Es gibt Anzeichen dafür, dass sich die Erholung der US-Aktienmärkte über die Gruppe der großen Wachstums- und Technologiewerte hinaus ausweitet, die in diesem Jahr die Kursgewinne angeführt haben, da die Anleger ihre Portfolios im Hinblick auf die allgemein erwartete Rezession neu ausrichten.

Monatelang stürzten sich die Anleger auf eine Handvoll Megakonzerne, die in unsicheren Zeiten als sichere Anlage gelten, und lösten damit eine Rallye aus, die den S&P 500 seit Jahresbeginn um fast 12% ansteigen ließ und sich auf eine kleine Gruppe von Aktien konzentrierte.

Da sich die US-Wirtschaft trotz höherer Zinsen gut hält, schwinden die Ängste vor einem bevorstehenden Abschwung. Einige Anleger haben begonnen, sich in wirtschaftlich sensible Marktbereiche zu begeben, die in diesem Jahr in Ungnade gefallen sind, darunter Small Caps, Energieaktien und Industriewerte, die im Juni alle eine kräftige Rallye erlebt haben.

"Wir sehen Anzeichen dafür, dass die Wirtschaft dem Gegenwind besser standhält", sagte Tim Murray, Kapitalmarktstratege in der Multi-Asset-Abteilung von T Rowe Price. "Es gibt Grund zu der Annahme, dass der Pessimismus, den wir zu Beginn des Jahres erlebt haben, einem Markt weicht, der stärker ist als erwartet.

Murray hat seine Allokation in Small-Cap-Aktien erhöht, die in der Regel zu den direkten Nutznießern des Wirtschaftswachstums gehören. Der Russell 2000 Small-Cap-Index für Small-Cap-Unternehmen ist in diesem Monat um 6,6% gestiegen. Der Index ist seit Jahresbeginn um 5,9% gestiegen.

Zu den anderen Segmenten, die sich im Juni erholt haben, gehören der S&P 500-Energiesektor, der in diesem Monat um 6% zugelegt hat, und der S&P 500-Industriewerte, der um 5,7% gestiegen ist. Der Energiesektor ist seit Jahresbeginn um 7,6% gefallen, während die Industriewerte um fast 4% gestiegen sind.

Im Gegensatz dazu hat der technologielastige Nasdaq 100 in diesem Monat um etwa 2% zugelegt. Allerdings folgt die jüngste Underperformance auf einen Anstieg von fast 33% seit Jahresbeginn aufgrund der Begeisterung über die Entwicklungen im Bereich der künstlichen Intelligenz.

Eine sich ausweitende Aktienrallye wäre für viele Anleger, die sich über die enge Führung des Marktes Sorgen gemacht haben, eine willkommene Entwicklung. Nur sieben Aktien - Apple Inc, Microsoft Corp, Alphabet Inc, Amazon.com Inc, Nvidia Corp, Meta Platforms Inc und Tesla Inc - waren für fast alle Gewinne des S&P 500 in diesem Jahr verantwortlich, wie Daten von S&P Dow Jones Indices zeigen.

"Diese Art von Dominanz ist ungewöhnlich, aber wir sehen, dass sich das Blatt wendet", sagte Howard Silverblatt, leitender Indexanalyst bei S&P Dow Jones Indices.

Zehn der 11 Sektoren des S&P 500 haben im bisherigen Monatsverlauf zugelegt, im Jahresverlauf waren es nur sechs. Ein zusätzliches Anzeichen dafür, dass die Anleger ihr Augenmerk auf andere Sektoren richten, ist die Marktbreite: Der Prozentsatz der S&P 500-Aktien, die oberhalb ihres gleitenden 200-Tage-Durchschnitts gehandelt werden, lag am Freitag bei fast 54% und damit über dem Tiefstand von 38% im März. Dies ist jedoch immer noch weit entfernt von dem im Februar erreichten Höchststand von 76%.

Das unerwartet starke Beschäftigungswachstum und die robusten Verbraucherausgaben gehörten zu den Daten, die die Wirtschaftsaussichten der Anleger gestärkt haben.

Zu den Unternehmen, die ihre Rezessionsprognosen revidiert haben, gehört Goldman Sachs, das in der vergangenen Woche die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den nächsten 12 Monaten von 35% auf 25% gesenkt hat, während Saira Malik, Chief Investment Officer von Nuveen, kürzlich schrieb, dass eine "milde" Rezession wahrscheinlich von Ende 2023 auf irgendwann 2024 verschoben wurde.

In der kommenden Woche werden die Anleger die US-Verbraucherpreisdaten am Dienstag daraufhin beobachten, ob es Anzeichen dafür gibt, dass die Zinserhöhungen der Fed die Inflation weiter abkühlen, ohne das Wachstum stark zu beeinträchtigen. Die Fed schließt ihre zweitägige geldpolitische Sitzung am Mittwoch ab, und während die meisten Marktteilnehmer erwarten, dass die US-Notenbank die Zinsen unverändert lässt, werden viele auch den Appetit der Entscheidungsträger auf eine künftige Straffung abschätzen.

Einige Marktbeobachter glauben, dass es für wirtschaftlichen Optimismus noch zu früh ist. Die Analysten von Capital Economics schrieben am Donnerstag, dass die Rallye bei den Small Caps wahrscheinlich verfrüht war, da sie ein schwächeres Wachstum in den kommenden Monaten erwarteten. Die am Donnerstag veröffentlichten Anträge auf Arbeitslosenunterstützung waren höher als erwartet, ein Zeichen dafür, dass sich der Arbeitsmarkt abkühlen könnte.

Andere sind jedoch optimistischer. Max Wasserman, leitender Portfoliomanager bei Miramar Capital, hat seine Positionen in unterdurchschnittlichen Konsumwerten wie Starbucks Corp und Target Corp, die seit Jahresbeginn um etwa 1% bzw. 15% gefallen sind, aufgestockt. Er erwartet, dass sich Restaurants und Einzelhändler besser entwickeln werden, wenn sich das Wachstum in der zweiten Jahreshälfte stabilisiert.

"Wir glauben, dass wir dann belohnt werden", sagte er.