Von China bis Europa, von Kanada bis Mexiko – die Weltmärkte zittern bereits vor Donald Trumps Versprechen, die Zölle zu erhöhen, sobald er in weniger als zwei Wochen US-Präsident wird.

Trump hat Zölle von bis zu 10 % auf globale Importe und 60 % auf chinesische Waren sowie einen Importzuschlag von 25 % auf kanadische und mexikanische Produkte versprochen. Handelsexperten zufolge würden diese Zölle die Handelsströme umkehren und die Zölle erhöhen.

Trump hat Zölle von bis zu 10 % auf globale Importe und 60 % auf chinesische Waren sowie einen Importzuschlag von 25 % auf kanadische und mexikanische Produkte versprochen. Diese Zölle würden laut Handelsexperten die Handelsströme umkehren, die Kosten erhöhen und Vergeltungsmaßnahmen nach sich ziehen.

Das Ausmaß und der Umfang bleiben abzuwarten, aber der Weg in die Zukunft ist steinig. Hier ein Blick auf einige Märkte, die derzeit im Fokus stehen.

Das Ausmaß und der Umfang bleiben abzuwarten, aber der Weg in die Zukunft ist steinig. Hier ein Blick auf einige Märkte, die derzeit im Fokus stehen.

1/ ZERBRECHLICH: CHINA

"China wird wahrscheinlich das Hauptziel der Trump-Handelskriege 2.0 sein", sagt Goldman Sachs. Die Anleger sind bereits auf dem Vormarsch und zwingen die Börsen und die Zentralbank des Landes, den fallenden Yuan und die fallenden Aktienkurse zu verteidigen.

"China wird wahrscheinlich das Hauptziel der Trump-Handelskriege 2.0 sein", sagt Goldman Sachs. Die Anleger sind bereits auf dem Vormarsch und zwingen die Börsen und die Zentralbank des Landes, den fallenden Yuan und die fallenden Aktienkurse zu verteidigen.

Chinas streng kontrollierte Währung ist so schwach wie seit 16 Monaten nicht mehr, wobei der Dollar über dem symbolischen Meilenstein von 7,3 Yuan gehandelt wird, den die Behörden verteidigt hatten.

Chinas streng kontrollierte Währung ist so schwach wie seit 16 Monaten nicht mehr, wobei der Dollar über dem symbolischen Meilenstein von 7,3 Yuan gehandelt wird, den die Behörden verteidigt hatten.

Barclays sieht den Yuan bis Ende 2025 bei 7,5 pro Dollar und in einem Szenario, in dem die USA 60 %ige Zölle einführen, bei 8,4.

Barclays sieht den Yuan bis Ende 2025 bei 7,5 pro Dollar und in einem Szenario, in dem die USA 60 % Zölle einführen, bei 8,4.

Selbst ohne Zölle wurde die Währung durch eine schwache Wirtschaft, die die Renditen chinesischer Staatsanleihen drückt, geschwächt, wodurch sich die Kluft zu den höheren Renditen von US-Staatsanleihen vergrößert.

Selbst ohne Zölle wurde die Währung durch eine schwache Wirtschaft belastet, die die Renditen chinesischer Staatsanleihen drückte und die Kluft zu den höheren Renditen von US-Staatsanleihen vergrößerte.

Analysten erwarten, dass China den Yuan weiter abwerten lässt, um den Exporteuren dabei zu helfen, die Auswirkungen der Zölle zu bewältigen, allerdings schrittweise.

Analysten erwarten, dass China den Yuan weiter abwerten lässt, um den Exporteuren zu helfen, die Auswirkungen der Zölle zu bewältigen, aber schrittweise.

Ein plötzlicher Absturz würde die lauernden Ängste vor Kapitalabflüssen in den Vordergrund rücken und das Vertrauen erschüttern, das bereits angeschlagen ist, nachdem die Aktien gerade den größten wöchentlichen Rückgang seit zwei Jahren verzeichnet haben.

Ein plötzlicher Absturz würde die lauernden Ängste vor Kapitalabflüssen in den Vordergrund rücken und das Vertrauen erschüttern, das bereits angeschlagen ist, nachdem die Aktien gerade den größten wöchentlichen Rückgang seit zwei Jahren verzeichnet haben.

