Die großen Agrarunternehmen haben sich ihren Weg in den Sektor gebahnt und modernisieren ihn rasch. Dabei haben sie ihre Schweinebestände so aggressiv vergrößert, dass angesichts der sinkenden Nachfrage die Preise für Schweinefleisch fallen, die Verluste steigen und die Verschuldung zunimmt.
Für das nächste Jahr werden weitere große Verluste erwartet, so dass Chinas Schweineunternehmen unter Druck geraten, ihre Zuchtherden zu verkleinern und Betriebe zu verkaufen, von denen viele leer stehen.
Für den Moment halten sie sich jedoch zurück, in der Hoffnung, den Marktabschwung abzuwarten und einen Gewinn zu erzielen, wenn sich die Preise schließlich erholen. Und das erhöht den Einsatz, nicht nur für sie selbst, sondern auch für ihre Futtermittellieferanten in Übersee, Genetikfirmen und den angeschlagenen globalen Schweinehandel.
"Alles hängt davon ab, wie tief die Taschen dieser Unternehmen sind", sagte Lyle Jones, China Sales Director bei der amerikanischen Genesus Inc, die Zuchtschweine an die führenden Produzenten liefert.
Wie andere chinesische Sektoren, vom Wohnungsbau bis zu Elektrofahrzeugen, hat auch die Schweinezucht in den letzten Jahren Wachstum und Marktanteile über Profite gestellt, was zu einem Überschuss geführt hat, der die Schweinepreise nach unten getrieben hat und nun die Importe verdrängt.
Chinas Bargeldpreise für Schweine liegen in diesem Jahr zum ersten Mal seit fast einem Jahrzehnt deutlich unter den Kosten selbst der effizientesten Erzeuger und sind allein in den letzten drei Monaten um 15% auf 14,5 Yuan pro Kilogramm gefallen.
Die aktivsten Futures für Lebendschweine an der Dalian Commodity Exchange sind seit Anfang letzter Woche um 7,3% auf 13.910 Yuan ($1.949) pro Tonne gefallen, den niedrigsten Stand seit Beginn des Handels vor fast drei Jahren.
Der Abwärtstrend hat sowohl den Bemühungen des Staates getrotzt, die Preise mit symbolischen Käufen für die offiziellen Reserven zu stützen, als auch dem Beginn der Hochsaison für den Schweinefleischverbrauch im Winter.
Und er setzt eine Reihe von Großproduzenten in der 200 Milliarden Dollar schweren Branche unter Druck. Allein die 10 größten Produzenten verzeichneten Ende September dieses Jahres einen Anstieg der Nettoverschuldung um 13%, wie die staatlichen Medien berichten.
New Hope Liuhe, Chinas drittgrößter Produzent und der fünftgrößte der Welt, hat im letzten Jahr Farmen verkauft und im Juli den Investoren mitgeteilt, dass es mehr verkaufen wolle, während es strategische Investoren für seine Geflügel- und Lebensmitteleinheiten ins Boot holt.
Das Unternehmen hat an diesen Fronten "einige Fortschritte" gemacht, teilte es den Investoren am Freitag mit, nannte aber keine Einzelheiten. Eine am 30. November angekündigte private Aktienemission in Höhe von 7,35 Mrd. Yuan soll dem Unternehmen helfen, Kredite zurückzuzahlen und die Schulden zu reduzieren.
Die großen Produzenten Tech-Bank und Fujian Aonong haben Anteile an sich selbst oder an Tochtergesellschaften veräußert, um Barmittel zu beschaffen, während der Verschuldungsgrad von Aonong nach Angaben der LSEG im dritten Quartal einen beachtlichen Wert von 8,26 erreichte. Keines der beiden Unternehmen reagierte auf Anfragen zu ihren aktuellen Herausforderungen und ihrem Bedarf an Betriebskapital.
