Die Hoffnungen auf eine weiche Landung, die die US-Aktien in diesem Jahr angetrieben haben, wurden durch ermutigende Inflationsdaten und ein Nicken der Federal Reserve zu den Fortschritten bei der Bekämpfung der Verbraucherpreise gestärkt.

Die Erwartungen auf eine so genannte weiche Landung, bei der die Fed die Inflation zähmen und schließlich die Zinsen senken kann, während das Wachstum robust bleibt, waren ein wichtiger Faktor für den Marsch des S&P 500 auf Rekordhöhen im Jahr 2024.

Eine Reihe von Inflationsdaten, die höher als erwartet ausfielen, stellte diese Sichtweise Anfang des Jahres in Frage. Die Daten vom Mittwoch zeigten jedoch, dass die Verbraucherpreise in den USA im Mai unerwartet unverändert geblieben sind, was der Fed die Möglichkeit eröffnet, die Zinsen noch in diesem Jahr zu senken.

Später am Tag stellte der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, in einer Pressekonferenz zum Abschluss der Sitzung der Zentralbank fest, dass die Inflation ohne größere Auswirkungen auf die Wirtschaft zurückgegangen sei und dass es keinen Grund gebe, anzunehmen, dass dieser Trend nicht anhalten könne.

Powell wiederholte außerdem, dass die Entscheidungsträger weitere Beweise für eine Abkühlung der Preise sehen müssten, bevor sie die Zinsen senken. Die Fed-Vertreter reduzierten unterdessen ihre Prognosen, wie aggressiv sie die Zinsen in diesem Jahr senken würden, von drei Zinssenkungen um 25 Basispunkte auf nur eine - eine Verschiebung, die von den Anlegern weitgehend erwartet worden war.

"Die Fed sagt, dass die letzte Meile bis zu einer Inflation von 2% länger dauern wird, aber der Markt glaubt immer noch an einen guten Wachstums- und Arbeitsmarktausblick, der zu einer sanften Landung führen wird", sagte Saurabh Sud, ein Portfoliomanager bei T. Rowe Price. "Die US-Notenbank Fed ist der Ansicht, dass keine große Verlangsamung zu befürchten ist.

Der S&P 500 schloss den Tag mit einem Plus von 0,9% auf einem neuen Rekordstand und ist in diesem Jahr um fast 14% gestiegen. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen , die sich umgekehrt zu den Anleihekursen bewegt, erreichte den niedrigsten Stand seit dem ersten April, erholte sich aber anschließend wieder etwas von diesen Rückgängen.

Das Narrativ der sanften Landung war für die Märkte in den letzten Monaten von großer Bedeutung.

Zu Beginn des Jahres rechneten die Anleger mit Zinssenkungen um mehr als 150 Basispunkte, nahmen diese Wetten jedoch schnell wieder zurück, als sich herausstellte, dass die Wirtschaft zu stark war, als dass die Fed die Geldpolitik hätte lockern können, ohne einen Inflationsanstieg zu riskieren.

Am späten Mittwoch rechneten die Futures-Märkte mit einer Lockerung um 45 Basispunkte, eine aggressivere Sichtweise als von der Fed prognostiziert.

"Der Markt vertrat (am Mittwoch) definitiv den Standpunkt einer sanften Landung... aber die Fed sagt, dass wir mehr Zeit brauchen", sagte Matthew Miskin, Co-Chef-Investmentstratege bei John Hancock Investment Management. "Was der Markt wirklich wollte, waren Zinssenkungen in diesem Jahr, und ich denke, der Markt wird sich damit gedulden müssen.

Dennoch ist das Wachstum robust geblieben und die Unternehmensgewinne haben die Erwartungen übertroffen, was die Ansicht stützt, dass die Wirtschaft die hohen Zinsen vorerst aushält und den Optimismus der Anleger schürt.

Carol Schleif, Chief Investment Officer beim BMO Family Office, sagte, sie bleibe bei ihrer Einschätzung, dass die Wirtschaft bis zum Jahresende stark bleibe, nachdem die VPI-Daten besser als erwartet ausgefallen seien und die Fed-Sitzung keine großen Überraschungen gebracht habe.

"Wenn die Fed anfängt, die Zinsen zu senken, werden Sie immer noch eine Wirtschaft haben, der es ziemlich gut geht", sagte Schleif. Ihr Unternehmen empfiehlt eine moderate Übergewichtung von Aktien, mit einer Tendenz zu US-Aktien.

Anzeichen dafür, dass die Inflation weiter sinkt und die Fed ihre Geldpolitik schließlich lockern wird, könnten die Renditen von Staatsanleihen weiter nach unten treiben, was die Attraktivität von Aktien im Vergleich zu festverzinslichen Wertpapieren erhöht und die Kreditkosten senkt.

Dies könnte auch Sektoren des Marktes zugute kommen, die durch die höheren Zinsen beeinträchtigt wurden, darunter Aktien von Small Caps und Finanzunternehmen, so die Anleger. Der auf Small Caps ausgerichtete Russell 2000 beispielsweise hat in diesem Jahr trotz einer kräftigen Rallye am Mittwoch nur etwa 1,5% zugelegt und liegt damit weit hinter dem S&P 500 zurück.

Dennoch besteht weiterhin das Risiko, dass die Fed die Zinssenkung zu lange hinauszögert und das Wachstum möglicherweise beeinträchtigt, so Don Ellenberger, Senior Portfolio Manager bei Federated Hermes, der für den Rest des Jahres eine "Seitwärtsbewegung" der Zinsen erwartet.

"Die Fed erhält die Daten, die sie sehen will, aber gleichzeitig befindet sie sich in einer Zwickmühle", sagte er. "Sie möchte die Zinsen wirklich senken, aber sie hat nicht genug Daten und fürchtet, je länger sie den Leitzins über 5% hält, desto größer ist die Gefahr, dass etwas schiefgeht."