Auch Investoren in anderen wichtigen asiatischen Exportländern wie Vietnam und Malaysia sind nervös.

Auch Investoren in anderen wichtigen asiatischen Exportländern wie Vietnam und Malaysia sind nervös.

2/ DIE GIFTIGE MISCHUNG DES EURO

Der Euro ist seit der US-Wahl um über 5 % gefallen, mehr als jede andere wichtige Währung, und hat mit etwa 1,04 $ ein Zweijahrestief erreicht.

Der Euro ist seit der US-Wahl um über 5 % gefallen, mehr als jede andere wichtige Währung, und hat mit etwa 1,04 $ ein Zweijahrestief erreicht.

JPMorgan und Rabobank rechnen damit, dass die Einheitswährung in diesem Jahr aufgrund der Unsicherheit über die Zölle auf die wichtige Marke von 1 $ fallen könnte.

Die USA sind mit einem beidseitigen Waren- und Dienstleistungshandel von 1,7 Billionen US-Dollar der wichtigste Handelspartner der Europäischen Union.

Die USA sind mit einem beidseitigen Waren- und Dienstleistungshandel von 1,7 Billionen US-Dollar der wichtigste Handelspartner der Europäischen Union.

Die Märkte rechnen in diesem Jahr mit Zinssenkungen der Europäischen Zentralbank um 100 Basispunkte, um die schwächelnde Wirtschaft anzukurbeln. Händler spekulieren jedoch, dass Zölle die Inflation in den USA ankurbeln könnten, und rechnen daher nur mit Zinssenkungen der Fed um 40 Basispunkte.

Die Märkte rechnen in diesem Jahr mit Zinssenkungen der Europäischen Zentralbank um 100 Basispunkte, um die schwächelnde Wirtschaft anzukurbeln. Händler spekulieren jedoch, dass Zölle die Inflation in den USA ankurbeln könnten, und rechnen daher nur mit Zinssenkungen der Fed um 40 Basispunkte, was die Attraktivität des Dollars gegenüber dem Euro erhöht.

Die schwächelnde chinesische Wirtschaft schadet auch Europa.

Zölle, die China und die EU gleichzeitig treffen, könnten eine "sehr giftige Mischung für den Euro" sein, sagte der ING-Währungsstratege Francesco Pesole.

Zölle, die China und die EU gleichzeitig treffen, könnten eine "sehr giftige Mischung für den Euro" sein, sagte der ING-Währungsstratege Francesco Pesole.

3/ AUTOPROBLEME

3/ AUTOPROBLEME

In Europa reagieren auch die Aktienkurse von Automobilherstellern besonders empfindlich auf Schlagzeilen über Zölle.

In Europa reagieren auch die Aktienkurse von Automobilunternehmen besonders empfindlich auf Schlagzeilen über Zölle.

Am Montag schoss ein Korb mit Autotiteln kurzzeitig um fast 5 % in die Höhe, nachdem die Washington Post berichtet hatte, dass Trump-Berater Einfuhrzölle nur für kritische Importe prüfen, fiel dann aber wieder, als Trump den Artikel dementierte.

Die Schwankungen verdeutlichen die Empfindlichkeit der Anleger gegenüber einem bereits angeschlagenen Sektor, dessen Aktien seit ihrem Höchststand im April 2024 ein Viertel ihres Wertes eingebüßt haben und deren relative Bewertungen einbrachen.

Die Schwankungen verdeutlichen die Empfindlichkeit der Anleger gegenüber einem bereits angeschlagenen Sektor, dessen Aktien seit ihrem Höchststand im April 2024 ein Viertel ihres Wertes eingebüßt haben und deren relative Bewertungen eingebrochen sind.

Emmanuel Cau, Leiter der europäischen Aktienstrategie bei Barclays, sagte, dass der Automobilsektor zu den handelsabhängigen Verbrauchersektoren gehört, die er beobachtet. Andere sind Grundnahrungsmittel, Luxusgüter und Industrieunternehmen.

Emmanuel Cau, Leiter der europäischen Aktienstrategie bei Barclays, sagte, dass der Automobilsektor zu den handelsabhängigen Verbrauchersektoren gehört, die er beobachtet. Andere sind Grundnahrungsmittel, Luxusgüter und Industrie.

