Der Trend zeigt, dass sich die Exporteure auf eine langfristige Verlagerung des Handels nach Asien, Lateinamerika und Afrika vorbereiten und sich gegen mögliche Währungsschwankungen absichern, wie sie während der ersten Amtszeit des gewählten US-Präsidenten Donald Trump aufgetreten sind.
Auch die knappen Margen tragen zu den Ängsten der Unternehmen bei. An den Kassamärkten ist der Dollar gegenüber dem Yuan in den Wochen seit der US-Wahl am 5. November bereits um etwa 2% gestiegen.
"Es gibt einen offensichtlichen Anstieg der Bereitschaft, Dollar im Ausland zu halten", sagte David Jiang, Gründer der Risikomanagement-Beratung Qian Jing.
Ein Unternehmen in der östlichen Provinz Jiangsu, das jährlich Exporte im Wert von 300 Millionen Dollar erwirtschaftet, möchte seine 5 % Margen vor Währungsrisiken schützen, da es auch mit Trumps Drohung umgehen muss, 60 % Zölle auf chinesische Waren zu erheben, sagte er.
Im Moment halten die meisten Unternehmen an ihren Dollar-Einnahmen aus dem Export fest und legen sie, wenn möglich, im Ausland an. Daten der Zentralbank zeigen, dass die Deviseneinlagen im Ausland in den 12 Monaten bis Ende Oktober um 6,6 % auf 836,5 Mrd. USD gestiegen sind.
Die durchschnittliche Prognose der Analysten geht davon aus, dass der Yuan bis Ende nächsten Jahres auf 7,3 pro Dollar fallen wird, verglichen mit derzeit etwa 7,24 pro Dollar.
"Das Zinsgefälle zwischen den Vereinigten Staaten und China ist groß und wird noch lange anhalten ... für chinesische Exporteure ist es ganz natürlich, Dollar-Anlagen zu halten", sagte Liu Yang, Generaldirektor der Abteilung für Finanzmarktgeschäfte beim Mineralienexporteur Zheshang Development Group.
Die hohen US-Zinsen haben die Termingeschäfte unter Druck gesetzt, so dass es für Exporteure unwirtschaftlich ist, künftige Zinssätze festzuschreiben. Liu sagte jedoch, dass es für Importeure günstig sei, dies zu tun und für Exporteure, Call-Optionen bei etwa 7,5 zu verkaufen.
VERÄNDERUNG DES HANDELS
Der Besitz von Dollar war eine erfolgreiche Strategie. Die Währung wurde durch hohe US-Zinsen und sinkende chinesische Zinsen stark gehalten.
Angesichts der Handelsturbulenzen in Trumps erster Amtszeit bereiten sich chinesische Unternehmen jedoch auf künftige Störungen vor. Der Yuan ist in den ersten 18 Monaten um 10% gestiegen, bevor er durch die von ihm eingeführten Zölle und die Pandemie um 12% gefallen ist.
Aufgrund dieser Erfahrung ist China dieses Mal besser vorbereitet und hat bereits mit einer Umgestaltung des Welthandels begonnen, die sich auf die Finanzmärkte, insbesondere die Devisenmärkte, auswirkt.
"Eine strenge Zollregelung könnte langfristig auch die Zusammensetzung der Währungsabsicherungsströme verändern", sagte Nathan Swami, Leiter des Devisenhandels für den asiatisch-pazifischen Raum bei Citi in Singapur.
"Der Anteil des Renminbi am weltweiten Zahlungsverkehr und Handel ist im Laufe der Jahre gewachsen, und es ist möglich, dass ein Teil dieses neuen Handels nicht auf USD lautet, wodurch sich der Bedarf an zugrundeliegender Währungsabsicherung ändern könnte."
Der Anteil des Yuan an der globalen Handelsfinanzierung lag Ende Oktober bei 5,77% und damit an zweiter Stelle hinter dem Dollar, verglichen mit etwa 2% im Jahr 2020, wie aus Daten des globalen Bankennachrichtennetzwerks SWIFT hervorgeht.
Der Anteil der chinesischen Exporte in die USA ist in den letzten Jahren stetig gesunken, während der Anteil der Exporte nach Südostasien, Indien und Mexiko gestiegen ist, wie Zolldaten zeigen.
Einige Exporteure versuchen bereits auf eigene Faust, Währungsrisiken auszuschalten, indem sie ihre Preise in Yuan angeben oder Positionen in gegenseitigen Handelsströmen einnehmen.
Jacky Wang, ein in Süd-Guangdong ansässiger Geschäftsmann, der LED-Leuchten in Südamerika und Afrika verkauft, hat seine eigenen Devisengeschäfte mit Kunden abgeschlossen und meint, dass Unternehmen die Risiken durch bilaterale Geschäfte reduzieren sollten.
"Das bedeutet, dass die Exporterlöse zum Kauf lokaler Produkte für Importe nach China verwendet werden, während die Gewinne in den US-Dollar konvertiert werden", sagte er. "Dies ist ein einfacher und grundlegender Weg, um Währungsrisiken zu managen", sagte er, ohne komplexe Absicherungsinstrumente zu verwenden.
Han Changming, ein Autoimporteur in der südlichen Provinz Fujian, der auch Rohstoffe exportiert, schloss sich dieser Ansicht an. "Der Handel in beide Richtungen bietet eine natürliche Absicherung", sagte Han.
Während die meisten Unternehmen nicht agil genug sind, um die Risiken wirksam zu verringern, profitieren die Exporteure von einer schwächeren Währung, da sie die globale Wettbewerbsfähigkeit erhöht und die Gewinne bei der Umrechnung in Yuan steigert.
Dennoch sagen Berater, dass der Hintergrund die Absicherung in den Vordergrund rückt.
"Wenn sich chinesische Unternehmen in neue Märkte wagen, müssen sie ernsthaft darüber nachdenken, ob sie am Tisch sitzen oder auf der Speisekarte stehen", sagte Joseph Liu, Chief Operating Officer des Beratungsunternehmens FX Expert, und wies darauf hin, dass Unternehmen in Länder mit volatilen Wechselkursen gehen.
"Während Trump ... kurzfristig Ängste schürt, ist der Trend, ins Ausland zu gehen, langfristig positiv für mein Geschäft."
