Einige Investoren spielen bereits durch, wie sich die Präsidentschaftswahlen in den USA 2024 auf die Märkte auswirken könnten. Der Sieg des ehemaligen Präsidenten Donald Trump bei den Vorwahlen der Republikaner in New Hampshire bringt ihn näher an ein Rückspiel mit dem demokratischen Präsidenten Joe Biden

Jede Berechnung, wie Aktien, Anleihen und Währungen auf das Ergebnis der Wahl im November reagieren könnten, ist mit Vorbehalten verbunden - insbesondere, da es noch früh im Jahr ist und die Wettmärkte geteilter Meinung darüber sind, welcher Kandidat sich durchsetzen wird. Die meisten Anleger sind außerdem der Meinung, dass Faktoren wie die Politik der Federal Reserve, der Konjunkturzyklus und die Unternehmensgewinne für die Märkte langfristig wichtiger sind.

Nichtsdestotrotz sind die Erwartungen einiger Strategen in Bezug auf politisch motivierte Bewegungen bei den Vermögenspreisen rund um die Wahl im Jahr 2024 hoch, wobei Goldman Sachs sagt, dass die Wahl ein wichtiges Marktereignis sein könnte.

Sameer Samana, Senior Global Market Strategist beim Wells Fargo Investment Institute, sagte, dass eine zweite Amtszeit von Biden oder Trump den Fokus auf Themen verstärken könnte, die sie bereits in ihrer ersten Amtszeit betont haben, wie z.B. Steuersenkungen für Trump und Umweltausgaben für Biden.

Keiner von beiden hat seine Philosophie und seine Ziele wirklich geändert. Wenn überhaupt, dann könnten sie sich noch stärker darauf stützen, sagte er.

Für den Moment sind die Märkte gut gelaunt. Nach einer wilden zweijährigen Berg- und Talfahrt steht der S&P 500 auf einem Allzeithoch, weil die Fed die Zinsen im Laufe des Jahres senken wird, während die Wirtschaft robust bleibt. Die Wetten auf eine Lockerung durch die Fed haben auch dazu geführt, dass die Renditen von Staatsanleihen, die sich umgekehrt zu den Kursen bewegen, von den 16-Jahres-Hochs des letzten Jahres gesunken sind.

FOKUS AUF STEUERN

Niedrigere Steuern könnten den Aktienmärkten auf breiter Front Auftrieb geben, wenn Trump gewinnt und es ihm gelingt, seine Senkungen aus dem Jahr 2017 dauerhaft durchzusetzen - obwohl die Befürchtung eines wiederauflebenden Handelsstreits mit China einen Teil dieser Gewinne wieder zunichte machen könnte, schreiben die Analysten von TD Securities in einem aktuellen Bericht. Trump hat vorgeschlagen, die Zölle pauschal um 10% zu erhöhen, um die US-Industrie zu stärken.

Steuersenkungen könnten auch die Angst vor wachsenden Haushaltsdefiziten schüren und die Kurse von Staatsanleihen belasten, indem sie die Laufzeitprämie in die Höhe treiben - ein Maß für die Entschädigung, die Anleger für das Halten langfristiger Anleihen verlangen, schrieb das Unternehmen.

Die Rating-Agentur Fitch hat im vergangenen Sommer die höchste Kreditwürdigkeit der US-Regierung herabgestuft und dabei unter anderem die erwartete Verschlechterung der Haushaltslage in den kommenden Jahren angeführt.

Ein Sieg Bidens könnte höhere Unternehmenssteuern bedeuten, was sich nach Ansicht der TDs-Analysten negativ auf Aktien auswirken könnte. Das Ausmaß, in dem einer der beiden Kandidaten in der Lage ist, seine jeweilige Politik durchzusetzen, könnte davon abhängen, welche Partei die Kontrolle über das Repräsentantenhaus und den Senat erlangt, fügten sie hinzu.

Aktien von Solartiteln und anderen Unternehmen aus dem Bereich der erneuerbaren Energien - von denen viele durch höhere Zinssätze unter Druck geraten sind - könnten von einer Wiederwahl Bidens profitieren, da er voraussichtlich Initiativen für saubere Energien unterstützen wird, so King Lip, Chefstratege bei Baker Avenue Wealth Management.

Mit sinkenden Zinsen und weiterhin hohen Staatsausgaben für diese Projekte ... denke ich, dass die Industrie für saubere Energie unter einer zweiten Biden-Regierung recht gut abschneiden kann", so Lip.

Die Analysten von Neuberger Berman sagten unterdessen, dass ein republikanischer Wahlsieg eine "signifikante Erleichterungsrallye" für Large-Cap-Pharmaunternehmen auslösen könnte, bei denen es weniger wahrscheinlich wäre, dass die Preiskontrollen für Medikamente im Rahmen des Inflation Reduction Act eingeführt würden.

"Als ein auf das Inland fokussierter Sektor könnten Gesundheitsdienste ... ein Schutz vor der Handelspolitik einer Trump-Regierung sein", schrieb Joseph Amato, Neubergers Chief Investment Officer, Equities.

Einige Aktien, die mit Trump in Verbindung stehen, haben sich bereits stark bewegt: Aktien von Digital World Acquisition, dem Unternehmen, das seine Social-Media-Plattform an die Börse bringen will, stiegen am Montag stark an, nachdem der Gouverneur von Florida, Ron DeSantis, seine Kandidatur für die Präsidentschaftswahlen 2024 aufgegeben hatte, obwohl sie diese Gewinne seitdem wieder abgebaut haben.

An den Devisenmärkten sagten die Strategen von Goldman Sachs, dass eine Präsidentschaft von Trump dem US-Dollar Auftrieb geben könnte. Ihre Analyse, die eine Periode der Dollarstärke nach Trumps Sieg im Iowa Caucus am 15. Januar untersuchte, deutet darauf hin, dass Trumps handelspolitische und internationale Agenda im Falle einer Präsidentschaft Trumps letztlich weitere 5-10% Aufwertung für den USD wert sein könnte, schrieben sie in einem Bericht vom 22. Januar.

Die Strategen warnten jedoch, dass die Märkte so weit vor dem Wahltag nur langsam mögliche Ergebnisse einpreisen könnten.

Die letzten Wahlen sind wirklich sehr knapp ausgefallen, sagte Samana von Wells Fargo. Ich sehe nicht, dass der Markt große Wetten auf eine der beiden Wahlen abschließt, es sei denn, es sieht nach einem Ausreißer aus. (Berichte von David Randall und Lewis Krauskopf; Bearbeitung von Ira Iosebashvili und Andrea Ricci)