Ein Korb der am stärksten von Zöllen betroffenen europäischen Aktien von Barclays ist in den letzten sechs Monaten im Vergleich zum Hauptmarkt um etwa 20 bis 25 % gefallen.

Ein von Barclays zusammengestellter Korb der am stärksten von Zöllen betroffenen europäischen Aktien ist in den letzten sechs Monaten im Vergleich zum Hauptmarkt um etwa 20 bis 25 % gefallen.

Die wirtschaftliche Schwäche der Eurozone könnte auch die Underperformance europäischer Aktien verlängern. Der STOXX 600 stieg 2024 um 6 %, während der S&P 500-Index um 23 % zulegte.

Die wirtschaftliche Schwäche der Eurozone könnte auch die Underperformance europäischer Aktien verlängern. Der STOXX 600 stieg 2024 um 6 %, während der S&P 500-Index um 23 % zulegte.

4/ GOING LOONIE

Der kanadische Dollar ist so schwach wie seit über vier Jahren nicht mehr, nachdem er stark gefallen war, nachdem Trump im November mit einem Zoll von 25 % auf Kanada und Mexiko gedroht hatte, bis sie gegen Drogen und Migranten vorgehen.

Er könnte noch weiter fallen. Analysten von Goldman Sachs gehen davon aus, dass die Märkte nur eine Wahrscheinlichkeit von etwa 5 % für einen solchen Zoll einpreisen, und obwohl sie es für unwahrscheinlich halten, dass dieser eingeführt wird, könnten anhaltende Handelsgespräche die Risiken aufrechterhalten.

Der Kurs könnte noch weiter fallen. Analysten von Goldman Sachs gehen davon aus, dass die Märkte nur eine Wahrscheinlichkeit von etwa 5 % für einen solchen Zoll einpreisen, und obwohl sie es für unwahrscheinlich halten, dass dieser eingeführt wird, könnten anhaltende Handelsgespräche die Risiken aufrechterhalten.

Ein ausgewachsener Handelskrieg, der zusätzliche Zinssenkungen in Kanada erforderlich machen würde, könnte den Loonie gegenüber dem US-Dollar auf 1,50 drücken, so Pesole von ING. Dies würde eine weitere Abschwächung von fast

Ein ausgewachsener Handelskrieg, der zusätzliche Zinssenkungen in Kanada erforderlich machen würde, könnte den Loonie gegenüber dem US-Dollar auf 1,50 drücken, so Pesole von ING. Das würde eine weitere Abschwächung um fast 5 % von derzeit etwa 1,43 bedeuten.

Der Rücktritt des kanadischen Premierministers Justin Trudeau erschwert die Aussichten weiter.

Der Rücktritt des kanadischen Premierministers Justin Trudeau verkompliziert die Aussichten weiter.

5/ VOLATILER PESO

5/ VOLATILE PESO

Der mexikanische Peso war bereits 2024, als Trump gewählt wurde, gegenüber dem Dollar um 16 % gesunken, sodass viele Nachrichten – sowohl gute für den Dollar als auch schlechte für den Peso – eingepreist waren.

Der mexikanische Peso verlor bereits 2024, als Trump gewählt wurde, 16 % gegenüber dem Dollar, sodass viele Nachrichten – sowohl gute für den Dollar als auch schlechte für den Peso – eingepreist waren.

Die Leistung des Pesos im Jahr 2024, ein Rückgang um 18,6 %, war die schwächste Jahresleistung seit 2008. Neben der Androhung von Zöllen durch die USA – das Ziel von 8

Die Leistung des Pesos im Jahr 2024, ein Rückgang um 18,6 %, war die schwächste Jahresleistung seit 2008. Neben der Androhung von Zöllen durch die USA – das Ziel von 80 % der mexikanischen Exporte – wirkte sich auch eine umstrittene Justizreform auf die Währung aus.

Die Zollnachrichten vom Montag, die später von Trump dementiert wurden, ließen den Peso um bis zu 2 % steigen, bevor er die Gewinne wieder abgab, was deutlich macht, dass die Volatilität anhalten könnte, da der Handel entlang der Südgrenze der USA weiterhin ein Ziel des designierten Präsidenten ist.