Ein Blick auf den bevorstehenden Tag in den USA und den globalen Märkten von Mike Dolan
Während die Wall Street den Tod der 99-jährigen Investmentlegende Charlie Munger betrauert, haben die Spitzen der Federal Reserve eines der bisher deutlichsten Signale gegeben, dass die 20-monatige Straffungskampagne der Zentralbank endlich vorbei ist.
Der Tod von Berkshire Hathaway's Munger lässt den 93-jährigen Warren Buffett ohne seinen langjährigen Leutnant und den einsamen Star des Konglomerats zurück und lenkt die Aufmerksamkeit auf die seit langem geplante Nachfolge und die weniger bekannten Manager, die den Posten übernehmen sollen.
Aber zurück an den Märkten war der Schwenk der Fed in aller Munde, als die Renditen der Staatsanleihen und der Dollar erneut abstürzten.
Fed-Gouverneur Christopher Waller, eine einflussreiche Stimme in der Zentralbank, die dem Fed-Chef Jerome Powell in seiner Denkweise nahe steht, machte deutlich, dass die schwungvollen Zinserhöhungen der Fed vorbei sind, da die aktuellen Einstellungen die Inflation dämpfen.
"Ich bin zunehmend zuversichtlich, dass die Politik derzeit gut positioniert ist, um die Wirtschaft zu verlangsamen und die Inflation wieder auf 2% zu bringen", sagte er, und auch "einigermaßen zuversichtlich", dass dies ohne einen starken Anstieg der Arbeitslosenquote, die derzeit bei 3,9% liegt, gelingen wird.
Und in späteren Kommentaren, die als Anzeichen dafür interpretiert wurden, dass im nächsten Jahr Zinssenkungen in Betracht gezogen werden könnten, sagte Waller, es gebe "keinen Grund", darauf zu bestehen, dass die Zinssätze "wirklich hoch" bleiben, wenn die Inflation weiterhin konsequent zurückgeht.
Andere Fed-Vertreter schlossen sich Wallers Meinung an. Der Chef der New Yorker Fed, John Williams, sagte, die langfristigen Inflationserwartungen seien verankert, beruhigend und "bemerkenswert stabil".
Der Präsident der Chicagoer Fed, Austan Goolsbee, äußerte sich etwas deutlicher, indem er darauf hinwies, dass es Risiken berge, die Zinsen zu lange auf einem zu hohen Niveau zu halten - aufgrund der Verzögerungen beim Wirksamwerden der Politik.
"Jeder, der einen Truthahn kocht, weiß, dass man ihn aus dem Ofen nehmen muss, bevor er so weit ist, wie man ihn haben will, weil er noch Restwärme hat.
Nur die Gouverneurin der Fed, Michelle Bowman, schien auf der Seite der Falken zu stehen und sagte, sie erwarte noch eine weitere Zinserhöhung.
Gibt es eine absichtliche Änderung des Kurses? Wir werden wohl auf Powell warten müssen, wenn er am Freitag eine Rede hält, um diese Frage zu beantworten.
Vorerst aber waren die Märkte von Wallers scheinbarer Wende und der Aussicht, dass ihre optimistische Einschätzung von Aktien und Anleihen für 2024 - Desinflation, Zinssenkungen und eine weiche Landung - auf dem richtigen Weg zu sein scheint, elektrisiert.
In den Fed-Futures ist die erste Zinssenkung der Fed um einen Viertelpunkt im Mai und weitere Zinssenkungen um 110 Basispunkte bis zum Jahresende vollständig eingepreist.
Die Renditen zweijähriger Staatsanleihen fielen am Mittwoch um mehr als 15 Basispunkte auf ein Viermonatstief von 4,66%, während die Renditen 10-jähriger Anleihen den niedrigsten Stand seit Mitte September erreichten - ein erstaunlicher Rückgang von mehr als 75 Basispunkten in etwas mehr als einem Monat.
Der Dollar-Index stürzte auf ein 3-Monats-Tief und konnte sich am Mittwoch nur wenig davon zurückholen.
Chinas Offshore-Yuan beispielsweise erreichte den stärksten Stand gegenüber der US-Währung seit Juni.
Auch die Aktienmärkte konnten sich erholen, obwohl die Reaktion bisher gedämpfter ausfiel als am Anleihemarkt, der am Mittwoch nur einen kleinen Gewinn verbuchen konnte. Dennoch ist der November mit einem Plus von 8,6% der beste Monat des Jahres, der seit Jahresbeginn um fast 19% zugelegt hat, und die Aktienfutures legten vor der Glocke am Mittwoch erneut kräftig zu.
Der VIX-Volatilitätsindex blieb mit 12,6 Punkten auf dem niedrigsten Stand seit der Pandemie.
Die Rohölpreise stiegen im Vorfeld des OPEC+-Treffens am Donnerstag, das trotz einiger Berichte über eine erneute Verschiebung aufgrund von Meinungsverschiedenheiten innerhalb des Kartells fortgesetzt wird, leicht an.
Die meisten Weltmärkte legten ebenfalls zu, wobei der MSCI-Aktienindex für alle Länder fester notierte und auf dem Weg zu seinem besten Monat seit Ende 2020 war - da der November morgen zu Ende geht.
Die große Ausnahme bildeten einmal mehr die chinesischen Aktien, die sich nach wie vor stark unterdurchschnittlich entwickelten und nun um fast 25% hinter dem MSCI Global Index für 2023 zurückliegen. Der Hang Seng in Hongkong stürzte um weitere 2% ab, als der vorsichtige Ausblick des Essenslieferanten Meituan für das vierte Quartal Sorgen um die Erholung der chinesischen Konsumausgaben aufkommen ließ.
In Europa wurden die Inflationsdaten für November erwartet, aber es gab auch nagende Sorgen um die Immobilienunternehmen der Region, da die österreichische Signa Holdings am Mittwoch bei einem Wiener Gericht die Eröffnung eines Insolvenzverfahrens unter Eigenverwaltung beantragen wollte.
Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Dienstags mehr Richtung geben sollten: * Revision des US-BIP für das 3. Quartal, Deflator, Unternehmensgewinne und Schätzungen der PCE-Inflationsrate. US-Handelsbilanz für Oktober, Lagerbestände im Einzel- und Großhandel * Die Federal Reserve veröffentlicht das Beige Book zur aktuellen Wirtschaftslage. Der Präsident der Richmond Fed, Thomas Barkin, und die Chefin der Cleveland Fed, Loretta Mester, sprechen. Der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, und der Leiter der BoE-Märkte, Andrew Hauser, sprechen auf einer Devisenveranstaltung in London * US-Außenminister Blinken trifft den russischen Außenminister Sergej Lawrow am Rande des OSZE-Treffens in Nordmazedonien * US-Unternehmensgewinne: Salesforce, Synopsys, Dollar Tree, Hormel Foods, Intuit, Petco, Bilibili etc