Ein Blick auf den bevorstehenden Tag in den USA und den globalen Märkten von Mike Dolan

Nachdem die Märkte vor dem Wochenende ihre Sicherheitsabsicherungen im Zusammenhang mit dem Nahostkonflikt teilweise aufgelöst haben, konzentrieren sie sich nun wieder auf einige kritische makroökonomische Preisniveaus und Meilensteine, die die Woche wieder einmal bestimmen könnten.

Der Beginn einiger Hilfskonvois nach Gaza und das Ausbleiben einer erneuten Eskalation des Krieges in Gaza am Wochenende sorgten zumindest dafür, dass die Rohöl- und Goldpreise am Montag von ihren jüngsten Höchstständen zurückkehrten.

Aber im Einklang mit dem Rückzug aus den Zufluchtsorten setzten US-Treasuries und Staatsanleihen überall ihre Talfahrt fort, und die 10-jährigen US-Referenzzinssätze stiegen am frühen Montag zum ersten Mal seit 16 Jahren über die 5%-Marke.

Der Dollar behielt sein Angebot bei und tastete sich weiter an die Marke von 150 Yen heran, von der viele vermuten, dass die Bank of Japan sie durch Yen-Käufe am offenen Markt schützen möchte. Der Dollar gab jedoch gegenüber dem Euro nach, da die Europäische Zentralbank diese Woche zusammentritt, um ihre 10 Zinserhöhungen innerhalb von 15 Monaten zu bewerten.

Die anhaltende Unruhe an den Anleihemärkten verhinderte jedoch eine Rückkehr zu Risikopapieren auf breiterer Basis, und die Aktien fielen am Montagmorgen weltweit weiter, wobei der chinesische Blue-Chip-Index CSI300 auf den niedrigsten Stand seit 4-1/2 Jahren fiel, da die Immobilienkrise dort weiter schwelt.

Geopolitische Ängste sind in China nie weit von der Oberfläche entfernt. Die Aktien von Foxconn Industrial Internet brachen um 10% ein, als bekannt wurde, dass die Muttergesellschaft Foxconn, das in Taiwan ansässige Unternehmen, das ein wichtiger Lieferant von Apples iPhones ist, Gegenstand von Steuerprüfungen und Landnutzungsuntersuchungen in China war.

Hinzu kommt, dass US-Anleihen jetzt mit 226 Basispunkten den größten Renditevorsprung bei 10-jährigen Anleihen gegenüber China seit 21 Jahren haben und Goldman Sachs schätzte, dass die Kapitalabflüsse aus China im letzten Monat auf 75 Mrd. $ anstiegen, der größte monatliche Wert seit 2016.

Der US-Technologiesektor im weiteren Sinne steht diese Woche im Mittelpunkt des Gewinntagebuchs für das dritte Quartal an der Wall Street - Microsoft und Alphabet berichten am Dienstag, Meta am Mittwoch und Amazon am Donnerstag.

Aber selbst diese Megacaps stehen noch unter dem Eindruck der besorgniserregenden Verknappung an den US-Anleihemärkten und der Überschreitung der 5%-Schwelle bei 10-jährigen Anleihen am Montag.

Nach einer Reihe von Reden in der vergangenen Woche befinden sich die Vertreter der Federal Reserve in einer traditionellen Blackout-Periode vor ihrer Sitzung am 1. November.

Aber auch wenn die Fed-Vertreter die Terminmärkte davon überzeugt zu haben scheinen, dass ihre Zinserhöhungskampagne wahrscheinlich beendet ist, ist das für das lange Ende der Anleihenmarktkurve ein schwacher Trost - denn sie sind jetzt wohl genauso besorgt über die steigenden Schulden, Defizite und die rasant steigenden Zinskosten.

Das hat dazu geführt, dass der Abstand zwischen der 2- bis 10-jährigen Renditekurve auf nur noch 12 Basispunkte gesunken ist - die geringste Inversion dieser Kurve seit Juli 2022. Sowohl die 2- bis 20-jährige als auch die 2- bis 30-jährige Kurve liegen jetzt wieder im positiven Bereich.

Darüber hinaus ist die etwas amorphe "Laufzeitprämie" - eine Risikoprämie, die von Anlegern dafür verlangt wird, dass sie langfristige Anleihen bis zur Fälligkeit halten und nicht nur kurzfristige Schuldtitel verlängern - laut dem Modell der New Yorker Fed zum ersten Mal seit 2015 auf fast 50 Basispunkte gestiegen.

In Lateinamerika fielen die auf Dollar lautenden Staatsanleihen Argentiniens um bis zu 4 Cents pro Dollar, nachdem Wirtschaftsminister Sergio Massa nach den Wahlen vom Wochenende überraschend als Spitzenkandidat hervorgegangen war. Die in den USA notierten Aktien der Banco BBVA Argentina fielen vorbörslich ebenfalls um 4,3%.

Die regierende peronistische Koalition übertraf die Erwartungen und lag bei den Wahlen vorn. Damit ist die Bühne für eine polarisierte Stichwahl am 19. November zwischen Massa und dem radikalen Liberalen Javier Milei bereitet.

In Venezuela erklärte die Wirtschaftsingenieurin Maria Corina Machado über Nacht den Sieg in der Präsidentschaftsvorwahl der venezolanischen Opposition, nachdem sie nach Auszählung von etwas mehr als einem Viertel der Stimmen einen großen Teil der Stimmen auf sich vereinigen konnte.

Chevron kündigte am Montag an, den kleineren Rivalen Hess in einem 53 Milliarden Dollar schweren Aktientausch zu übernehmen, nur wenige Wochen nachdem der Rivale Exxon ein 60 Milliarden Dollar schweres Angebot für Pioneer Natural Resources gemacht hatte.

Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Montags mehr Orientierung geben dürften: * U.S. Unternehmensgewinne: WR Berkley, Brown&Brown, Cadence Design, Packaging Corp of America, Alaexandria Real Estate * Nationale Konjunkturumfrage der Chicago Fed im September * Politische Entscheidung der Bank of Israel * Ministertreffen der Welthandelsorganisation in Genf * U.S. Treasury versteigert 3- und 6-Monats-Scheine