Mehr als 50 auf Anleihen fokussierte Investmentfonds wurden im November aufgelegt und sammelten insgesamt 105 Mrd. Yuan (14,71 Mrd. $) ein - die größte monatliche Mittelbeschaffung in diesem Jahr, so die Daten der Fondsberatung Z-Ben Advisors.
Das Geld floss auch in bestehende Anleiheprodukte, so dass die Investmentfonds im vergangenen Monat die Zeichnung von mehr als 100 solcher Anleihefondsprodukte begrenzen mussten.
Trotz der jüngsten Pause im Anleihen-Run ist es immer noch ein guter Zeitpunkt, um Anleihen zu kaufen", sagte Alvin Cheng, Portfoliomanager bei der China-Einheit von Fidelity International, die im vergangenen Monat 5 Milliarden Yuan für einen Anleihenfonds aufnahm.
China braucht eine akkommodierende Geldpolitik, um seine mühsame wirtschaftliche Umstrukturierung zu unterstützen, so dass "die Zinssätze wahrscheinlich nach unten tendieren werden", sagte er. Das ist ein gutes Zeichen für Anleihen, deren Kurse sich umgekehrt zu den Zinsen entwickeln.
Die Erwartungen an eine robuste Erholung in China nach dem COVID wurden durch eine sich verschärfende Immobilienkrise, die das Verbrauchervertrauen stark belastet, die Schuldenprobleme der lokalen Regierungen, schwache Exporte und geopolitische Spannungen zunichte gemacht. Trotz zahlreicher politischer Maßnahmen und geldpolitischer Lockerungen zeigen die Daten, dass die Wirtschaft weiterhin wackelt.
Anleihen waren volatil, da Peking Ausgabenpläne vorstellte und gleichzeitig die Zinssätze nicht zu stark sinken ließ, um den schwachen Yuan zu stützen. Die zehnjährigen Renditen sind in diesem Jahr um etwa 35 Basispunkte gefallen.
Analysten gehen davon aus, dass diese Beschränkungen im nächsten Jahr wegfallen werden, wenn die US-Zinsen ihren Höhepunkt erreichen und möglicherweise gesenkt werden, was den Dollar schwächen würde. Die Standard Chartered Bank prognostiziert, dass die People's Bank of China in der ersten Hälfte des Jahres 2024 sowohl die Leitzinsen als auch die Mindestreserveanforderungen der Banken senken wird.
ANLEIHEN BULLEN
Diese Aussicht hat zu frenetischen Käufen von festverzinslichen Produkten geführt.
Chinesische Rentenfonds haben in diesem Jahr bisher durchschnittlich 2,9 % Rendite erzielt, während Aktienfonds einen Verlust von 12 % hinnehmen mussten.
Hedge-Fonds, die auf Anleihen spezialisiert sind, übertrafen andere Strategien und brachten den Anlegern eine Rendite von 7 %, wie aus Daten der Shanghai Securities Co. hervorgeht.
Die chinesische Investmentfonds-Tochter von Schroders Plc kündigte an, dass sie Anfang Dezember ein auf Anleihen fokussiertes Produkt auf den Markt bringen wird, um Anlegern zu helfen, "Marktchancen zu nutzen".
Zhang Hezhang, ein Anleihefondsmanager bei TruValue Asset Management, sagte während einer Roadshow, dass "es sich jetzt lohnt, Anleihefonds zu kaufen", da Aktien volatil sind und die Renditen von Bankeinlagen hauchdünn geworden sind.
China ist nicht mehr auf ein hohes Wirtschaftswachstum angewiesen, das von Immobilien und Infrastruktur angetrieben wird, und die schmerzhafte wirtschaftliche Umstrukturierung "erfordert niedrigere risikofreie Zinssätze, was die Anleihekurse nach oben treiben würde", sagte er.
($1 = 7,1397 chinesische Yuan)
