Von Justin Lahart

WASHINGTON (Dow Jones)--Die Faktoren, die die US-Inflation während der Covid-19-Krise niedrig gehalten haben, sind ganz andere als die, die früher für eine schwache Teuerung gesorgt haben. Wenn die Coronavirus-Pandemie vorbei ist, sollte man auf einen Sprung bei den Preisen achten.

Nach den jüngsten Daten von Dezember waren die Verbraucherpreise um 0,4 Prozent gegenüber dem Vormonat gestiegen, die Jahresteuerung erhöhte sich auf 1,4 Prozent. In der Kernrate, die die besonders volatilen Preise für Energie und Lebensmittel außen vor lässt, stiegen die Preise um 0,1 bzw 1,6 Prozent.

Innerhalb der Inflationskomponenten gibt es jedoch einige große Verschiebungen. Die Preise für Lebensmittel für Zuhause im Einzelhandel stiegen im Dezember um 3,9 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Gleichzeitig sanken die Preise für Übernachtungen in Hotels etc um 11,2 Prozent. Dies spiegelt einen breiteren Trend wider, bei dem die Warenpreise aufgrund der stärkeren Nachfrage während der Pandemie geklettert sind, während sich die Teuerung bei den Dienstleistungen deutlich abgekühlt hat. 


   Überproportionaler Anstieg der Warenpreise

Bei den Preisen für Waren in der Kernrate zeigte sich im vergangenen Monat ein Plus von 1,7 Prozent binnen Jahresfrist nach lediglich 0,1 Prozent ein Jahr zuvor. Die Kernrate bei Dienstleistungen stieg um 1,6 Prozent verglichen mit von 3 Prozent im Dezember 2019. Dies ist eine bemerkenswerte Entwicklung, denn das letzte Mal, dass die Kerninflation bei Gütern jene bei Dienstleistungen übertraf, war im Jahr 2011.

Jetzt, wo die Impfungen gegen Covid-19 in vollem Gange sind und die Aussicht besteht, dass das Leben im Laufe des Jahres wieder zu einem gewissen Grad an Normalität zurückkehrt, lohnt es sich, darüber nachzudenken, wie sich die Inflationsdynamik bei Waren und Dienstleistungen entwickeln könnte. Die Preise für Dienstleistungen könnten mit voller Wucht wieder anziehen, insbesondere in den Bereichen, in denen das Angebot die steigende Nachfrage nicht ohne weiteres decken kann. 


   Preisgünstige Flüge könnten Mangelware werden

Wenn sich die Menschen wieder so wohlfühlen, dass sie in Flugzeuge steigen wollen, könnte es schwierig werden, an günstige Flüge zu kommen. Und die Inflation bei Gütern könnte sich nicht allzu sehr abschwächen, da die Wirtschaft in einer besseren Verfassung als jetzt sein wird, wenn sich die Covid-Sorgen in Luft auflösen.

Die daraus resultierenden Preisausschläge wären wahrscheinlich zum großen Teil temporär, aber die Interpretation dessen, was vor sich geht, könnte schwierig sein. Die beste Inflationsprognose derzeit dürfte sein, dass es einfach verwirrend wird.

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January 14, 2021 04:31 ET (09:31 GMT)