Der Kreditvergabearm der Weltbank und andere globale Institutionen haben in diesem Jahr bereits Offshore-Rupienanleihen im Wert von 1,4 Mrd. USD begeben, um die starke Nachfrage zu befriedigen, die durch die Aufnahme Indiens in den weithin beachteten Emerging Market Debt Index von JP Morgan ausgelöst wurde, so zwei Bankquellen.

Die Anleiheemissionen seit Januar machen fast die Hälfte der 3,3 Milliarden Dollar aus, die im gesamten Jahr 2023 emittiert wurden, so die Quellen, die aktiv mit diesen supranationalen Anleihen handeln und sich auf die Daten mehrerer Finanzinstitute stützen.

Der größte Teil der Emissionen des letzten Jahres fand im vierten Quartal statt, so die Quellen, als ausländische Investoren in Rupienanleihen investierten, nachdem JP Morgan angekündigt hatte, dass Indien ab Juni 2024 Teil des Emerging Market Bond Index (EMBI) sein wird.

Diese Offshore-Anleihen mit Laufzeiten zwischen 4 und 10 Jahren lauten auf indische Rupien, werden aber in US-Dollar abgerechnet, so die Quellen. Sie lehnten es ab, ihren Namen zu nennen, da sie nicht befugt waren, mit den Medien zu sprechen.

Die Renditen dieser Anleihen sind in der Regel niedriger als die indischer Staatsanleihen. Sie ermöglichen es den Emittenten, US-Gelder zu günstigeren Zinssätzen aufzunehmen und gleichzeitig ausländischen Investoren Zugang zu Rupien-Schuldtiteln zu verschaffen, ohne dass sie eine spezielle Lizenz für Onshore-Geschäfte erhalten oder lokale Steuern zahlen müssen, fügten die Investmentbanker hinzu.

"Die Tatsache, dass es einige Investoren gibt, die den Registrierungsprozess nicht durchlaufen wollen, kann dazu führen. Sie werden vielleicht weiterhin den Supra-Markt nutzen, und um ehrlich zu sein, wächst der Supra-Markt ziemlich schnell", sagte Kenneth Akintewe, Leiter der Abteilung für asiatische Staatsanleihen bei abrdn, und fügte hinzu, dass globale Investoren das Risiko für Indien "generell übergewichten".

Mitul Kotecha, Leiter der Währungs- und Schwellenländer-Makrostrategie für Asien bei Barclays, sagte, dass die Emission von Rupienanleihen im Ausland nach der Aufnahme durch JP Morgan zugenommen habe und fügte hinzu, dass sie ein "unkomplizierter Kanal" für Investoren seien, die Schulden besitzen wollten, ohne lokale Vorkehrungen treffen zu müssen.

Der Kreditvergabearm der Weltbank, die Internationale Bank für Wiederaufbau und Entwicklung (IBRD), hat bisher mehrere Anleihen begeben, darunter eine 6-jährige Anleihe, die in diesem Monat zu einer Rendite von 6,89% begeben wurde und damit unter der Rendite des Onshore-Staats von 7,06% liegt.

Andere supranationale Organisationen, die alle mit "AAA" bewertet sind, darunter die Europäische Bank für Wiederaufbau und Entwicklung, die Interamerikanische Entwicklungsbank und die Asiatische Infrastruktur-Investitionsbank, haben ebenfalls Rupienanleihen ausgegeben. JP Morgan, Goldman Sachs, Standard Chartered Bank und HSBC gehörten zu den Arrangeuren, so Banker.

Die Emittenten wandeln die Erlöse aus den Rupienanleihen in der Regel in US-Dollar um, um damit globale Projekte zu finanzieren. Die hohe Nachfrage nach Rupien-Anleihen bedeutet, dass die Dollar-Fonds 15-25 Basispunkte billiger sind als die aktuellen US-Zinsen.

"Der Anreiz für die Emittenten besteht darin, dass sie einige Basispunkte der Dollarkosten einsparen können und dass sie dadurch Zugang zu einer breiteren Gruppe von Anlegern erhalten", sagte ein Managing Director für Schwellenländer bei einer Bank mit Hauptsitz in Großbritannien, der nicht namentlich genannt werden wollte, da er nicht befugt war, mit den Medien zu sprechen.

Traditionelle Vermögensverwalter, die nur langfristige Anlagen verwalten, nehmen etwa drei Viertel der insgesamt ausgegebenen Beträge auf. Der Rest wird von kurzfristigen Anlegern absorbiert, die versuchen, die passiven Investitionszuflüsse, die durch die Aufnahme in den Index ausgelöst werden, zu übertreffen, fügte der Banker hinzu. (Berichterstattung von Nimesh Vora; zusätzliche Berichterstattung von Rae Wee; Bearbeitung von Vidya Ranganathan und Miral Fahmy)