Der Ölproduzent ConocoPhillips, der größte Gläubiger in dem Fall, der dem Gericht etwa 12 Milliarden Dollar aus Enteignungen in Venezuela vorgelegt hat, hat letzten Monat ein Kreditangebot mit seinen Forderungen eingereicht, so die Personen. Eine Sprecherin lehnte eine Stellungnahme ab.
Andere Bieter haben ebenfalls versucht, ihre Forderungen gegen Venezuela in die Gebote einzubringen, sagte ein Gerichtsbeamter aus Delaware, der die Auktion beaufsichtigt, was dazu führen könnte, dass weniger Geld unter den verbleibenden Gläubigern verteilt wird. Das Gericht hat keine Details aus einer Bieterrunde bekannt gegeben, in der bis zum 22. Januar Angebote eingegangen sind.
Die Kreditgebote lassen befürchten, dass nicht genügend Barmittel zur Verfügung stehen werden, um die vom Gericht akzeptierten Forderungen in Höhe von insgesamt 21 Milliarden Dollar zu begleichen, was bei einigen Gläubigern die Befürchtung aufkommen lässt, dass sie nicht ausgezahlt werden könnten.
Die Forderungen stammen aus den Enteignungen und Zahlungsausfällen, die Venezuela seit der Verstaatlichung von Energie- und Bergbauunternehmen vor mehr als einem Jahrzehnt begangen hat. Citgo wurde in den Fall verwickelt, als das Gericht in einer außerordentlichen Entscheidung die Muttergesellschaft PDV Holding für die Schulden des südamerikanischen Landes haftbar machte.
Conoco stieg vor 12 Jahren aus der Ölraffinerie aus, als es Phillips 66 abspaltete. Es war unklar, ob das Kreditangebot bei einem anderen Unternehmen platziert wurde oder ob es dazu diente, die Vermögenswerte von Citgo zu sichern, die abgespalten werden könnten.
Neben Conoco haben auch die Energieunternehmen Chevron, Reliance Industries, Koch Industries und Valero Energy sowie mindestens ein aktivistischer Investor Interesse am Verkaufsprozess bekundet, so die Personen. Dutzende von Bietern haben mit der Due-Diligence-Prüfung begonnen, um Informationen für die unverbindliche erste Runde zu erhalten, sagten die Personen.
Conoco, Koch Industries und ein Aufsichtsrat, der Citgo beaufsichtigt, lehnten eine Stellungnahme ab. Chevron, Reliance und Valero antworteten nicht auf Bitten um Kommentare.
WAS IST CITGO WERT?
Die Kreditgebote führen zu neuen Komplikationen in einem bereits langwierigen Gerichtsverfahren, das bei Streitigkeiten mit dem Ausland juristisches Neuland betrat. Ein weiterer Faktor ist die Ungewissheit über den fairen Wert von Citgo, so vier Investmentbanker, die der Auktion nahe stehen.
Der Ölraffineriekonzern war hochprofitabel, aber Personen, die dem Bieterverfahren nahe stehen, sagten, dass die Aktien der Muttergesellschaft letztendlich nur etwa die Hälfte des Marktwerts von fast 12 Milliarden Dollar einbringen könnten. Grund dafür sind Risiken zukünftiger Klagen von Gläubigern oder Venezuela, andere Raffinerien auf dem Markt und die Notwendigkeit von US-Genehmigungen.
Der Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBIDTA) von Citgo könnte in diesem Jahr auf der Grundlage der erwarteten Margen auf etwa 2,5 Milliarden Dollar fallen, was sich auf die Bewertung auswirken würde, so zwei der Quellen.
Das in Houston ansässige Unternehmen betreibt ein Raffinerienetz mit einer Kapazität von 807.000 Barrel pro Tag, das sich von Illinois bis Texas erstreckt, besitzt Beteiligungen an Pipelines und Terminals und beliefert 4.200 unabhängige Tankstellen in den USA mit Kraftstoff.
Die Investmentbank Evercore Group überwacht das Marketing und die Datenerfassung der Auktion, die bereits in der ersten Phase das Interesse von Dutzenden von Unternehmen und Einzelpersonen geweckt hat.
Eine zweite Bieterrunde wurde vorläufig für Mai angesetzt. Evercore hat auf eine Bitte um Stellungnahme nicht geantwortet.
Wenn sich das Gericht auf die Seite eines Kreditangebots stellt, würde es wahrscheinlich verlangen, dass der Gewinner der Auktion seine Kontrolle über Citgo dazu nutzt, andere Gläubiger im Laufe der Zeit zu bezahlen, sagte eine Person, die mit der Angelegenheit vertraut ist.
"Die Umstrukturierung wird in den Händen von Conoco liegen müssen, wenn sie mit einem Kreditangebot den Zuschlag erhält", fügte die Person hinzu.
KREDIT UND BARGELD
Conoco hat drei Forderungen in den Top 15 einer Liste von Gläubigern, die der US-Richter Leonard Stark verwendet hat, um eine "First-in-Time"-Prioritätsordnung aufzustellen. Conoco hat erklärt, dass es beabsichtigt, etwa 10 Milliarden Dollar aus den drei Zuschlägen zu kassieren, nachdem es das, was es zuvor erhalten hat, abgezogen hat.
Stark hat entschieden, dass die Kreditangebote "eine Barkomponente oder einen anderen Finanzierungsmechanismus" enthalten müssen, um die Pfandrechte an den Aktien der Citgo-Muttergesellschaft zu bezahlen.
Drei venezolanische Gläubiger und der Gerichtsvollzieher, der das Verfahren überwacht, Robert Pincus, erklärten letzte Woche in getrennten Eingaben, dass die Verwendung von Forderungen in Milliardenhöhe als Teil der Gebote den Zeitplan des Gerichts gefährdet.
Pincus sagte, dass die Annahme von Vorschlägen einiger Gläubiger, ihren Status zu ändern, seine Bemühungen erschweren könnte, die Kreditgebote im Vergleich zu anderen zu bewerten.
Auf der Liste der Gläubiger stehen auch das Bergbauunternehmen Crystallex, das den Fall zuerst in Delaware eingereicht hat, Gruppen von Anleihegläubigern und Unternehmen wie O-I Glass und Siemens Energy . Weitere Gläubiger versuchen, sich dem Verfahren anzuschließen.
"Wird das Gericht den Mut haben, ein Angebot zu akzeptieren, das nur eine Handvoll Gläubiger auszahlt? Das ist das Problem", sagte eine der Quellen.
