seit Februar 2019, nachdem Moody's den Ausblick für die Kreditwürdigkeit Chinas gesenkt hatte und eine mögliche Herabstufung befürchtete.

Moody's sagte, die Herabstufung spiegele die zunehmenden Anzeichen dafür wider, dass die Behörden mehr finanzielle Unterstützung für verschuldete lokale Regierungen und staatliche Unternehmen bereitstellen müssen, was weitreichende Risiken für Chinas fiskalische, wirtschaftliche und institutionelle Stärke mit sich bringt.

"Die Änderung des Ausblicks spiegelt auch die gestiegenen Risiken im Zusammenhang mit dem strukturell und anhaltend niedrigeren mittelfristigen Wirtschaftswachstum und der anhaltenden Verkleinerung des Immobiliensektors wider", so Moody's.

Der Yuan schwächte sich gegenüber einem allgemein schwächeren Dollar leicht ab

Die Nachrichten über die Ratings überschatteten eine Umfrage im privaten Sektor, wonach Chinas Dienstleistungssektor im November schneller gewachsen ist. Dies verwirrt ein Bild, in dem die offiziellen Umfragen zum ersten Mal seit Dezember einen Rückgang des Sektors zeigen.

Andernorts hielt die Reserve Bank of Australia die Zinssätze wie erwartet unverändert. Damit verschaffte sie sich mehr Zeit, um den Zustand der Wirtschaft zu bewerten und zu entscheiden, ob sie im nächsten Jahr die Geldpolitik weiter straffen wird, während in den USA und Europa eine Lockerung erwartet wird. Der Aussie-Dollar fiel zurück.

In Europa erklärte Isabel Schnabel, Mitglied des Direktoriums der Europäischen Zentralbank, gegenüber Reuters, dass die EZB angesichts eines "bemerkenswerten" Rückgangs der Inflation weitere Zinserhöhungen vom Tisch nehmen kann.

Die starke jährliche Deflation der Erzeugerpreise hat sich im vergangenen Monat etwas abgeschwächt.

Die Aktien von Barclays eröffneten um 4,5% niedriger und konnten einen Teil der Verluste wieder ausgleichen, nachdem einer der größten Aktionäre, die Qatar Holding, den Verkauf von Aktien im Wert von 510 Millionen Pfund (644 Millionen Dollar) beschlossen hatte.

Die US-Aktienfutures lagen vor der Eröffnung am Dienstag geringfügig im Minus.

Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Dienstags mehr Orientierung geben dürften: * US-Okt JOLTS-Daten zu offenen Stellen, US-Nov S&P Global Umfrage zum Dienstleistungssektor * Michael Gibson, Direktor der Federal Reserve Division of Supervision and Regulation, sagt vor dem Kongress zum Thema Finanzinnovation aus. Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Laggard, spricht * Das US-Schatzamt versteigert 3- und 6-Monats-Anleihen * US-Unternehmensgewinne: JAM Smacker, Auto zone, Descartes Systems, Health, Apportionment, Rent the Runway, Mongo, Stitch Fix, Powell Industries, Dave & Buster's Entertainment, Patronymics, G-III Apparel. Zero Fox, D Market Electronics Lands End, America's CAR-MART.