Der Dollar macht am Montag den Anfang und holt einen Teil der Verluste der letzten Woche wieder auf, was zum Teil auf die seltenen Worte der Unterstützung durch den designierten US-Präsidenten Donald Trump zurückzuführen ist.
Auch wenn 100%ige Zölle eher unwahrscheinlich sind, stellen die jüngsten Äußerungen eine Abkehr von dem alten Trump dar, der offen einen schwächeren Dollar als Mittel zur Behebung des US-Handelsdefizits anpries. Der Markt verstand sie als Hinweis darauf, dass er keinen Druck auf die Währung ausüben wird.
Der chinesische Yuan hat das natürlich nicht gut aufgenommen und ist gegenüber dem Dollar auf ein Dreimonatstief gefallen.
Der Dollar hat gegenüber dem Yen um 0,5% zugelegt und liegt bei über 150,50 Yen pro Dollar. Diese Entwicklung überschattet die jüngst etwas aggressiveren Äußerungen des Gouverneurs der Bank of Japan, Kazuo Ueda, der sagte, die nächsten Zinserhöhungen stünden "kurz bevor, da die Wirtschaftsdaten auf dem richtigen Weg sind".
Uedas Äußerungen in Verbindung mit Daten, die zeigen, dass die japanischen Unternehmensinvestitionen im dritten Quartal um 8,1% gestiegen sind, ermutigten die Märkte, eine 65%ige Chance einzupreisen, dass die BOJ auf ihrer Sitzung am 18. und 19. Dezember die Zinsen um einen Viertelpunkt auf 0,5% anheben wird.
Das ist praktisch die gleiche Marktwahrscheinlichkeit, mit der die Federal Reserve die Zinsen auf ihrer Sitzung am 18. Dezember um einen Viertelpunkt senken wird, obwohl viel davon abhängen wird, was die ISM-Umfragen und die Arbeitsmarktdaten in dieser Woche zeigen werden.
Es wird erwartet, dass die Zahl der Arbeitsplätze in den USA im November um 195.000 gestiegen ist, obwohl die Prognosespanne von 160.000 bis 270.000 das Risiko einer Überraschung nach oben nahelegt. JPMorgan beispielsweise tippt auf 270.000, wobei das Ende der Wirbelstürme und Streiks die Zahl der Beschäftigten um fast 90.000 erhöht hat. Allerdings wird auch erwartet, dass die Arbeitslosenquote auf 4,2% ansteigen und damit näher an der Fed-Dot-Plot-Marke von 4,4% liegen wird, was die Tür für eine Lockerung im Dezember offen lassen dürfte.
Für die EZB wird eine Zinssenkung um 25 Basispunkte am 12. Dezember als absolutes Minimum angesehen, und der Markt rechnet mit einer 21%igen Chance auf 50 Basispunkte. Die Anleger haben 1,6% als Untergrenze für die EZB-Zinsen eingepreist, verglichen mit 3,75% für die Fed.
Französische Anleihen werden alle Zinsliebe brauchen, die sie bekommen können, nachdem Frankreichs rechtsextreme Nationale Rallye das Risiko eines Misstrauensvotums in dieser Woche erhöht hat, das Premierminister Michel Barnier stürzen könnte. Wie auch immer, eine Haushaltssanierung scheint unwahrscheinlich und das Defizit könnte auf 6% des BIP steigen, was die Kreditaufnahme für Frankreich vielleicht teurer machen würde als für Griechenland.
Oh, und es lohnt sich, den russischen Rubel im Auge zu behalten, nachdem er in der vergangenen Woche fast zusammengebrochen ist. Die Behörden schienen den Verfall des Rubels zu dulden, weil sie vielleicht dachten, eine Abwertung sei es wert, um ihre Exporteinnahmen aus den in Dollar gehandelten Rohstoffen zu steigern.
Wichtige Entwicklungen, die die Märkte am Montag beeinflussen könnten:
- Britische Immobilienpreise für November; EU-Arbeitslosigkeit; Einkaufsmanagerindizes für die Eurozone, Deutschland, Großbritannien und Frankreich
- Auftritte von EZB-Präsidentin Christine Lagarde, BoE-Direktor Lee Foulger, der Ersten Stellvertretenden Gouverneurin der Riksbank Anna Breman, Fed-Gouverneur Christopher Waller und Fed NY-Präsident John Williams