VERSCHULDUNG AUSWEITEN
Jiangxi Zhengbang Technology, das nach einem rasanten Expansionskurs zum zweitgrößten Produzenten Chinas aufgestiegen war, musste sich im vergangenen Jahr trotz der Unterstützung durch lokale staatliche Unternehmen umstrukturieren.
Da die Verschuldung in der gesamten chinesischen Wirtschaft ansteigt, sind Banken und lokale Regierungen immer weniger bereit oder in der Lage, Unterstützung zu leisten.
"In den letzten zwei Jahren konnten die Banken ihnen viel Geld leihen, so dass diese Unternehmen sehr schnell expandierten", sagte ein Analyst eines Aktienanalyseunternehmens, der nicht mit den Medien sprechen durfte und seinen Namen nicht nennen wollte.
Aber jetzt, insbesondere angesichts der hohen Verschuldung der Unternehmen, sagte der Analyst: "Es ist schwer für sie, sich Geld von den Banken zu leihen."
Analysten sind der Meinung, dass die größten Akteure - der Branchenführer Muyuan Foods Co, ein Niedrigkostenproduzent und einer der wenigen, die Cashflow generieren, und die Nummer 2 Wens Foodstuff Group Co , die ihre Kosten erheblich gesenkt hat - für eine Neuordnung gut positioniert sein könnten.
Doch die Herausforderungen nehmen zu, da China Rekordmengen an Schweinefleisch produziert. Dies ist zum Teil ein Erbe der vergangenen Ermutigung durch Peking, das die Volatilität der Lebensmittelpreise fürchtet und nach einem Ausbruch der Afrikanischen Schweinepest in den späten 2010er Jahren, bei dem die Hälfte der Schweine des Landes getötet wurde, auf eine erhebliche Ausweitung der Sauenherden drängte.
Allein Muyuan hat seinen Sauenbestand seit 2018 mehr als verdreifacht und jagt gemeinsam mit anderen großen börsennotierten Unternehmen nach Marktanteilen. Das Unternehmen verfügt nun über dreimal so viele Sauen wie die WH Group , die den führenden US-Produzenten Smithfield Foods besitzt.
Die Analysten von Hua'an Securities prognostizieren, dass die Schweineproduktion in der ersten Hälfte des Jahres 2024 um 10% steigen wird. Dies folgt auf einen Anstieg von 17% in den ersten neun Monaten dieses Jahres bei Chinas 15 großen börsennotierten Züchtern, obwohl sie zusammen 200 Milliarden Yuan an Nettoverlusten auswiesen.
Erschwerend kommt hinzu, dass der Schweinefleischkonsum in China sowohl durch das verlangsamte Wirtschaftswachstum als auch durch die sich ändernden Vorlieben der Esser beeinträchtigt wurde, da immer mehr gesundheitsbewusste Verbraucher - insbesondere junge Menschen und Städter - auf Geflügel und andere Lebensmittel umsteigen.
Und die Kosten für die Bekämpfung von Krankheiten sind erheblich gestiegen. So ist die Afrikanische Schweinepest inzwischen endemisch und eine ständige Bedrohung für alle Betriebe.
Das chinesische Landwirtschaftsministerium hat Anfang 2024 vor größeren Verlusten für den Sektor gewarnt als noch vor einem Jahr und die Schweineproduzenten aufgefordert, die Produktion zu drosseln.
Während die großen Erzeuger ihre Ausgaben für neue Anlagen gekürzt und andere Kostensenkungsmaßnahmen ergriffen haben, zögern die meisten weiterhin, stillgelegte Betriebe zu entladen und Zuchtbestände zu reduzieren.
"Führende Unternehmen haben in den Jahren 2020-21 aggressiv expandiert, die Investitionen waren enorm, und sie sind nicht bereit, ihre Kapazitäten zu reduzieren, selbst bei den derzeit schwachen Preisen", sagte Flora Zhu, Direktorin für China Corporate Research bei Fitch Ratings. ($1 = 7,1364 Chinesischer Yuan Renminbi)
